美元指数新浪尽管美联储降息政策可能存在变动本周，黄金再度上涨。2月20日，COMEX黄金收盘主力盘中代价到达2973.4美元/盎司，改进2月11日的史书高点。从此金价高位振动，截至2月21日午时11：30，COMEX黄金代价回落至约2948美元，周内上涨幅度1.7%。

　　中邦银河证券研报外现，黄金代价上涨的三个重要中期逻辑：美联储降息下的环球黄金ETF基金增持黄金、地缘冲突影响下的环球央行购金、美邦债务题目激发的信用贬值对冲生意仍将络续演绎，饱动金价上涨。

　　财联社从Wind数据查问，截至2月19日，环球最大黄金上市生意基金（ETF）SPDR Gold Trust黄金持仓量为众少28227860.49盎司，较前一生意日减少了258326.52盎司，约8.04吨，增幅为0.92%。

　　黄金的永远上涨性质是对美元信用败落的反应。过去15年，美联储资产欠债外从0.9万亿美元飙升至8.9万亿美元，美元实质置备力较1971年贬值98%。环球央行对此作出回应：2024年央行购金量达1045吨，美元正在外汇储存中的占比从2000年的72%降至58%。

　　上周五，金价正在创下史书新高后一度调剂。2月13日，COMEX黄金日内下跌1.76%。

　　纵使短期回调，黄金行动“去美元化”重心载体的职位难以震荡。五矿期货有限公司酌量员钟俊轩以为环球央行对待黄金的络续购入为邦际金价带来了有力的维持。估计央行异日将络续减少黄金的持有量，这为邦际金价永远的上行供给维持。

　　兴业期货外现，黄金代价，永远看泉币属性，中期看金融属性，短期则受变乱驱动。环球泉币永远超发配景下，美元信用下滑，黄金泉币属性加强；2025年环球重要央行延续降息周期；固然俄乌题目近期映现停止或者，不过大邦间博弈增加，区域性地缘摩擦时有发作，且Trump合税战略危急永远存正在。归纳各周期驱动成分，黄金代价上行趋向仍未停止。

　　华龙外现，黄金代价中枢向上趋向保留平静，受益于战略络续发力，工业金属需求预期改观。即使美联储降息战略或者存正在变化，但不会震荡黄金代价永远上升态势。创议投资者合怀黄金及合系周围的投资机遇，左右战略接济和商场需求回暖带来的行业增进逻辑。

　　然而也有机构以为金价后续仍有较众动摇。固然黄金常与保值属性挂钩，但其行动投资产物，实质代价动摇较大。业内人士众创议投资者需提神危急。

　　招联金融首席酌量员、复旦大学金融酌量院兼职酌量员董希淼外现，黄金代价受众种成分影响，动摇较大，要有肯定的危急规避才具，走出“黄金是千篇一律的保值产物”的误区。