国内黄金期货价格向上面临套保压力逐步增大周二商场下探回升，午后正在锂电板块的策动下，创业板指大涨3%，两市成交额1.56万亿元，个股4516家上涨。此前商场一连调节，商场心绪慎重，跟着赢利效应回暖，增量资金希望从头回流。从中期角度来看，正在来岁两会召开之前，策略预期仍将对商场造成撑持，下一步闭怀12月政事局聚会和焦点经济做事聚会。于是，短期商场或呈颤动走势，但中期跟着策略预期发酵，根基面预期改良，商场仍将络续上行。

　　螺卷。盘面延续反弹，商场对策略预期复兴。根基面自身冲突也不大，螺纹减产后累库压力不大。热卷供需两旺，坚持疾捷去库。原资料代价受补库预期影响也相顽抗跌。估计短期盘面颤动偏强运转。

　　铁矿。冬储补库预期下，前期代价下跌后鼓励必定买盘，近期策略预期又有所擢升，铁矿盘面连结走强。目前看前期低点有必定撑持，但代价上涨后钢厂利润压缩，铁矿持久看供应压力也较量大，估计行情颤动。

　　双焦。采暖季邻近以及冬储预期下，下逛采购踊跃性略微回升。不过焦炭三轮贬价落地，现货商场给期货盘面代价带来必定压力，期货盘面回升幅度估计有限。估计双焦仍是颤动运转为主。

　　玻璃。昨日玻璃有所反弹，但夜盘再度回落。满堂看，方今走势仍是区间内宽幅颤动运转。根基面还正在修复，方今过剩还没有全部缓解。但目前的根基面来看，并没有昭着的利空。不过现货商场看，近期玻璃日度产销有所走弱，对盘面代价也有上行压造。于是估计玻璃短期仍是颤动为主，闭怀根基面改良情状和宏观心绪蜕化。

　　纯碱。纯碱固然根基面较差，驱动向下，但代价已终究部，下方空间也不众。但同时也因为根基面太差，尽管短期反弹，高度也不太高，一连性也不强。正在宏观扰动较小时，纯碱满堂仍是上下两难，片刻仍是正在区间内宽幅颤动运转为主。

　　原油。隔夜油价窄幅颤动，挪威的西欧最大油田供应仍未全部还原依旧对商场组成撑持，哈萨克斯坦最大油田近来也因为检修产量下滑。船期数据显示中邦11月原油进口大概填补，改变此前连结六个月负增加的阵势。估计油价短期反弹，并跟着供应扰动退出重返颤动偏弱走势。

　　沥青。11月第2周沥青行业数据显示炼厂供需双增，需求进入终末赶工岁月，开工则正在厂库社库仍然大幅低沉后有所反弹。厂库社库正在持久低开工的勤奋下仍然充满下行，旺季进入尾声之际商场静待冬储。隔夜邦内息市岁月油价蜕化不大，估计沥青颤动。

　　LPG。海外商场相较高位颤动，11月上旬进口到岸量回落和燃气需求走强之下局部低位炼厂气略有回升。近期化工需求保持安定，PDH新增检修但烷基化开工有所回升，且石脑油走强使得丙烷本钱劣势水平有所弱小，短期对其仍有撑持。现货端驱动有限，原油限造下盘面保持颤动。

　　橡胶。泰邦原料商场代价下跌。环球自然橡胶供应总体处于高产期，中邦云南产区进入减产期，亲切闭怀台风天色，本周邦内丁二烯橡胶装备开工率回落，振华新资料和浙江石化检修。本周邦内轮胎商场依旧阐扬偏弱，邦内轮胎开工率络续小幅回落。本周青岛区域自然橡胶总库存络续回升至41.6万吨，中邦顺丁橡胶社会库存络续回升1.46万吨，上逛中邦丁二烯口岸库存从头回落至2.46万吨。归纳来看，橡胶根基面偏弱，本钱面驱动放缓，宏观利好效应消退，商场心绪偏消沉。

　　纸浆。邦内纸浆现货代价总体持稳，需求通常；下逛原纸商场采购节拍通常，对浆价撑持有限，外盘报价偏强，短期纸浆走势或保持宽幅颤动。欧洲口岸库存累库，将来发往中邦的纸浆量或有所填补。中邦10月纸浆进口量为267.3万吨，环比削减0.7万吨，同比削减37.7万吨；1-10月累计进口量为2,831.0万吨，同比削减5.3%。截止2024年11月14日，中邦纸浆主流口岸样本库存量为173.9万吨，较上期低沉1.1万吨，库存量正在本周期转为去库的走势。

　　PX。昨日邦际油价大幅走强，系供应端扰动显露利好，策动下逛聚酯链产物满堂走强，本钱端供应必定撑持，正在邦际油价触及区间下沿后触底反弹，于是PXN再度承压运转，估值偏低，供需面来看变量有限，因为PX不保存利润扩张的驱动，代价更众跟班本钱端震荡运转。

　　计谋倡议：短期代价低位区间颤动，中持久寻找高空时机，闭怀PX01-05逢高反套。

　　PTA。本钱端走强下策动代价水涨船高，夜盘一连偏强清理，然而供需面来看需求正直正在处于转弱拐点，瓶片华东某35万吨装备泊车，导致聚酯负荷再度小幅回落，跟着淡季长远，仍然慢慢从弱预期转为弱实际，累库式样延续。

　　MEG。乙二醇跟上逛本钱端走势不密切，昨日代价提振幅度有限，满堂代价仍处于区间内窄幅清理。邦内供应连结填补，进口量仍正在低位，到港预告擢升，12月份时令性累库延续。

　　计谋倡议：短期代价区间颤动，中期01合约逢高做空，可闭怀01-05价差反套逮捕远期众配空间。

　　PR。近期上逛本钱端触底反弹，估值偏低之下略有回暖，策动下逛聚酯产物绝对代价有所提振。供需面来看，华东某35万吨装备泊车，估计导致开工率回落至8成下方，淡季之下的时令性累库对代价暂无撑持。下逛终端接盘意向不高，场内交投空气清静。本钱订价逻辑络续运转。

　　PVC。昨日午后宏观心绪略有改良，玄色与修材满堂反弹，V根基面满堂压力偏大，反弹力度偏弱。目前来自于策略以及音问层面的撑持缺乏，于是期价的震荡缺乏必定的向好领导，短期来看期价的运转或照旧较难脱节低位的阵势。

　　从心绪的角度来看目前的现货商场，需求保存弱化的阐扬，而且高库存继续成为期现两时值格的限造，坐褥企业出厂报价也从头回到腊尾低位中，中央商根基配合盘面举行套保来往，期现两市的走势正在剔除掉策略以及音问成分后，V的根基面早先渐渐进入淡季特性昭着的冬季行情中。

　　计谋倡议：短期代价延续区间清理，V后续依旧保持偏空配思途，01-05反套络续持有。

　　甲醇。邦表里自然气造甲醇装备限气泊车的慢慢兑现供应利众撑持，内地CTO企业的一连外采提振商场气氛，短期看众心绪上升。然而口岸仍保持库存偏高的状况，且下逛局部区域对高价甲醇已有抵触心绪，不倡议搏向上空间、众单逢高减持为主，重心闭怀伊朗甲醇装备后续的运转状况。

　　鉴于需要和进口端的压力慢慢削弱，MTO需求坚持较高景心胸，精美化工品需乞降冬季燃料需求带来边际增加效应，中持久仍是能够寻找低买时机但上方空间受宏观气氛、MTO利润和口岸库存去化幅度的压造。

　　聚烯烃。聚烯烃静态处正在检修偏众和需求填补的供需式样，库存绝对水准偏低，标品现货仓皇，11月去库式样下总量冲突有限，短期依旧偏强。

　　动态来看，估计将慢慢进入根基面由强变弱的拐点：一方面，即将进入投产兑现周期，并且近期众套新装备发达胜利、开车期近，产能压力对聚烯烃造成压造；另一方面，前期检修装备后期延续回归，上逛开工率慢慢睹底；再一方面，PE的农膜旺季需求早先放缓。聚烯烃总体处正在实际强预期弱的阵势，比拟而言PE实际更强预期更弱，冲突与震荡较PP也更大，单边上短众漫空。

　　贵金属：周二纽约尾盘，现货黄金涨约0.8%，为连结第二个来往日攀升，收报2632.08美元/盎司，盘中曾创下一周新高至2639.35美元/盎司。俄罗斯上周日对乌克兰带动了近三个月以后的最大范畴空袭。乌克兰周二利用美邦的陆军兵书导弹编造袭击俄罗斯邦界。俄乌时局乍然升温，鼓励环球避险资产心绪，促进金价升高。

　　铜。宏观面，美元指数高位回落，宏观面压力有所开释。根基面，铜精矿需要偏紧的式样一连，11月邦内电解铜产量环比或保持低沉，需求端，邦内电网测订单阐扬尚可，光伏以及风电的订单仍有增量，加工企业存有局部订单尚未点价，铜价仍然回落至阶段性低点，下逛采购需求阐扬依旧较好，库存有进一步去化的空间，根基面撑持较强。

　　铝/氧化铝。氧化铝方面，冬季天色污染对氧化铝坐褥的扰动仍正在一连，而邦内电解铝运转产能将保持正在高位，氧化铝根基面估计保持偏紧。电解铝方面，供应端估计维稳，需求端跟着铝价走弱，下逛采购踊跃性填补，现货畅通量收紧，周一库存保持去库，且下方本钱撑持较强，短期氧化铝供需错配下代价或保持正在高位，铝价下方根基面撑持较强。

　　锌。锌矿缺乏一连，锌锭产量估计坚持正在偏低水准，下方根基面撑持坚持较强，跟着消费步入淡季，库存累增，宏观面美元指数高位回落压力削弱，锌价保持颤动运转。

　　镍。根基面偏弱：1.原料端供应缓解：据Mysteel调研理会，截至10月14日，正在Weda Bay Nickel新配额审批通事后，印尼镍矿坐褥企业已有126家通过审批，一共开采额度到达2.75亿湿吨（2024年）；2.镍海表里库存仍正在累库趋向中，同时供应端无昭着缩量。9月精练镍产量2.94万吨，环比填补1.1万吨； 3.终端需求暂无昭着改良

　　工业硅：工业硅走势偏弱。工业硅的社会库存仍正在一连累库，上方满堂承压。同时，进入枯水时令，西南齐集减产，短期深度下跌空间有限。闭怀策略蜕化。

　　碳酸锂：碳酸锂走势偏强，盘中涨幅最大赶上 3%。 根基面上保存边际改良，新能源汽车销量同比大幅填补，下逛逛磷酸铁锂需求繁荣，碳酸锂库存有所低沉。同时，海外矿端减产扰动增众。但过剩式样下，向上面对套保压力慢慢增大，图利慎重出席。

　　油脂。昨日油脂止跌反弹，正如咱们昨日所领悟，纵然近期油脂正在宏观面和策略面显露利空成分，但根基面还是偏利众，于是正在源委上周较大幅度的调节之后，咱们以为进一步下调的空间有限，后市大概倾向于高位颤动走势。

　　豆粕/菜粕。昨昼夜盘美豆收跌，首要出处是巴西大豆主产区天色优良，加强丰产预期。邦内粕类也会受此影响，但鉴于需要方面正正在慢慢去库，而消费量和成交量还是保持正在必定水准，预期粕类仍能够正在低位运转，向下空间不大。

　　白糖。延续颤动。南北半球榨季转换，四时度至来岁一季度环球糖市供应边际转紧，然而受北半球增产预期以及需求削弱影响，原糖上鼓动能缺乏。本月下旬广西将迎来大范畴齐集开榨，商场供需式样或有更动，闭怀现货报价蜕化情状及进口组织。估计糖价短期或许率保持颤动走势。

　　棉花。保持颤动走势。USDA11月讲述，美棉出口下调，影响中性偏空。方今邦内新棉采摘根基了结，供应端压力填补之下，本年棉花产量同比估计进一步上调，使供应宽松式样更为昭着；需求端淡季气氛一连，下逛纺企开工率有低沉迹象，库存累积，估计短期棉价保持弱势颤动。

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