黄金期货走势分析预期供应将很快恢复近期浮法玻璃现货代价如故相对盘面偏弱为主，企业看待现货代价操作较为矫捷以出货。产线方面，上周暂无产线冷修策划，一条前期燃烧产线引头头，因而上周玻璃产量微升。产线上看，近两月冷修兑现较众。近期商场感情获得提振，现货产销均有所好转。上周厂库库存合座累库速率有加快迹象，区域上看：华北累库最众，华中、华南累库趋向可控，华东厂库库存蜕变不大。上周五起盘面上涨提振了商场感情，后续仍需体贴终端地产（工程、家装）向上的需求传导（短期深加工订单暂无较大转机），家装订片面仍撑持偏乐观预期。地产收储、保交楼专项债等计谋仍正在连续践诺中，体贴其后续进一步进展落实情形，以及七月中旬厉重集会预期。三季度通常为幕墙等下逛齐集安置节点，外加商场古板消费习气加持，中期玻璃仍有一波上行的动能保存，体贴盘面结构机缘。连续属意现货商场以及供应端后续冷修兑现情形，是否能对行景象成后续的撑持。

　　近期纯碱现货代价合座稳中惊动，企业成交矫捷为主。上周纯碱产量合座有所下滑，关键为轻碱减量，而重碱产量有所添补。眼前合座产线安装大稳小动，个人安装撑持短停/减量：江苏井神、河南骏化泊车，南碱、昆仑、发投、银根化工减量中，本周青海盐湖安装泊车检修，中源化学7月轮歇。后续检修策划来看7月中下旬、8月更为齐集，后续体贴碱厂产线动态。眼前现货下逛需求除刚需采购外，合座出货感情有必然好转，更加轻碱端需求有必然晋升。周一口径累库趋向延续，体贴7月初下逛企业补库动向。短期盘面企稳反弹，下方临时检验2000邻近较强撑持。眼前中期检修季齐集度预期虽较客岁有所减弱，但后续仍有齐集检修策划，因而仍可商讨结构09众单。套利方面体贴9-1正套机缘。后续需连续体贴现货动向以及订单接管情形。其余本周有三条光伏玻璃产线燃烧、一条冷修的预期，防备体贴。

　　昨日油价仍惊动走强。晚间EIA周度数据显示，6月28日当周，美邦原油产量持稳于1320万桶/日，贸易原油库存删除1215.7万桶，汽油库存删除221.4万桶，馏分油库存删除153.5万桶，炼厂开工小幅增至93.5%，原油进口量环比删除6.4万桶/日至654.7万桶/日，原油出口环比添补49.1万桶/日至440.1万桶/日，汽油隐含需求增至942.4万桶/日，馏分油隐含需求增至371.5万桶/日，航煤隐含需求增至183.4万桶/日，申诉合座偏众。美邦6月ADP就业人数录得15万人，为2024年1月往后最小增幅。6月ISM非造造业PMI录得48.8，为2020年5月往后新低。美联储宣布集会纪要，几位与会者称若通胀连续正在高水准或进一步上升，也许必要加息，绝大众半官员以为经济增加正正在渐渐降温，美联储正在恭候更众讯息以得回降息的信念。短期油价惊动偏强，中期仍有小幅上涨空间，核心体贴需求以及周五晚间的非农数据。

　　受本钱端原油代价影响，沥青盘面惊动略偏强，上周厂库降低社会库小幅添补。昨日炼厂挺价意图光鲜，但高价出货稍显通常，沥青现货代价稳中有所上行。山东区域，炼厂近期开工有所晋升，但仍处于同期低位水准，库存压力可控。下逛终端项目按需采购，近期降雨天色有所添补，本质交投气氛通常；华东区域，跟着宁波科元褂讪临盆，金陵石化、江苏新海即将复产，届时产量添补光鲜；需求方面，一面省份天色好转，需求有撑持，但商场资源裕如，业者仍以刚需小单成交。目前供需基础面仍较弱，盘面偏弱，但需体贴本钱端原油代价撑持。

　　6月中邦液化气进口量降至285万吨，主若是5月份伊朗气田检修和巴拿马运河拥堵导致的。近期加通湖水位连续上升，巴拿马政府添补了通航船只数目与吃水深度，通航条款的改正将添补美邦对远东的出口量，同时伊朗气田于6月中旬下场检修，预期7月份远东区域的到港量将添补30万吨。需求端，青岛金能二期PDH投产，目前邦内PDH产能已冲破2000万吨/年，预期7月份PDH需求增量约12万吨，但丙烷替换石脑油性价比如故较差。近期FEI和MB代价相对CP再现强势，主若是美邦Targa船埠检修惹起的，但检修靠近尾声，预期供应将很速光复。本周二仓单添补200手，仓单逻辑对盘面影响较大，后市PG2409合约惊动走弱为主。

　　目前船期显示，6月份俄罗斯添补了发往沙特和印度的高硫燃料油货量，删除了发往新加坡和中邦的高硫燃料油货量，这将导致新加坡高硫供应收紧。需求端，发电需求强劲，但投料需求降低。6月份沙特高硫净进口量添补2.5万吨至135万吨。美邦炼厂开工率降低1.3%，6月份美邦高硫净进口量降低28万吨。固然中邦炼厂延迟焦化安装开工率先河回升，但稀释沥青和其他重油挤占了中邦对高硫的投料需求。库存方面，新加坡库存大幅删除15%，富查伊拉库存添补5.6%，ARA库存添补1.26%，美邦残渣燃料油库存删除1.8%。轻重原油价差接连反弹，声明重质油品代价相对走弱，正在亚太基础面供需双弱的后台下，预期高硫裂解难以走出强势行情。永恒来看，待中东发电旺季下场，亚太基础面将回归弱势。

　　低硫处于船加注旺季，5月新加坡港船用燃料销量添补14%，个中高硫销量添补8.6%，低硫燃料油销量添补17%。7月份新加坡低硫燃料油到港量接连删除，主若是来自巴西和阿联酋的货量删除，外洋低硫基础面有所好转，新加坡低硫裂解延续小幅上涨。邦内低硫供应撑持高位，但舟山港保税库库存回落至前期中位水准，库存压力大幅缓解。因造品油消费旺季尚未下场，原油拐点未到，预期油价高位横盘清理，正在今后台下，低硫撑持惊动偏强。

　　上一交往日，PX代价小幅上涨，原料端隔夜盘代价冲高回落，但自早间先河，下逛PTA期货走势较强，众头增仓冲高下，PX商道水准跟涨。然而今日8月现货涨势较乏力，以至8、9现货月差有所推广，同时正在原料日内延续偏弱走势的情形下，PX合座代价涨幅受限。尾盘实货8月正在1042/1046商道，9月正在1048/1052商道。原料方面，邦际油价上涨，石脑油714美元/吨，PXN331美元/吨。安装方面，无较大变革，供应回升中。总体来看，近期基础面变革不大，原油偏强，PX有必然撑持。供需预期看，近期PX供应回升幅度较大，而下逛聚酯负荷走弱，PX供需有边际走弱。然而眼前PX代价相对原料回落较众，加之下逛PTA再现偏强，PX下方撑持也较强。

　　上一交往日，PTA现货商场商道气氛尚可，主港现货基差偏强，个人聚酯工场递盘。主港现货正在09+58~70成交，宁波货略低正在09+40有成交，个人偏低货源正在09+35成交，代价商道区间正在6060~6170邻近。7月中下正在09+55有成交。7月底主港正在09+45~50有成交，8月中正在09+45有成交。主流现货基差正在09+58。

　　原料方面，邦际油价上涨，PX现货收于1048美元/吨，PTA现货加工费467元/吨。安装方面，无较大变革。需求端，聚酯开工87.9%，终端织造开工74%。归纳来看，PTA近期低库存连续，供应光复较慢，累库速率不足此前预期，代价增仓上涨。然而咱们以为PTA供应总体是添补的趋向，加之需求偏弱，平均外预期后期逐渐累库式样，PTA加工费难以连续扩张，上方有压力。

　　上一交往日，直纺涤短工场代价众维稳，期现及交易商低位适度抬升，均匀产销49%，下逛商场心态分歧光鲜：一面纱厂接连跟涨原料，一面走货控库存，个人纱厂有转再灵便作。半光1.4D 直纺涤短江浙商道重心7800-8000元/吨出厂或短送，福筑8000邻近短送，山东、河北主流7900-8100元/吨送到。需求端，纯涤纱连绵跟涨，涤棉纱维稳走货，个人负荷崭露小幅下滑。短纤供需变革不大，近期工场挺价今后，需求光鲜受到逼迫，估计短纤加工费难以接连扩张，绝对代价跟从本钱运转。

　　上一交往日，乙二醇代价重心偏强运转，现货基差连续走强。日内乙二醇盘面惊动抬升，近端基差光鲜走强，午后本周及下周现货商道成交至09合约升水35元/吨邻近，一面交易商询盘主动。美金方面，乙二醇外盘重心坚挺上行，上午近期船货商道正在545-548美元/吨邻近，午后7月下船货成交至550-552美元/吨邻近，个人融资商买盘适度跟进。安装方面，无较大变革。需求端，聚酯开工87.9%，终端织造开工74%，需求企稳。总体来看，邦内开工小幅晋升，后期油造供应仍有晋升空间。需求端，下逛聚酯开工企稳，淡季后台下合座弱稳。乙二醇资产链库存一经处正在较低水准，近期偏强为主。后市咱们以为乙二醇代价重心仍会上移，主若是基于乙二醇资产式样永恒的改正，且眼前乙二醇合座估值并不高，短期体贴前高压力位，也许会有所安排。

　　上一交往日，江苏苯乙烯商场收盘代价正在9600-9650元/吨。个中卖方意向出货代价正在9600-9650元/吨；买方主流接货价正在9600-9650元/吨。日内盘面低位惊动后小幅上涨，主若是收主港库存宽幅降低且接连存降低预期影响，口岸期现基差接连走强，但现货成交未睹好转，下逛运用合约为主。低估值和低库存为苯乙烯供给撑持，同时后续检修亏损量将光鲜增众，单症结利润再难以接连压缩。今天正在能化板块感情提振下，即使原料纯苯代价下滑，苯乙烯仍撑持盘整走势，但相较于其他化工品略偏弱。

　　PE合座负荷处偏低水准，标品排产回升但同比仍偏低，7月中旬前期安装连绵重启，但线性提负空间有限；目前标品进口窗口合上，4-5月前期内盘接货添补，但口岸拥堵等题目导致货源到港延期，估计三季度PE进供词应保存增量但不大。PE正处需求淡季，合座开工低位，下逛利润微薄。上逛库存向中逛改变，但库存压力关键体今朝非标品HD上，标品中逛库存处于近年最低位。上逛石脑油造利润走弱；非标品LD代价偏强。09合约基差-150元/吨；L2409-PP2409合约价差800元/吨足下。从基础面来看PE供需冲突不但鲜，短期宏观保存预期，PE代价惊动偏强，中长线跟着检修安装重启以及需求旺季的到来，如果标品仍接连去库，商场上的缺货情形将会加剧，更推选将PE动作众配拣选，体贴标品库存情形。

　　7月中旬先河前期检修安装连绵重启，但上逛临盆利润不佳，PP合座负荷晋升空间受限，一面新产能投产后并未连续临盆，新产能带来的供应增量不足预期，体贴后续开车情形。PP下逛新订单跟进乏力，大一面下逛临盆利润微薄。出口窗口合上，且海运费上涨集装箱偏紧，出口情形转弱。PP中上逛库存环比累积，库存压力升高。09合约基差-110元/吨；L2409-PP2409合约价差800元/吨足下。PP本身供需双弱，短期宏观保存预期，代价估计偏强惊动。

　　上一交往日江苏现货代价下调。江苏现货贴水主力期货。邦内上逛检修较众，近期开工小幅回落。6月进口不足预期，7月估计大幅添补。下逛烯烃需求连续偏弱，盛虹降负，兴兴有采购原料传言，诚志一期后期有重启策划但二期也许检修。其余天津渤化安装因事件此前有泊车。古板下逛需求较好。近期口岸库存累积。总体来看，后期进口预期添补，烯烃需求预期通常，代价承压。

　　上一交往日尿素山东现货代价撑持。近来一周尿素日均产量正在17.34万吨，环比删除0.55万吨，同比添补0.12万吨。复合肥开工环比降低。2024年05月出口量为3万吨，相对上一个月上升，同比降低。近期企业库存累积，同比偏低。上逛供应预期高，农需处于旺季尾声，出口计谋接连撑持，尿素代价中期预期偏空。

　　检修安装渐渐复工，光复较高水准，但7月初有必然检修量，且天津某安装不测泊车，将变成开工率渐渐降至略低水准。终端需求亏折，因为房地产需求总量降低的范围，以及施工进度一般舒缓，下逛需求如故亏折，处于往年同期最低水准。上逛安装检修下场，开工渐渐光复，而下逛开工持平正在低位，库存相连小幅累库，仍处于史籍最高水准。安装检修渐渐下场，开工到达较高水准，供应有所渐渐光复，但7月上旬开工将再次小幅回落。下逛和终端骨子性需求亏折，下逛开工仍处于往年同期最低。PVC库存未能变成去库趋向，库存连续处于史籍最高水准。前期出台的房地产刺激、存量房收储等计谋提振商场预期，但不以为将革新基础面偏空式样。近期PVC连续回落，从新反响偏弱的基础面状况。

　　氯碱企业复产，液氯供应晋升，代价连续回落，少量企业因为液氯代价下跌碱产，且天津某安装不测泊车，烧碱开工率下滑。内蒙氧化铝前期投料产能将杀青复产，山西氧化铝企业检修下场，下逛云南电解铝连续复产，但邦产矿石供应如故偏紧，今天山西印发矿山安好临盆合连告诉，对铝土矿供应或将出现必然影响。粘胶短纤检修下场，开工大幅晋升至较高水准，纺织和印染开工略有降低，非铝下逛需求总体褂讪。氯碱企业开工走低，而下逛氧化铝安装连续复工，库存小幅去库。上逛个人安装调降开工，且天津某安装不测泊车，开工本周开工略降，预期他日开工仍能仍旧较高水准。氧化铝及电解铝开工均有所晋升，对烧碱需求有主动影响，但邦产铝土矿供应如故偏紧。近期烧碱供应略降，而需求仍旧添补，基础面短期偏众。

　　本年和往年分别，往年天胶期货老是走预期逻辑，因而停割季，期价反而偏弱。但本年天胶期货平昔正在走实际逻辑。天胶近端基础面正正在由强转弱，海表里原料代价大幅松动。天胶需求倒霉，且仍正在接连走弱。卡客车轮胎出口2月起相连众月负增加。5月汽车出卖同比增速降至1%。全钢胎负荷偏低，库存却连续走高，全钢胎临盆相连亏折众月。天胶临盆正正在进入旺季。从季候性看5-6月是年内进口的低点，7月进口环比将大幅添补，库存也将从新进入上升通道。云南替换目标下发，较客岁添补4万吨。因为产区产量开释到邦内供应添补仍有必然光阴差，因而目前邦内现货仍偏紧，导致代价下跌临时不畅。7月之后，邦内进口将明显添补，天胶仍以空头思道对于。

　　丁二烯代价临时仍强，即使顺丁胶安装连绵重启，但正在本钱撑持下，本周顺丁胶代价再次上行。丁二烯表里盘价差推广后，进口量添补，口岸库存企稳反弹。遵循检修策划，浙江石化、斯尔邦以及独山子石化等大型安装正正在连绵重启。近期丁二烯产量或有所添补，供应趋势宽松。合成胶临时观看，观测丁二烯供应及代价蜕变。

　　2024年04月环球木浆发运量环比增速为-14.37%，同比增速为3.98%。2024年05月中邦木浆进口量环比增速为-12.42%，同比增速为-10.60%。近一周生计用纸代价下跌，双胶纸代价撑持，双铜纸代价撑持。下逛开工方面，生计纸开工降低，双胶纸开工上升，铜版纸开工降低。青岛、常熟、高栏、天津等口岸区域木浆总库存降低。邦际商场停产、罢工变乱较众，地缘政事危险高位，纸浆本钱撑持走强。