期货从业资格考试较上期下降1.96%【墟市动态】从音尘层面来看，一是，邦际能源署（IEA）揭橥最初月报，将2024年石油需求增进预测下调14万桶/日至110万桶/日，为连接第二个月下调预测；估计2025年环球石油需求将增进120万桶/日；估计本年环球石油供应将扩张58万桶/日至创记录的1.027亿桶/日。二是，美邦至5月10日当周EIA原油库存-250.8万桶，策略原油库存+59.3万桶，原油产量保护1310万桶褂讪，炼油厂开工率+1.9%至90.4%，汽油库存-23.5万桶，馏分油库存-4.5万桶，燃料油库存+66.9万桶。三是，美邦4月CPI同比增进3.4%，适当墟市预期，前值为3.5%；环比增进0.3%，预期和前值均为0.4%。4月焦点CPI同比降至3.6%，为2021年4月往后最低；四是，美联储主席鲍威尔显示，美联储需求连结耐心，守候更众证据剖明高利率正正在压造通胀，所以需求正在更长时光内连结利率正在高位。鲍威尔重申，美联储的下一步举措不太能够是加息，美联储更有能够将战略利率保护正在现有水准。

　　【焦点逻辑】眼前美邦的通胀压力如故很大，4月份中美欧PMI指数下滑，墟市对加息的忧虑可能清扫，但降息大约率要正在9月以至往后。提供端，OPEC+减产稳步鼓动，OPEC+产量全体蜕化不大，6月1日OPEC+召开减产集会拟订下半年减产安插，若无法证明需求扩张，大约率仍将延续减产安插，另外伊拉克和哈萨克斯坦将面对近100万桶/天的积累性减产，美邦、加拿大、巴西、圭亚那等地尚看不出有用增量，墨西哥省略出口，俄罗斯石化筑设经常遭遇无人机袭击，美邦收紧对伊朗、俄罗斯造裁并克复对委内瑞拉造裁，供应端正在全体缩量；需求端，因炼厂开工率偏低，汽油时节性需求提振尚未到来，汽油裂解短期涌现大幅下跌，柴油裂解低迷短期，造品全体利润接连下滑；库存端，因炼厂开工率较低，上周美邦和中邦累库，但欧洲、亚洲其它地域去库。地缘方面伊朗和以色列冲突懈弛，鼓动危害溢价回落。短期地缘和需求疲软是导致原油涌现阶段性回调的关键驱动，下方支持仍正在，待油价止跌企稳时可择机做众。

　　【盘面动态】6月FEI至597美元/吨。中东至远东、美湾至远东（巴拿马）运费划分至85美元/吨和146美元/吨。至5月10日邦内PDH开工率至73.6%，环比+5.5%。PP价钱走高，PDH利润延续修复，化工需求正在接连刷新。现货稳定，山东民用气至5000元/吨邻近，基差接连走强至往年同期较高水准。仓单1620手。LPG期货隐含颠簸率降至上市往后最低水准13%，LPG期货持仓量延续增进。

　　【南华意睹】LPG墟市驱动来自原油、PDH化工需求。PDH利润接连修复后化工需求正在刷新，PDH开工率或保护70%上方颠簸，LPG根基面正在好转；短期布油正在85邻近面对较强阻力，限造LPG上行空间。全体来看，L正在油价偏弱波动和本身根基转好的拉扯中，LPG价钱波动。计谋上，前期空单离场犹豫。

　　【库存】: 上周甲醇口岸库存略有累库，外轮卸货寻常，周期内卸入29.15万吨，进口外需晋升，假期提货情景较预期偏好。江苏主流库区提货寻常，浙江同步刚需安谧。上周华南口岸库存颠簸不大，广东地域周内进口集结到货，另有部门正在卸船只已整个计入库存，内贸船只到货环比省略，而各库区受假期影响提货受限，库存有所扩张;福筑地域仅少量内贸船只增加供应，下逛损耗稳定，所以出现去库。

　　【南华意睹】：甲醇近期行情较为波动，周初开盘价与周末收盘价相差无几。内地价钱走势与口岸基差走势根基相反。内地价钱本周高开低走，五一假期上逛库存累积不众，叠加荣信、久泰泊车等点燃内地墟市心理，西北竞拍溢价成交，但下逛对高价抵触心理慢慢浓重，跟着众套烯烃安装传出提前泊车或降负安插，内地价钱回落，且后续供应总体将先河逐渐回归，全体内地驱动切近结尾。口岸来看，兴兴切近泊车，然则全体货源到太仓如故很少，伊朗装船速率照样斗劲慢，安装泊车影响不大，目前看更紧要的是船，所以口岸的抵触有必然的接连性，正在总体下逛抗性变大的情景下，短期绝对价钱延续上行有难度，抵触更众以纸货基差的事势外达，目前节后环比看，甲醇根基面出现并不算好，所以当下场所追涨有难度，需求给出足够低的价钱本领变成做众盈亏比。

　　【盘面回忆】截止到夜盘收盘，FU09报3371元/吨升水新加坡09合约6.4美元/吨。

　　【财富出现】提供端，进入4月份，伊朗和伊拉克出口省略，沙特和阿联酋进口扩张，中东溢出省略0.7万桶/天，俄罗斯出口缩量-6万桶/天，墨西哥缩量1万桶/天，导致出口全体缩量24万桶/天;进入5月份，俄罗斯出口先河克复，其它地域出口如故低迷；需求端，正在船加注墟市，新加坡加注利润安谧，需求提振有限；正在来料加工方面，4月份美邦高硫进口+16.7万桶/天，中邦+19万桶/天，印度+3万桶/天，来料加工需求有彰着提振；正在发电需求方面，沙特进口+6万桶/天，阿联酋+-12万桶/天，发电需求有证明迹象；进入5月份，中邦美邦印度进口缩减，发电进口未能延续，需求端提振彰着削弱；库存端，新加坡和马来西亚高硫浮栈房存低落。

　　【焦点逻辑】4月份，伊朗和伊拉克出口缩量，沙特、阿联酋进口扩张，俄罗斯和墨西哥，提供端全体省略，正在需求方面进料加工需求有彰着提振，中东发电需求也有证明，但进入5月份因高硫裂解上涨导致发电需乞降进料需求未能延续，短期浮栈房存回落对高硫裂解有部门支持，但裂解趋向性走弱仍是大约率事故。

　　【盘面回忆】截止到夜盘收盘，LU08报4228元/吨升水新加坡7月合约0.5美元/吨。

　　【财富出现】提供端：进入4月份，俄罗斯出口+4万桶/天，中东出口全体-4万桶/天，马来西亚+0.2万桶/天，印尼+2.2万桶/天，阿尔及利亚+1.2万桶/天，巴西+4万桶/天，供应端如故足够.进入5月份，科威喧赫口涌现必然缩量，但全体供应环比蜕化不大。中邦第二批出口配额400万吨下放，短期供应端足够。需求端，低硫加注利润小幅回升，需求端凡是，船运墟市接连提振空间有限。中邦短期进口缩量，缓解了部门邦内低硫过剩的压力；库存端， 新加坡库存+292万桶，ARA库存-3.5万吨；舟山+4万吨；

　　【焦点逻辑】俄罗斯、东南亚、西北欧墟市出口船期上涨，中东出口缩减，但低硫供应相对足够。舟山和新加坡库存上升，ARA库存低落，库存端全体处于合理状况。汽柴油裂解低迷压造低硫上方空间，基差处于弱势压造LU盘面价钱，LU裂解能够会有小幅走强，但尚不具备趋向性走强的底子，可阶段性众配

　　【根基面情景】遵照钢联数据显示，邦内稀释沥青库存回升，委内瑞拉出口至邦内的马瑞原油船期扩张，委内贴水低落，本钱端支持削弱；山东开工率-3.5%至32.3%，华东+5.2%至30.7%，中邦沥青总的开工率-1.3%至25.7%，产量-2.3万吨至44.5万吨。需求端，中邦沥青出货量+2.35万吨至20.22万吨，山东+2.81至8.35万吨；库存端，山东社会库存-0.5万吨和山东炼厂库存-0.8万吨，中邦社会库存-1万吨，中邦企业库存+1.9万吨。

　　【焦点逻辑】眼前沥青需求疲软，墟市囤货愿望不强，沥青利润仍处于低位，炼厂开工率保护正在低位，产量低位，但炼厂库存上升，因出货较差难以向社会库存变动，终端以损耗社会库存为主，社会库存较高，沥青本钱下移，但下方因囤货本钱较为集结，正在原油未涌现大跌之前，下方空间有限，沥青全体区间波动

　　【现货反应】提供端：云南产区降水扩张影响割胶，海南产区降雨气候增众，原料上量受阻。昨日邦内产区海南原料胶水造浓乳14.6（0.1），造全乳13（0）；云南原料胶水造浓乳13.6（-0.1），造全乳13.4（0）。泰邦昨日原料胶水价钱77（1.2），杯胶价钱56.65（0.3），杯水价差20.35（0.9）。需求端：估计本周期（20240510-0516）轮胎样本企业产能应用率将延续克复性晋升，据清楚，周内前期检修企业排产逐渐克复至旧例水准，将鼓动样本企业产能应用率延续小幅晋升。

　　【库存情景】截至2024年5月12日，中邦自然橡胶社会库存135.5万吨，较上期低落2.58万吨，降幅1.87%。中邦深色胶社会总库存为81.3万吨，较上期低落1.8%。个中青岛现货库存低落0.83%；云南低落4.96%；越南10#低落14.35%；NR库存低落1.82%。中邦淡色胶社会总库存为54.2万吨，较上期低落1.96%。个中老全乳胶环比低落0.69%，3L环比低落11%，RU库存小计低落0.2%。

　　【南华意睹】昨日A股略涨，上证指数收盘3122点。文华商品指数再度走强，美邦通胀降温提振降息前景，邦内地产合系战略提振玄色板块，沪铜创近期新高，商品众头心理浓重。外盘新胶今日低开，日胶走势相悖。橡胶9-1价差走缩至1075，近期盘面关键随从宏观心理波动调剂。20号胶相对橡胶走弱，07-08价差持稳55，8-9月差持稳90。根基面强实际弱预期，盘面宏观心理配合实际端走高。邦内海南、云南均受降水影响割胶事情，近期海南胶水价钱上涨，乳胶现货且则偏紧，海外泰邦、越南短期也受降水影响割胶，但后续提供将进入时节性上量趋向。下逛轮胎终端需求走弱造品累库，邦内橡胶去库速率略有放缓，合心后续产区上量情景以及邦内去库速率。合成胶夜盘相对20号胶走强，近期增仓幅度较大。亚洲地域原料丁二烯价钱延续走弱，前期检修安装连续重启，后期有新筑安装投产安插。下逛需求接连弱势，顺丁需求谬误，丁苯需求尚可，盘面生存走弱预期。

　　【现货反应】：周四邦内尿素行情延续坚挺上扬，涨幅10-40元/吨，东北个别涨150元/吨，主流区域中小颗粒价钱参考2230-2370元/吨邻近。

　　【库存】：截至2024年5月8日，中邦尿素企业库存量 50.28 万吨，环比-0.55 万吨 ，中邦关键口岸尿素库存统计 19.5 万吨，环比-0.6 万吨。

　　【南华意睹】：从供应面来看，下周邦内尿素日产预期正在 17.3-18.5 万吨邻近，日产较本周彰着低落。从需求面来看，近期复合肥延续产销两旺，刚需尿素量较大，其他工业稳步鼓动，对尿素变成利好支持。农业方面，固然北方玉米追肥备肥量偏少，但东北、南方个别区域水稻追肥恰当补仓，日需求量保护偏高水准。尿素目前强实际弱预期方式根基变成；短期现货受农业需求阶段性接连开释，生意商挺价等身分影响，目前根基保护升水+220、由此影响期货端炒作氛围浓重进一步推高期货价钱；中期陪同农需转弱、墟市将会转为营业供应端高产高利润，尿素表里价差倒挂等抵触，逐渐回归财富利润合理区间。综上墟市正在守候一个边际转弱的节点，计谋上保举卖看涨期权计谋。

　　截止到20240509，全邦浮法玻璃样本企业总库存6120.6万重箱，环比-60.9万重箱，环比-0.99%，同比+32.7%，折库存天数25.3天，较上期-0.1天；五一节后回市，个人企业热修导致产量低落、战略鼓动盘面上移以及节后阶段性备货刺激浮法玻璃产销好转，个中华北、华中、华东、东北区域节后三日日度均匀产销超百，库存下滑；华南、西南、西北众刚需备货，日度产销欠佳，库存上涨。截至2024年5月中旬，深加工企业订单天数11.2天，环比+0.1天。

　　供应环比略有下滑但仍正在高位，从下逛订单到地产终端数据，需求并无实际性刷新。只是玻璃深加工企业原料库存不绝保护低位，若是下逛资金压力缓解不拂拭勉励新一轮补库需求。近端产销看，沙河产销已彰着走弱，但库存压力有限，外围则不温不火，延续合心现货以及产销情景。目前玻璃根基面尚无看到彰着反转，但不拂拭资金上或借帮宏观预期或地产音尘刺激惹起价钱颠簸。

　　截止到2024年5月16日，邦内纯碱厂家总库存88.53万吨，较周一降0.62万吨，跌幅0.70%。个中，轻质库存37.15万吨，重质库存51.38万吨。本周纯碱产量70.96万吨，环比省略1.06万吨，跌幅1.47%。轻质碱产量31.12万吨，环比扩张0.01万吨。重质碱产量39.84万吨，环比減少1.07万吨。

　　提供端下滑，时节性检修接连，目前日产正在10万吨邻近，后续仍有部门企业将开启检修，二季度供应端扰动强于一季度。目前纯碱周度产量正在70-72万吨邻近颠簸，短期供需平均，库存出现稳定。眼前现货墟市偏弱运转，阿拉善报价下滑，送到2030，期现商报价06平水，逐步进入检修季且跟着原料库存消化，估计近期先河5月下旬至5月底中下逛仍有集结补库预期。根基面角度纯碱全体抵触不大，但二季度上逛供应端扰动或扩张，且资金面博弈，颠簸率扩张。

　　【盘面回忆】截至5月16日收盘：纸浆期货SP2409主力合约上涨144元至6380元/吨。夜盘下跌10元至6370元/吨。

　　【财富资讯】针叶浆：山东银星报6475元/吨，河北俄针报6100元/吨。阔叶浆：山东金鱼报5900元/吨。

　　【焦点逻辑】昨日纸浆期货09主力合约价钱波动上行，涨幅相对较大，持仓量扩张，以众头增仓占优。手艺上，日K线收较大阳线实体，短线上涨动能较足，布林带上下轨收窄，上涨连接性凡是。现货端部门字号针叶浆价钱因为纸浆期货盘面上涨影响，价钱上涨50-200元/吨。山东地域阔叶浆小鸟及新明星低端现货价钱上涨50元/吨。上逛供应端不确定性犹存，外盘报价上涨；下逛部门文明纸企业揭橥6月份成纸涨价函，涨幅为300元/吨。眼前供应端利众影响，需求端仍偏弱出现，供需博弈僵持，纸浆价钱短期偏强波动走势为主。