原料价格有走弱驱动？期货市场实时数据板块大涨。正在商场接连反弹后，指数生存振撼整顿的需求，但节前指数底部依然探明，目前活动性境况好转，北向资金入手下手回流，邻近两管帐谋预期仍正在发酵，指数希望振撼上行。

　　螺卷。短期商场略有企稳，两会惠临叠加需求还没完整启动，价钱来到电炉谷电本钱相近有必定撑持。然而3月将进入古代需求旺季，基于对需求端的挂念，估计价钱还会伴随本钱有回落的压力。

　　目前看地产出卖数据如故平常，基修增速也正在放缓，出口端跟着海外钢价回落也正在转弱，金三银四的旺季仍有不妨不足预期。提供端，废钢有补跌压力，电炉产量会入手下手开释填补提供压力。本钱端，铁水增幅空间或不大，原料价钱有走弱驱动。

　　铁矿。3月是钢材古代需求旺季，商场买卖重心会偏向于根本面处境，包罗钢材和铁矿库存变动。当下钢材经由节前节后的累库后，库存压力入手下手展现，基于对地产、基修、出口需求的小心立场，偏向于钢材去库较慢，钢厂复产较慢，进而铁矿去库也不会太速，是以估计铁矿价钱又有调理压力。

　　双焦。焦炭第四轮现货提下降地后现货且自企稳，钢厂暂无第五轮提降预期，盘面反弹升水现货，要紧依然焦煤盘面价钱偏强。目前看焦炭会保留低利润状况，下逛需求如故不佳，铁水产量接连两周回落，下逛钢厂补库踊跃性平常，焦化厂库存压力仍正在。估计焦炭价钱不才逛打压和上逛煤价撑持下，振撼为主。

　　焦煤提供如故受到“三超”和埋没事业面专项整饬的影响，近期陆续传出煤矿减产的新闻，对焦煤价钱也有必定撑持。然而比来现货总体依然偏弱，下逛需求也不佳，焦煤赓续往上压力加大。能否再次转弱还必要闭心两会后煤矿复产的处境，即使适应预期，那么正在需求同比减量的布景下，焦煤又有回落的驱动，即使不足预期，估计价钱振撼。

　　玻璃。从中长久看玻璃如故面对高提供，中上逛库存偏高以及需求转弱的压力。然而接连下跌，盘面根本亲热自然气本钱相近，基差陆续走扩，下逛企业又有补库的需乞降预期，估计短期盘面或希望止跌，空单发起止盈，等候再次做空的机缘。

　　纯碱。纯碱周度产量来到74万吨以上，需求正在65万吨相近，没有太众渔利需求下累库9万吨。总的也是过剩方式，但纯碱根本面利空计价也对比满盈，盘面挨近氨碱法本钱，库存会合正在上逛，且工业会合度高，赓续往下驱动削弱，空单可渐渐止盈，闭心现货走势。

　　原油。周五油价上涨，因欧元区二季度造造业PMI终值广大强于初值，以及商场期望OPEC+拉长减产至二季度，以及加沙再度遇袭呈现大领域伤亡，也门重申红海态度。

　　周末包罗沙特，阿联酋，伊拉克，阿尔及利亚和哈萨克斯坦等邦发表拉长减产，俄罗斯出格减产47.1万桶/日，叠加美邦炼厂希望退出春检复兴开工，估计原油近期走势偏强。

　　沥青。2月第4周沥青工业数据显示炼厂销量复兴寻常程度，然而库存端保留伸长，个中厂库接连神速上升，阶段性组成价钱上涨的阻力。隔夜油价冲高回落，短线估计振撼为主。

　　LPG。沙卓绝口公价持平略高于商场预期，PDH开工回升至同期偏高，但丙烯价钱走弱障碍毛利赓续修复，个人企业新增检修调节，化工需求或支持安定。燃气淡季使得下逛采购小心，炼厂再度累库，现货商场举座转弱。根本面压造盘面顶部空间，继续回升动能有限。

　　PX。邦际油价高位回落，本钱无法供应进一步上行驱动，导致邦内盘面价钱涨势收敛，邦内供应高位振撼，然而4月起存检修筹划，PX供需方式有改进预期，调油逻辑短期难以证伪，等候美亚商业开启，举座来看后市支持小心乐观。

　　战术发起：中长久如故逢低众PX和众PXN，左侧结构众单等候调油逻辑的入手下手，远期有必定不确定身分。

　　PTA。本钱利好撑持PTA价钱，但因为TA本身库存高企，终端复兴略微不足预期，导致盘面举座支持偏振撼方式，固然本钱端走势纠结，但下跌空间较小，是以本钱端撑持犹正在。近端检修处境尚不晴明，库存去化迟缓，若兑现不足预期，则无法跟涨原料端。举座大宗旨如故伴随PX保留相似。

　　MEG。乙二醇价钱重心有所下移，然而4500-4600生存偏强撑持，进入3月份之后，安装检修较为会合，举座供需方式存好转预期，下逛聚酯负荷回升至87%摆布，较2月份均值有所上行，闭心金三银四现实订单下达处境。

　　战术发起：中长久大的逻辑和宗旨如故是寻找低位做众，4500-4600摆布区间能够符合结构众单，目前等候3月检修落地处境。

　　PVC。期价的上涨使得期现两市略显背离，期货盘面呈现必定众开趋向，不管是伴随举座的商品激情呈现的众单，依然短线渔利性仓位，并不是基于根本面的转变。供需面改进幅度有限，内需仍正在复兴之中，出口成交强烈，刚需仍存，外盘补库与渔利需求强韧，而意向价钱擢升有限，表里盘均衡必要年光。

　　供应端负荷安宁，固然没有常态化去库，但低位区间点价成交补库仍尚可。目前高开工和高库存局部了盘面价钱的向上弹性，阅览后续出口处境以及安装春检现实落地处境，供应端的回落或也许再次供应向上驱动。

　　战术发起：后续安装春检带来的供应降低估计会带来新一波的上涨行情，05合约支持小幅振撼趋向，底部众单赓续持有。

　　甲醇。新闻面上，马石油甲醇2期170万吨/年安装滞碍泊车，开头预估为期1周。南京诚志2期60万吨/年MTO安装泊车检修，开头估计时长20天摆布。

　　口岸继续缺货叠加西南气头安装3月减产20%，甲醇短期振撼偏强。固然供应压力偏大和需求季候性下滑的弱势根本面方式并未获得基础性改变，但实际端偏强且强基差延续的处境下做空危害偏大。

　　危害偏好低的投资者可待看到产销区运输复兴以及伊朗限气完结晚进口量回归酿成口岸本色性的累库和煤价入手下手下行等右侧信号后再沽空05合约，闭心春检和“金三银四”需求旺季的兑现处境。

　　聚烯烃。聚烯烃短期正在化工中呈现偏强，变动要紧正在于煤炭新闻带来撑持以及安装检修筹划增众，PP新安装投产推迟。其它，商场还生存需求回归后的补库预期。

　　中期角度来看，聚烯烃最大的抵触依然正在于高库生存价钱向上的弹性有限，减产和出口固然是利众驱动，但仅代外短期价钱偏强或者局部向下的幅度。

　　目前不确定的点正在于需求，短期是生存着阶段行的补货动作，但进入3月后现实强弱还必要闭心订单，从目前处境来看且自平常。聚烯烃如故支持振撼方式，上下空间都有限。PE能够找低点做众，PP因为新安装投产压力减小，高扔低吸为主。

　　铜。宏观面，邦内激情受两会召开邻近提振，海外方面美邦ISM造造业PMI数据超预期回落，商场降息预期再度重复，以致美元回落，撑持铜价。

　　根本面，铜商场后续或转向后续双弱的阶段，供应端生存减产压力，需求端同样面对旺季需求偏弱的题目，短期铜价支持振撼运转为主。

　　铝/氧化铝。氧化铝方面，短期更众为商场炒作，几内亚氧化铝发运目前支持寻常，矿端的复产预期推迟到两会之后，远月供应题目仍有改进预期，价钱上方空间有限，预期3月供应将填补，远月支持偏空思途应付。

　　电解铝方面，供应端西南地域冶炼厂提前复产不妨性降低，需求端邻近旺季，然则从目前订单程度看，更众为节前留存订单，新增订单有限，除特高压外暂无亮点呈现，现实旺季成色仍需闭心，铝锭的低库存估计难以回到寻常程度，仍给到价钱较强的撑持，估计铝价支持振撼运转，闭心消费超预期不妨。

　　镍。受印尼总统换届以及审批流程更新，2024年印尼RKAB审批进度迟缓，本钱撑持走强，激动镍价上涨。中期来看，镍价供需宽松方式褂讪，镍库存仍正在神速的累积，压造镍价上方空间。短期，小心追高；中长久，可闭心计谋身分扰动完结后的逢高沽空机缘

　　油脂。上周油脂延续反弹势头。邦内库存降低，穆斯林斋月备货旺季，棕榈油季候性减产周期，红海大局告急导致原油走强。是以，估计正在3月上旬油脂走势仍偏强。

　　豆粕/菜粕。上周两粕卒然走强，越发豆粕正在上周五大幅走强，向上冲破振撼逾一个月的区间。目前邦内库存降低，美豆止跌反弹。本周希望延续反弹势头，不事后市仍面对南美大豆上市的压力。

　　生猪。05盘面低开振撼调理，收盘14365点。春节事后猪肉商场转向淡漠，激情回调转入商场淡季，东北地域价钱大幅下滑破7元/斤，但屠宰商场相对宰量下滑不大，个人企业集团厂出栏举动较为踊跃，南方地域价钱下滑，但根本支持7元/斤以上，有琐细二育呈现，但对猪价撑持不大。

　　举座看，节后生猪商场将顿时进入需求明显下滑、供应仍居高位的新一轮错配状况，现货价钱短期难以上涨，近月斟酌空单，长久看好行业苏醒转型。

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