若按照10 吨稀土精矿对应1 吨氧化镨钕测算?今日金价涨跌事宜:2024 年5 月6 日,北方稀土官网公布5 月稀本地货品挂牌价钱。

  点评:镧柿价钱环比持平,镨钕挂牌价钱近8 个月初度上涨。5 月氧化镧和氧化铈价钱分手为0.41 万元/吨和0.76 万元/吨,均环比持平;氧化镨钕和金属镨钕价钱分手为39.32 万元/吨和48.8 万元/吨,分手环比增进7.5%和7.3%。

  Q2 稀土精矿业务价钱下调,镨钕节余希望向好。遵照公司布告,2024 年第二季度稀土精矿业务价钱调解为不含税16792 元/吨(干量,REO=50%),环比下滑19%。遵照挂牌价钱预备,2024 年Q1 氧化镨钕均价为40.8 万元/吨;2024年4 月和5 月氧化镨钕均价为37.95 万元/吨。若遵照10 吨稀土精矿对应1 吨氧化镨钕测算,稀土精矿价钱由2024 年Q1 的20737 元/吨下滑至2024 年Q2的16792 元/吨,对应单吨氧化镨钕本钱下滑3.95 万元/吨,节余希望向好。

  下逛需求体现苏醒,供需格式趋向向好。从需求端看,镨钕重要用于第三代稀土永磁原料钕铁硼,遵照咱们的测算,2022 年钕铁硼下逛操纵占比新能源汽车、古板车、风电、工业机械人、工业电机、变频空折衷变频冰洗的占比分手为:

  13.10%/8.9%/7.2%/6.5%/6.3%/5.3%/4%。遵照中邦汽车流利协会数据,4 月上半月,我邦新能源乘用车零售浸透率初度冲破50%;遵照家当正在线 月空冰洗排产总量合计为3775 万台,较客岁同期坐蓐实绩增进15.2%;工信部等7 部分近期公布《鼓舞工业周围配置更新践诺计划》,鼓舞电机等配置更新换代,下逛需求苏醒希望提振稀土需求。遵照工信部2024 年第一批稀土开采、冶炼折柳总量支配目标,矿产物和冶炼折柳产物目标分手为13.5 万吨和12.7 万吨,同比+12.5%和+10.4%,增速较23 年放缓,稀土行业供需格式趋向向好。

  人形机械人新周围需求蓄势待发。假设遵照Tesla上市 100 万台人形机械人测算,对应钕铁硼将新增需求量 0.35 万吨,以 2025 年环球钕铁硼需求量举动基数测算,工业机械人+Tesla 人形机械人钕铁硼需求量占总需求比例为7.7%。

  节余预测与评级:酌量到后续稀土需求苏醒,咱们小幅上调节余预测,估计2024-2026 年EPS 为0.74 元/0.86 元/1.05 元,上调1.4%/1.2%/1.9%,对应2024-2026PE 为27X/24X/19X。 鉴于公司稀土行业龙头位子以及下半年需求苏醒后供需相闭的改正,咱们庇护“增持”评级。

  危机提示:下逛需求不足预期;行业提供过速开释;稀本地货品价钱下跌;公司项目修复达产不足预期;安静环保危机;时间途径转变危机等。