分为固定收益类、权益类、期货和衍生品类及混合类私募证券投资基金2023年4月30日

　　分为固定收益类、权益类、期货和衍生品类及混合类私募证券投资基金2023年4月30日4月28日，中邦证券投资基金业协会发外了合于就《私募证券投资基金运作指引（收集睹解稿）》公然收集睹解的知照。《运作指引》共计32条，对私募证券投资基金召募、投资、运作照料等症结提出范例条件。

　　为巩固私募证券投资基金自律照料，进一步范例私募证券投资基金营业，扞卫投资者合法权利，鼓吹私募证券投资基金行业范例起色，中邦证券投资基金业协会（以下简称协会）草拟了《私募证券投资基金运作指引》（以下简称《运作指引》）。2023年4月28日，基金业协会就《运作指引》向社会公然收集睹解。

　　一是召募方面，真切私募证券投资基金初始召募及存续领域，加强投资边界及投资者适应性条件，范例申赎照料、预警止损线干系计划等。

　　二是投资方面，提出以组合投资为重心的基础投资照料条件，禁止众层嵌套，范例债券投资动作及衍生品业务等。

　　三是运作照料方面，条件树立健康内控轨制，巩固滚动性照料、讯息披露及讯息报送条件。《运作指引》还针对存量基金的不怜悯况提出分别化整改条件，对核心条件的整改予以足够的过渡期计划。

　　近年来，私募证券投资基金行业起色敏捷，正在足够住户家当照料拔取、强盛机构投资者军队、普及商场订价功效、加强商场韧性等方面施展了踊跃功用。自2013年6月《证券投资基金法》将私募证券投资基金纳入团结范例，基金业协会践诺挂号登记以还，我邦私募证券投资基金行业起色敏捷，领域不绝补充。

　　截至2022岁暮，协会已挂号私募证券投资基金照料人9000余家，存续私募证券投资基金9.3万只，领域5.6万亿元。私募证券投资基金业务计谋逐渐众元化，业务生动，投资资产笼罩股票、基金、债券和场外里衍生品，仍然成为血本商场主要的机构投资者之一。

　　正在此布景下，协会通过总结近年来挂号登记管事履行，团结行业本质，周旋范例起色和题目导向，经众次收集行业机构睹解，草拟酿成《运作指引》，真切底线条件，针对核心题目予以范例，完好私募证券投资基金运作正派体例。

　　的确来看，《运作指引》共计32条，对私募证券投资基金召募、投资、运作照料等症结提出范例条件。基金君梳理了以下十大亮点：

　　看待召募及存续门槛，《运作指引》真切私募证券投资基金初始召募及存续领域不得低于1000万元，与《私募投资基金挂号登记想法》连接。

　　《运作指引》指出，基金合同中该当真切商定，除商场震撼导致净值变动外，继续60个业务日浮现基金资产净值低于1000万元邦民币的，该私募证券投资基金进入清理流程。私募基金托管人该当促进私募基金照料人实行干系讯息披露负担，按商定处理基金清理事宜。

　　私募基金照料人该当树立健康产物滚动性危害照料轨制。为指引投资者理性投资、长久投资，真切基金合同该当商定投资者不少于6个月的份额锁按期计划，并对干系专业投资者予以宽待。私募基金照料人及其员工自有资金列入私募证券投资基金跟投的份额锁定计划不得少于12个月。

　　基金合同中商定预警线、止损线的，预警线、止损线的树立该当与基金投资计谋对应的潜正在最大回撤、盛开期计划及投资标的滚动性特质相成亲。私募基金照料人、私募基金托管人该当遵循协会条件报送预警线、止损线干系处境。

　　私募证券投资基金架构该当明白、透后，不得通过树立繁复架构、众层嵌套等格式规避羁系条件。私募证券投资基金投资于其他私募证券投资基金或者金融机构发行的资产照料产物的，该当真切商定所投资的私募证券投资基金或者资产照料产物不再投资除公然召募基金以外的其他私募证券投资基金或者资产照料产物。

　　《运作指引》对量化私募证券投资基金正在业务体例安好、特殊业务监控、内部照料、材料保全、产物定名等方面提出范例条件。发展量化业务的私募证券投资基金，该当满意下列条件：

　　（一）私募基金照料人具有齐备的保护业务体例安好、数据安好的风控机制和应急照料轨制，树立内部计划、照料、推行和监视机制，确保汇集和讯息安好照料才能、危害节制才能、软硬件及职员保护与业务计谋、营业领域、营业繁复水准等相成亲；

　　（二）私募基金照料人树立健康业务计谋的研发、测试、验证、上线等营业流程的内部照料机制；

　　（三）私募基金照料人树立并有用推行提防自成交、反向业务、持股比例超限等特殊业务危害的内部照料轨制；

　　（四）私募基金照料人保全史籍业务纪录、计谋源代码、算法或计谋的文字解说及其他干系材料，保全克日不少于20年；

　　（五）私募基金名称中包罗“量化”字样，基金合同、召募仿单等质料中展现的确的投资计谋；

　　长久以还，羁系战略真切禁止照料人列入机合化债券发行、收取返费等违规动作，并条件巩固投资滚动性照料，此次重申、真切范例债券投资动作，条件分别投资，鼓吹范例运作。

　　真切私募基金该当以危害照料、资产装备为宗旨发展衍生品业务，不得将衍生品业务异化为股票、债券等场内标的的杠杆融资用具，不得为不适格投资者供应通道办事，提出集合度、杠杆等条件。

　　统一本质节制人节制的私募证券基金照料人正在近来一年度末合计基金照料领域正在20亿元以上的，该当接连树立健康滚动性危害监测、预警与应急管理、合于预警线与止损线的危害照料轨制，每季度起码实行一次压力测试。私募基金照料人该当团结商场情况和本身照料才能拟订并接连更新滚动性危害应急预案，真切预案触发形势、应急措施与举措等。

　　私募基金照料人该当对投资者资金泉源的合规性实行审查，不得由投资者或其指定第三方下达投资指令或者自行掌握投资运作，不得为金融机构、其他私募基金照料人，金融机构资产照料产物以及其他私募基金供应规避投资边界、杠杆限制、投资者门槛等羁系条件的通道办事。

　　《运作指引》实施后，新登记的私募证券投资基金遵循《运作指引》条件推行。同时为省略新老基金的套利空间，对存量基金针对不怜悯况提出分别化整改条件，并对核心条件的整改予以足够过渡期计划。

　　值得防卫的是，看待违反投资边界条件、发展通道营业、不适应最低存续领域等触及底线条件的存量基金，《运作指引》实施后不得新增召募领域及投资者，不得展期，新增投资行动得到须适应《运作指引》条件，合同到期后予以清理。

　　《运作指引》针对投资集合度、嵌套层数、杠杆比例、债券及衍生品业务等方面提出条件的，对不不适应干系条件的予以12个月整改正渡期，不强制条件改正基金合同。

　　看待《运作指引》践诺后存量基金新召募的投资者，条件树立不少于6个月的份额锁按期。

　　即使存量基金爆发基金合同转化，转化后实质该当适应《运作指引》条件；基金合同存续克日爆发变动的，该当遵循《运作指引》改正基金合同。

　　看待存量基金中无固定存续克日的私募证券投资基金，条件正在《运作指引》实施后12个月内，改正基金合同，商定真切的基金存续期，以鼓吹目前存量永续基金期限整改。

　　【协会知照】合于就《私募证券投资基金运作指引（收集睹解稿）》公然收集睹解的知照

　　为进一步完好私募基金自律正派体例，巩固私募证券投资基金自律照料，鼓吹私募基金行业矫健起色，中邦证券投资基金业协会草拟了《私募证券投资基金运作指引》，现就干系文献向社会公然收集睹解。公家可通过电子邮件的格式提出反应睹解（电子邮箱：，睹解反应截止时期为2023年5月12日。

　　第一条【拟订根据】为巩固私募证券投资基金自律照料，范例私募证券投资基金营业，扞卫投资者合法权利，鼓吹私募基金行业矫健起色，凭据《中华邦民共和邦证券投资基金法》《中华邦民共和邦证券法》《中华邦民共和邦期货和衍生品法》《私募投资基金监视照料暂行想法》《合于巩固私募投资基金羁系的若干法则》《私募投资基金挂号登记想法》等，拟订本指引。

　　第二条【实用边界】正在中华邦民共和邦境内，依法设立的私募证券投资基金召募、投资、运作以及其他行动，实用本指引。

　　第三条【展业条件】私募基金照料人发展私募证券投资基金营业该当慎重规划，树立健康的内部节制、合规照料及危害照料轨制，拟订科学合理的投资计谋，有用提防和节制危害，提防内情业务、运用未公然讯息业务、长处冲突和长处输送，确保营业发展与血本势力、投资照料才能及危害节制秤谌相符合。

　　第四条【禁止通道营业】私募基金照料人该当对投资者资金泉源的合规性实行审查，不得由投资者或其指定第三方下达投资指令或者自行掌握投资运作，不得为金融机构、其他私募基金照料人，金融机构资产照料产物以及其他私募基金供应规避投资边界、杠杆限制、投资者门槛等羁系条件的通道办事。

　　第五条【召募及存续门槛】私募证券投资基金的初始实缴召募资金领域不低于1000万元邦民币。基金合同中该当真切商定，除商场震撼导致净值变动外，继续60个业务日浮现基金资产净值低于1000万元邦民币的，该私募证券投资基金进入清理流程。私募基金托管人该当促进私募基金照料人实行干系讯息披露负担，按商定处理基金清理事宜。

　　第六条【特别投向适应性成亲条件】私募证券投资基金的危害品级该当与危害收益特性相成亲。私募证券投资基金重要投向滚动性较低资产、衍生品、境外资产的，投资者危害评级不得低于基金危害品级。

　　第七条【范例申赎照料】凭据私募证券投资基金投资标的的滚动性、投资计谋、投资者需求等身分，私募基金照料人可能设立存续时间可处理基金份额申购、赎回的盛开式私募证券投资基金和存续时间不得处理基金份额申购、赎回的封锁式私募证券投资基金。

　　盛开式私募证券投资基金该当真切投资者的申购、赎回的措施、时期、次数及局部事项。盛开式私募证券投资基金至众每月盛开一次基金份额的申购、赎回。

　　私募证券投资基金可能树立偶尔盛开日，并正在基金合同中真切商定偶尔盛开日的触发条款仅限于因公法法则、羁系战略调节、强大形势转化、合同转化或消弭等情状，不得运用偶尔盛开日的计划处理申购。私募基金照料人该当正在偶尔盛开日前2个业务日知照合座投资者。

　　第八条【锁按期计划】私募基金照料人该当树立健康产物滚动性危害照料轨制。基金合同该当凭据产物类型、投资计谋和危害特性等身分商定不少于6个月的份额锁定计划，仅面向本指引第七条第三款投资者召募的基金除外。

　　私募基金照料人及其员工自有资金列入私募证券投资基金跟投的份额锁定计划不得少于12个月。

　　第九条【投资边界】私募证券投资基金的投资边界重要囊括股票、债券、存托凭证、资产接济证券、期货合约、期权合约、相易合约、远期合约、证券投资基金份额，以及中邦证监会承认的其他资产。

　　第十条【真切投资比例】私募证券投资基金该当具有真切、合法的投资偏向，具备明白的投资计谋与危害收益特性，确定所属产物类型，分为固定收益类、权利类、期货和衍生品类及羼杂类私募证券投资基金。

　　基金合同该当真切商定拟投向各资产种别的比例局部，且与产物类型及投资计谋相成亲，并商定因客观身分导致打破投资比例局部时的调节计划。私募证券投资基金拟调换投资偏向和比例局部的，该当按合同商定实行转化措施。

　　第十一条【范例分级基金】盛开式私募证券投资基金不得实行份额分级。私募基金照料人设立分级私募证券投资基金，不得违背长处共享、危害共担、危害与收益相成亲的规矩，不得存正在以下情状：

　　（一）直接或者间接对优先级份额认购者供应保本保收益计划，囊括但不限于正在基金合同中商定计提优先级份额收益、提前终止罚息、劣后级或者第三方机构差额补足优先级收益、计提危害包管金补足优先级收益等；

　　（二）未对分级私募证券投资基金劣后级份额认购者的身份及危害负担才能实行足够适应的尽职侦察；

　　（三）未正在基金合同中足够披露和揭示分级计划及相应危害处境、收益分拨处境、风控举措等讯息；

　　（四）固定收益类私募证券投资基金优先级与劣后级比例跨越3倍；羼杂类、期货和衍生品类私募证券投资基金优先级与劣后级比例跨越2倍；权利类私募证券投资基金优先级与劣后级比例跨越1倍；

　　第十二条【组合投资】私募证券投资基金该当采用资产组合的格式实行投资。单只私募证券投资基金投资于统一资产的资金，不得跨越该基金净资产的25%；统一私募基金照料人照料的齐备私募证券投资基金投资于统一资产的资金，不得跨越该资产的25%。银行活期存款、邦债、焦点银行单据、战略性金融债、地方政府债券、公然召募基金等中邦证监会、协会承认的投资种类除外。

　　（一）列入政策配售、上市公司非公然采行股票等特定项目投资，并正在基金合同中真切商定拟投标的名称、投资比例的封锁式私募证券投资基金；

　　（二）正在基金合同中真切商定将90%以上基金资产投资于适应本条第一款组合投资条件的单只基金的私募证券投资基金；

　　第十三条【禁止众层嵌套】私募证券投资基金架构该当明白、透后，不得通过树立繁复架构、众层嵌套等格式规避羁系条件。

　　私募证券投资基金投资于其他私募证券投资基金或者金融机构发行的资产照料产物的，该当真切商定所投资的私募证券投资基金或者资产照料产物不再投资除公然召募基金以外的其他私募证券投资基金或者资产照料产物。

　　由适应本指引第十二条第二款第二项条款的产物所投私募证券投资基金再投资一层其他私募证券投资基金的，不受前款局部，但所涉各层基金不得均由统一私募基金照料人及其相干方照料。

　　第十四条【总杠杆条件】私募证券投资基金的总资产不得跨越该基金净资产的200%。

　　第十五条【上市公司股票投资条件】统一本质节制人节制的私募证券基金照料人的自有资金、照料的悉数私募证券投资基金、承担投资参谋照料的资产照料产物合计持有简单上市公司发行的股票不得跨越该上市公司可流利股票的30%，中邦证监会、协会另有法则的除外。

　　第十六条【债券投资】私募基金照料人及其股东、共同人、本质节制人、员工不得列入机合化债券发行，不得直接或者变相收取债券发行人承销办事、融资参谋、接洽办事等各式方式的用度。

　　单只私募证券投资基金投资于统一债券的资金，不得跨越该基金净资产的10%。私募基金照料人照料的悉数私募证券投资基金投资于统一债券的数目，不得跨越该债券存续数目的10%。

　　单只私募证券投资基金投资于统一发行人及其相干方发行的债券总额比例不得跨越基金净资产的25%。私募基金照料人照料的悉数私募证券投资基金投资于统一发行人及其相干方发行的债券的总数目，不得跨越干系债券存续数目的25%。

　　邦债、焦点银行单据、战略性金融债、地方政府债券等中邦证监会、协会承认的投资种类可能不受本条第二、第三款法则的投资比例局部。

　　第十七条【衍生品业务】私募证券投资基金发展衍生品业务的，该当以危害照料、资产装备为宗旨，以中邦证监会承认的衍生品规划机构为业务敌手方，并适应下列条件：

　　（一）列入衍生品业务时间基金净资产不低于5000万元邦民币，但商场震撼导致净值变动的除外；

　　（三）列入衍生品业务的外面本金合计不得跨越基金净资产的200%，基金合同中真切商定列入衍生品业务所缴纳的包管金不跨越基金净资产50%的除外；

　　（四）不得将衍生品业务异化为股票、债券等场内标的的杠杆融资用具，不得为基金出售机构向自然人投资者出售特定机合的衍生品供应通道办事，不得为不适应专业业务者程序的投资者供应衍生品业务通道办事。

　　第十八条【境外投资条件】私募证券投资基金投资境外资产的，该当坚守跨境投资干系公法法则及营业正派。

　　第十九条【私募量化基金】发展量化业务的私募证券投资基金，该当满意下列条件：

　　（二）私募基金照料人树立健康业务计谋的研发、测试、验证、上线等营业流程的内部照料机制；

　　（三）私募基金照料人树立并有用推行提防自成交、反向业务、持股比例超限等特殊业务危害的内部照料轨制；

　　（四）私募基金照料人保全史籍业务纪录、计谋源代码、算法或计谋的文字解说及其他干系材料，保全克日不少于20年；

　　（五）私募基金名称中包罗“量化”字样，基金合同、召募仿单等质料中展现的确的投资计谋；

　　第二十条【功绩工钱】私募证券投资基金设定功绩工钱的，该当正在基金合同中合理设定功绩工钱的计提本事、频率、比例，功绩工钱与基金功绩显露挂钩。私募基金照料人应与投资者长处依旧一概，不得正在合同中商定不公允或者失当当的功绩工钱干系条件，不得采用对本身昭彰有利或者过分引发的计提格式。

　　私募证券投资基金只可采纳一种功绩工钱计提本事，且该种计提本事该当基于基金份额的完全收益处境实行估量，包管公允对于投资者。私募证券投资基金计提功绩工钱除另有法则外该当以基金份额获得正收益为条件。

　　第二十一条【预警线与止损线】私募证券投资基金该当慎重树立预警线、止损线及触发后的干系计划。基金合同中商定预警线、止损线的，预警线、止损线的树立该当与基金投资计谋对应的潜正在最大回撤、盛开期计划及投资标的滚动性特质相成亲。

　　私募基金照料人、私募基金托管人该当遵循协会条件报送预警线、止损线干系处境。

　　第二十二条【巨额赎回】盛开式私募证券投资基金的基金合同中该当真切商定基金巨额赎回和继续巨额赎回的认定程序、退出按次、退出代价确定、退出金钱付出、见告投资者格式，以及单个投资者大额赎回的预定申请等事宜，干系商定该当适应公允、合理的规矩。

　　正在确保公允对于投资者条件下，私募基金照料人与私募基金托管人可能遵守公法、行政法则、中邦证监会和协会法则以及合同商定，磋商采纳延期处理巨额退出申请、暂停接收退出申请、延缓付出退出金钱、收取短期赎回费等滚动性照料举措。

　　第二十三条【私募基金托管人】私募基金托管人该当凭据《证券投资基金法》条件实行法定职责。私募基金托管人挖掘私募基金照料人的投资运作动作违反公法、行政法则、本指引法则的，该当予以拒绝，随即知照私募基金照料人，并实时向中邦证监会、协会通知。

　　私募基金托管人挖掘私募基金照料人根据业务措施仍然生效的投资指令违反公法、行政法则、本指引法则的，或者违反基金合同商定的，该当随即知照私募基金照料人，并实时向中邦证监会、协会通知。

　　第二十四条【提防长处输送】私募基金照料人该当拟订并有用推行自有资金操纵、营业间隔、公允业务、相干业务、从业职员生意证券及衍生品申报等内部节制轨制，真实提防内情业务和长处冲突，确保私募证券投资基金运作与私募基金照料人及其股东、共同人、本质节制人、员工、其他长处干系方不存正在长处输送，扞卫投资者合法权利。

　　私募基金照料人该当服从投资者长处优先与公允业务规矩，不得正在区别私募证券投资基金之间、私募证券投资基金投资者之间或者私募证券投资基金与其他商场主体之间实行长处输送。

　　第二十五条【压力测试】统一本质节制人节制的私募证券基金照料人正在近来一年度末合计基金照料领域正在20亿元以上的，该当接连树立健康滚动性危害监测、预警与应急管理、合于预警线与止损线的危害照料轨制，每季度起码实行一次压力测试。私募基金照料人该当团结商场情况和本身照料才能拟订并接连更新滚动性危害应急预案，真切预案触发形势、应急措施与举措等。

　　第二十六条【讯息披露条件】私募基金照料人、私募基金托管人等讯息披露负担人该当按拍照合法则条件实行讯息披露负担。

　　私募证券投资基金运作时间，私募基金照料人、私募基金托管人等讯息披露负担人该当适应下列条件：

　　（三）私募证券投资基金投资简单上市公司发行的股票涉及《证券法》第六十三条法则的布告或者通知负担的，该当实时向投资者披露；

　　（四）私募证券投资基金投资境外资产的，该当向投资者足够披露跨境投资架构、投资旅途和资金跨境滚动等干系危害；

　　（五）私募证券投资基金操纵杠杆实行业务的，该当向投资者接连披露杠杆操纵处境及可以存正在的投资危害；

　　（六）私募证券投资基金发展衍生品业务的，该当向投资者足够披露挂钩标的、包管金金额及比例、敌手方及可以存正在的投资危害；

　　（七）私募证券投资基金爆发相干业务的，该当实时向投资者披露推行相干业务轨制、相干方、相干业务金额及占比等处境；

　　（八）私募证券投资基金触及预警线、止损线，触发巨额赎回，底层资产存正在强大牺牲危害等可以影响基金运转和投资者长处的强大事项，该当实时向投资者披露。

　　私募基金照料人、私募基金托管人、私募基金出售机构、其他基金办事机构，以及前述机构的股东、共同人、本质节制人、相干方和管事职员该当坚守前款条件。

　　私募基金照料人该当遵循法则通过协会指定的私募基金讯息披露备份平台报送讯息。私募基金照料人该当正在私募基金讯息披露备份平台为投资者开立账户并见告投资者。

　　第二十七条【讯息报送条件】私募基金照料人该当遵循下列条件向协会报送讯息：

　　（一）每季度报送私募证券投资基金的召募处境、投资运作、投资者处境，以及私募基金照料人相干方处境等讯息；个中统一本质节制人节制的私募证券基金照料人正在近来一年度末合计基金照料领域20亿元以上的，该当自本年度起每月报送前述讯息；

　　（二）私募证券投资基金爆发本指引第二十六条第二款第（三）项情状的，该当实时向协会通知；

　　（三）岁暮基金净资产1亿元以上的私募证券投资基金，应正在每一管帐年度终结之日起4个月内向协会报送经适应法则的管帐师事宜所审计的财政通知，财政通知中该当对相干业务实行专项解说；个中岁暮基金净资产10亿元以上的私募证券投资基金，其年度财政通知该当经中邦证监会登记的管帐师事宜所审计；

　　（四）按年度报送经审计的私募基金照料人财政通知，财政通知中该当对相干业务实行专项解说；个中统一本质节制人节制的私募证券基金照料人正在近来一年度末合计基金照料领域50亿元以上的，其年度财政通知自本管帐年度起，该当经中邦证监会登记的管帐师事宜所审计；

　　（五）按协会条件报送投资计划、滚动性、杠杆、预警线、止损线、压力测试等处境的偶尔通知。

　　第二十八条【危害盘算金】统一本质节制人节制的私募证券基金照料人正在近来一年度末合计基金照料领域20亿元以上的，其该当自本年度起从基金照料费（含功绩工钱）中提取危害盘算金，重要用于补充因私募基金照料人违法违规、违反合同商定、操作谬误或者技艺打击等给私募证券投资基金或者投资者酿成的牺牲。饱吹其他私募证券基金照料人团结本身特质树立危害盘算金照料轨制。

　　第二十九条【投资参谋营业】私募基金照料人发展证券投资参谋营业的，该当参照本指引推行，不得通过承担投资参谋格式规避本指引法则。

　　第三十条【自律照料】私募基金照料人违反本指引条件的，协会可能遵循法则对私募基金照料人采纳书面警示、条件期限纠正、公然非难、暂停处理登记、局部干系营业行动、打消私募基金照料人挂号等自律照料或者秩序处分举措。

　　（一）盛开式私募证券投资基金：是指基金份额总额不固定，基金份额可能正在基金合同商定的时期和园地申购或者赎回的基金。

　　（二）封锁式私募证券投资基金：是指基金份额总额正在基金合同克日内固定稳固，基金份额持有人不得申请赎回的基金。

　　（三）固定收益类私募证券投资基金：是指投资于存款、债券等债权类资产的比例不低于私募证券投资基金已投资产80%的基金，已投资产不包罗现金照料用具（下同）。

　　（四）期货和衍生品类私募证券投资基金：是指投资于期货和衍生品的持仓合约代价的比例不低于私募证券投资基金已投资产80%，且期货和衍生品账户权利跨越私募证券投资基金已投资产20%的基金。

　　（五）权利类私募证券投资基金：是指投资于股票等股权类资产的比例不低于私募证券投资基金已投资产80%的基金。

　　（六）羼杂类私募证券投资基金：是指投资于固定收益类、权利类、期货和衍生品类资产的比例不适应前三类基金程序的基金。

　　（七）份额分级：是指存正在一级以上的份额，区别份额之间负担的危害、收益分拨不按份额比例估量，由基金合同另行商定。

　　（八）基金照料领域：是指私募基金照料人正在管的已登记私募证券投资基金的净资产总值。

　　（一）不适应本指引第四条、第五条、第九条、第二十四条的，不得新增召募领域，不得新增投资者，不得展期，新增投资行动须适应本指引条件，合同到期后予以清理。

　　（二）不适应本指引第十二条至第十四条、第十六条、第十七条的，自本指引实施之日起予以十二个月过渡期，正在本指引实施十二个月后仍不适应前述条件投资条件的，不得新增召募领域，不得新增投资者，不得展期，新增投资行动须适应本指引条件，合同到期后予以清理；