目前以马士基为首的多数航企4月船期报价基本维持3月下旬水平钢材期货实时行情3月21日，集运指数（欧线）期货强势上行，主力合约EC2404当日收涨9.88%至2096.8点；次主力合约EC2406收盘涨停至1827.4点。其余合约也均强势收涨。

　　海通期货投资讨论部航运组担任人雷悦展现，此次EC全合约增仓上行，首要驱动来自现货运价止跌企稳并开释涨价信号。开始是3月19日赫伯罗特告示提涨4月欧线/1000的PSS。因为赫伯罗特正在欧线墟市份额有限且当时墟市激情更众受到马士基盛开第14周舱位保卫1525/2450的低价克造，所以墟市众头激情并未被点燃。

　　“周四盘中，一方面遵照电商平台数据，地中海航运（MSC）普及4月1日起的欧线；另一方面有墟市音尘称，线下也已相应做出提价调剂，造成划一性提涨。琢磨到MSC本身和其从属的2M同盟正在欧线上的墟市份额较高且话语权更大，所以这一涨价举动对EC盘面激情起到明显催化效力。”雷悦称。

　　“跟着MSC上调线月FAK运价，叠加前期其他船司也产生上调4月初线上运价的举动，正在此靠山下，前期现货下跌带给EC盘面的压力削弱，周四墟市激情及预期爆发改变，资金做众愿望加强，大幅拉涨EC盘面。”银河期货航运高级考虑员贾瑞林说。

　　正在朴直中期期货海运及商品指数考虑总监陈臻看来，此次EC盘面大幅上涨主如果根本面和资金面的双重影响。从根本面来看，此前期现基差偏大，首要由于墟市以为4月即期运价会下跌。目前来看，红海危殆有升级之势，各大班轮公司正在4月上旬FAK报价根本持稳，4月中下旬乃至又有小幅提价的可以。跟着根本面激情回暖，离主力合约EC2404交割期仅剩1个月，墟市走基差修复逻辑。

　　只是他以为如此的根本面好转不敷以支持周四盘中如斯大的涨幅。从资金面看，自周三起集运指数（欧线）期货逐日开仓局限数目放宽了一倍，墟市活动度清楚提拔，伴跟着周四尾盘空头止损离场，促使EC盘面进一步上扬。

　　正在现货墟市方面，雷悦展现，马士基盛开wk14上海——欧基港舱位后，参考上海——汉堡航路月起的运价从1640/2740涨至2120/3540，线下据悉也做出同程序剂。

　　目前仅遵照线足下，各家船公司分歧较大，个中马士基报价偏低，均值正在1612/2570；赫伯罗特报价偏高，均值正在2205/4158。继赫伯罗特和地中海航运接踵提涨后，后续需窥探其他船司的跟进举动，特别是目前报价偏低但同样正在欧线份额和话语权都较大的马士基。

　　“近期个人船司收货状况和装载率较好，主因是低价揽货及FOB货收货较好，CIF货量发挥寻常。比如MSC和达飞3月底的FOB揽货状况较好、踊跃填舱，赶过墟市预期。”贾瑞林展现，正在此靠山下，短期现货运价不扫除仍有上调的可以，但需体贴后续调价的落地幅度以及4月实质货量的收复状况。

　　从近来一周来看，陈臻展现，班轮公司正在众条航路有提价愿望，欧线合座运价程度也有所上扬。4月中旬欧线/TEU不等。他以为，4月即期运价保存必定的震动性，首要依旧看货源收复与班轮公司的舱位量。目前来看，4月出口货运量不会大幅苏醒，班轮公司仅正在WEEK 16舱位提供量较少，其他三周均较为宽裕。合座来看，4月运价与3月底运价程度根本维稳，上下震动幅度约$200/TEU。

　　雷悦以为，近期EC盘面首要缠绕现货墟市改变实行业务，一方面是以马士基为主的线上平台报价行为底价参考来确定EC2404合约的最终交割点位；另一方面，潜正在的涨价预期也连接发酵，和现货下跌趋向造成博弈，导致近期EC盘面更偏振荡行情。

　　其余，地缘政事的边际影响相对有限，前期产生首个船舶受胡塞武装袭击形成梢公死伤的案例，该事变将影响船司短期内重返红海的决定，而即使和讲胜利也需求异常窥探期以评估返回的褂讪性和安静性，所以二季度甚至三季度复航红海的可以性低重，继而低重了征求EC2406和EC2408正在内的红海复航危害，凸显了此刻可以保存盘面估值偏低的状况。

　　贾瑞林展现，近期欧线货量产生时令性革新，且前期4月现货运价已产生止跌后，OA等同盟和MSC等船司上调4月运价。此刻正处于船司颁发4月份价值的要害光阴，各家主流船司正相联放出4月份订舱价值，前期的现货运价贯通下跌驱动逻辑走弱之后，盘面逐步切换为估值逻辑，正在船司调涨运价的举动爆发之后，目前盘面正在博弈4月的现货运价程度和交割止境。

　　目前主力合约EC2404逐步邻近交割月，4月29日是EC2404合约结尾一个业务日，该合约的交割结算价是4月15日（周一）、4月22日（周一）、4月29日（周一）上海航交所宣布的SCFIS欧线指数的三周均值。

　　贾瑞林展现，近期需求体贴班轮公司的调价状况、涨价实质的落地幅度以及欧美需求的苏醒状况和出货状况，同时警告巴以冲突和红海危殆松懈的危害。近期船司运价较为动乱，线下实质成交仍低于线月船司调价仍有较大不确定性，实质结算运价的程度仍具有较大不确定性，谨慎盘面震动危害。

　　雷悦指出，EC2404行为首个交割合约，墟市目前最闭怀的正在于交割点位，所以即使前期现货运价连接下行，然则正在基差支持下EC盘面仅大白小幅振荡偏弱，而且正在船司涨价音尘传出后，最终交割点位产生上修，推升主力合约盘面大幅上涨。

　　“需求谨慎的是，和古代商品期货区别，EC2404结尾的交割点位是征求结尾业务日正在内的络续三周每周一的SCFIS欧线指数的算术均匀值。遵守SCFIS结算指数的界说，表示的将是第15周、16周和17周的实质成行运价。墟市现阶段首要现货参考渠道更偏电商平台的线上报价，但需求谨慎到各家船公司的线上筹划形式和计谋区别，报价的实质参考道理也有分歧，需求勾结线下价值尤其辩证地去看。另一方面，跟着第15周的舱位价值逐渐放出，接下来现货运价的改变将尤其直接地影响到结尾的交割点位。”她说。

　　东证衍生品考虑院航运考虑员兰淅以为，目前从下逛看4月需求依然偏淡，按现有船期运力评估，欧线供应或小幅过剩，现货提涨落地的可以性有限。参考史书走势，4月比拟3月跌势经常有所放缓、运价止跌企稳。目前以马士基为首的大都航企4月船期报价根本保卫3月下旬程度，运价企稳逻辑有所强化。正在企稳的条件下，EC2404合约估值正在1900—2000点以内相对合理，周四收盘4月合约2100点的价位保存高估。但估计正在MSC提涨后，其他船司可以会跟班喊涨，对墟市激情造成支持，加上资金扰动加剧，提倡近月旁观为主，可妥善体贴逢高沽空的机缘。

　　同时，EC2406大幅增仓，估计异日两周内会告竣主力合约的切换。经常6月价值和4月比拟持平或小幅上涨的概率较大，欧线船队绕行的形态估计还会连接到二季度，但影响将逐渐出清。此刻运价程度偏离本钱幅度较大，或压造5—6月运价涨幅。落伍计算，6月运价和4月持平的可以性较高，提倡体贴4-6反套计谋。EC2406收于1900点足下，不断上行空间有限，不提倡不断追众。