氧化铝：国内采暖季期间Saturday, January 20, 2024黄金期货开户合约开于480.94元/克，收于478.72元/克，较前一来往日收盘降低0.60%。当日成交量为154,120手，持仓量为173,928手。

　　昨昼夜盘沪金主力合约开于479.20元/克，收于479.96元/克，较昨日午后收盘上涨0.11%。

　　1月18日，沪银主力合约开于5,924元/千克，收于5,908元/千克，较前一来往日收盘降低0.64%。当日成交量为310,406手，持仓量为399,237手。

　　昨昼夜盘沪银主力合约开于5,902元/千克，收于5,912元/千克，较昨日午后收盘上涨0.27%。

　　隔夜资讯：昨日晚间，据金十讯，因为数据显示劳动力墟市还是保守强迫了墟市对美联储的降息预期，美元指数轰动上行，并正在美盘前推广涨幅。同时美债收益率也流露走高。其它，正在美联储官员言语方面，亚特兰大联储行长博斯蒂克默示，假设通胀起色放缓，最幸好更长时辰内连结较高利率，假设更速，可以会提前降息。但是该官员的后相正在此前便向来相对偏鸽。当下正在美元接连走强的景况下，外盘代价承压显然，内盘代价则是相反抗跌。就操作而言，内盘种类照旧提倡以逢低买入套保为主。

　　上个来往日（1月18）上金所黄金成交量14,620千克，较前一来往日降低45.40%。白银成交量为499,868千克，较前一来往日上涨56.98%。上期所黄金库存为3,126千克，较前一来往日降低3千克。白银库存则是较前一来往日降低104,534千克至960,630千克。

　　贵金属ETF方面，昨日黄金ETF持仓为862.10吨，较前一来往日持平。白银ETF持仓为13,452.06吨，较前一来往日降低14.23吨。

　　上个来往日（1月18日），沪深300指数较前一来往日上涨1.41%，电子元件板块较前一来往日上涨1.18%。光伏板块较前一来往日上涨4.98%。

　　期货行情：1月18日，沪铜主力合约开于67,820元/吨，收于67,870元/吨，较前一来往日收盘降低0.09%。当日成交量为52,281手，持仓量为150,362手。

　　昨昼夜盘沪铜主力合约开于67,580元/吨，收于67,690元/吨，较昨日午后收盘降低0.03%。

　　现货景况：据SMM讯，昨日升水较昨日低开低走。早市盘初，持货商报主流平水铜升水50元/吨，好铜如CCC-P报升水70元/吨相近。墟市出现岑寂后升水火速下调，主流平水铜升水下调至升水20-30元/吨，好铜升水报30元/吨相近。进入主流来往时段，受局限仓单流入影响，墟市现物品牌富厚，持货商出货愿望较强进一步下调升水。主流平水铜报贴水10元/吨-升水10元/吨局限成交，好铜报平水-升水20元/吨局限成交。下逛面临低升水采购愿望回暖众听闻成交。至上午11时前盘面不料走跌，下逛买兴或进一步提振，受成交撑持升水暂无转移。

　　睹解：宏观方面，昨日美邦至1月13日当周初请赋闲金人数录得18.7万人，为2022年9月24日当周今后新低。另外，美邦邦会通过避免局限政府部分停摆的权且开支法案，拜登将订立。邦内方面，中邦国民银行默示，将强化策略疏导、不乱墟市预期，为经济回升向好营造优越的泉币金融情况。

　　矿端方面，据SMM讯，据外电1月17日动静，智利铜业委员会（Cochilco）周三颁布的一份磋议呈文显示，因为正在修项目推迟，智利铜产量正在本十年的延长速率将低于旧年的推断。智利邦营铜公司Codelco的产量已降至25年来的最低程度，来因是旨正在抵消矿石品位降低的构造性项目被推迟。

　　冶炼方面，上周邦内电解铜产量24.2万吨，环比增补0.5万吨。上周产量增补，局限检修等来因影响产量的冶炼企业逐步光复坐褥。加之冶炼企业纷纷争取开门红，以及新增产能都正在爬产中，其他冶炼企业寻常高产，所以上周产量增补。因为目前邻近年合，所以产量转移估计有限。

　　消费方面，据Mysteel讯，因为上周铜价重心继续回落，加之现货升水同样下跌显然，下逛消费尚可，日内入市接货补库踊跃性较高，具体需求一直回升，且局限时辰现货出现大幅贴水时，少数生意商出现逢低收货心境。

　　库存方面，LME库存较前一来往日上涨0.32万吨15.73万吨。SHFE仓单较前一来往日降低0.03万吨1.46万吨。SMM社会库存上涨0.48万吨至7.77万吨。

　　总体而言，目前TC代价因海外矿端供应接连受到扰乱，上周代价一经降低至47美元/吨一线，此前矿端供应或将略有过剩的预期正正在慢慢发作蜕化，同时下逛固然进入消费淡季，但跟着铜价的回落，下逛补库愿望仍将有所回升，所以正在目前景况下，铜种类仍提倡以逢低买入为主。

　　1月18日沪镍主力合约2402开于126000元/吨，收于128260元/吨，较前一来往日收盘上涨0.97%，当日成交量为136514手，持仓量为72522手。昨昼夜盘沪镍主力合约开于127780元/吨，收于127760元/吨，较昨日午后收盘下跌0.39%。

　　昨日沪镍主力合约代价轰动上行，跟着盘面代价反弹，现货墟市生意商众下调升贴水以促成交，但下逛阅览心境浓郁，实质具体日常。昨日金川镍升水降低50元/吨至4400元/吨，进口镍升水降低50元/吨至-100元/吨，镍豆升水持平为-3500元/吨。昨日沪镍仓单削减41吨至11208吨，LME镍库存削减498吨至69012吨。

　　镍处于较低库存、弱预期的形式之中。目前供强需弱形式未改，镍供应接连延长，但消费未睹开展，过剩形式接连，镍供需偏空，目前原生镍已处于全部过剩形态，精练镍邦内库存、LME库存接连累积，镍财产链供应阔气，加之前期镍铁、硫酸镍代价走弱，近期止跌企稳，外购原料坐褥电镍本钱显然下挫，镍中线以坚持逢高卖出套保思途周旋。前期镍价接连下挫，镍财产利润缩短首要，镍价大幅下行的主动性不够。目前镍价相较于财产链其他合头的偏低估气象得以修复，短期代价或偏弱轰动运转。

　　1月18日不锈钢主力合约2403开于14070元/吨，收于14130元/吨，较前一来往日收盘上涨0.43%，当日成交量为216800手，持仓量为102233手。昨昼夜盘不锈钢主力合约开于14140元/吨，收于14120元/吨，较昨日午后收盘下跌0.07%。

　　昨日不锈钢期货代价轰动偏强运转，不锈钢现货代价持稳为主，期货代价具体偏高位，现货墟市询购气氛偏弱，成交较为有限，不锈钢现货升水（上午10：30）小幅上涨。昨日无锡墟市不锈钢基差上涨45元/吨至110元/吨，佛山墟市不锈钢基差上涨45元/吨至60元/吨，SS期栈房单削减3343吨至51131吨。SMM数据，昨日高镍生铁出厂含税均价上涨7.5元/镍点至935元/镍点。

　　304不锈钢处于实际供应高位、实际需求偏弱、预期供应增补、预期需求向好、库存压力转弱的形式中。11月份300系不锈钢产量一直小幅回落，终端消费未有显然改进。跟着近期不锈钢盘面代价的回升，不锈钢厂、镍铁厂利润景况显然改进，局限不锈钢厂复产，12月份不锈钢产量显然回升，但是邻近春节，局限不锈钢厂布置停产检修，短期或对不锈钢供应有所影响。受本钱撑持，短期来看不锈钢代价或轰动运转，然而镍铁与不锈钢产能皆有必定的过剩，况且本钱端代价重心仍低位运转，历久来看不锈钢代价或随本钱端代价偏弱运转，后续合切不锈钢本钱端代价蜕化景况。

　　矿端供应偏紧形式不改，但需合切进口锌锭对墟市的影响，且下逛加工企业受消费淡季影响开工偏弱，提倡以高掷低吸的思途周旋，合切墟市心境的蜕化。

　　现货方面：LME锌现货升水为-17.75 美元/吨。SMM上海锌现货价较前一来往日降低370元/吨至20930元/吨，SMM上海锌现货升贴水较前一来往日上涨30元/吨至145元/吨，SMM广东锌现货价较前一来往日降低370元/吨至20960元/吨。SMM广东锌现货升贴水较前一来往日上涨30元/吨至175元/吨，SMM天津锌现货价较前一来往日降低360元/吨至20840元/吨。SMM天津锌现货升贴水较前一来往日上涨40元/吨至55元/吨。

　　期货方面：1月18日沪锌主力合约开于21045元/吨，收于20770元/吨，较前一来往日跌430元/吨，全天来往日成交133733手，较前一来往日增补52341手，全天来往日持仓89695手，较前一来往日增补6724手，日内代价偏弱轰动，最高点抵达21050元/吨，最低点抵达20735元/吨。夜盘方面，沪锌主力合约开于20720元/吨，收于2740元/吨，较昨日午后跌30元/吨，夜间代价轰动。

　　克日锌价受宏观心境影响有所承压。根基面上，跟着锌锭代价的走低叠加正处于年前备货阶段，下逛逢低采购增补。海外方面，供应端减产动静根基已被墟市消化， Nyrstar于周一默示，因为高能源本钱和墟市景况，该公司将于本月下半月暂停其正在荷兰Budel锌冶炼营业，Budel的产能为每年315,000吨。矿端方面，邦内矿端供应坚持偏紧形式，加工费延续低位。消费方面，季候性淡季影响下，镀锌、压铸、氧化锌板块订单偏弱。且跟着春节邻近，局限企业或研商提前放假，需求难有显然好转。

　　库存方面：截至1月15日，SMM七地锌锭库存总量为7.62万吨，较上周同期削减0.05万吨。截止1月18日，LME锌库存为204125吨，较上一来往日削减1575吨。

　　1、海外冶炼产能大面积复产。2、邦内消费不足预期。3、活动性蜕化超预期。

　　铝：邦内电解铝企业持稳坐褥为主，而受消费淡季和局限区域环保管控影响，加工企业开工有所下滑。但目前铝墟市具体现货畅达偏紧，且库存仍处于低位，提倡逢低买入套保思途周旋，合切宏观心境的转移。

　　氧化铝：邦内采暖季时代，重污染气象预警对北方区域氧化铝坐褥扰动仍存，且西南区域局限氧化铝产能受矿石急急成分影响，坚持低产形态。估计邦内现货代价高位轰动，但研商到墟市心境或对期货盘面代价形成较大影响，提倡短期阅览为主。

　　铝现货方面：LME铝现货贴水47.25美元/吨。SMMA00铝价录得18890元/吨，较前一来往日降低110元/吨。SMMA00铝现货升贴水较前一来往日降低10元/吨至90元/吨，SMM中国铝价录得18810元/吨，较前一来往日降低140元/吨。SMM中国铝现货升贴水较前一来往日降低40元/吨至10元/吨，SMM佛山铝价录得19030元/吨，较前一来往日降低100元/吨。SMM佛山铝现货升贴水较前一来往日上涨5元/吨至235元/吨。

　　铝期货方面：1月18日沪铝主力合约开于18810元/吨，收于18795元/吨，较前一来往日跌75元/吨，全天来往日成交111021手，较前一来往日增补17027手，全天来往日持仓200123手，较前一来往日增补2897手。日内代价轰动，最高价抵达18815元/吨，最低价抵达18705元/吨。夜盘方面，沪铝主力合约开于18745元/吨，收于18700元/吨，较昨日午后跌95元/吨，夜间代价轰动。

　　铝墟市根基面暂无显然转移，社会库存接连去化且坚持史籍相对低位，但研商到需求偏弱景况下铸锭量生存增补预期，估计月底或转为累库，合切库存转移景况。供应方面，邦内电解铝企业持稳运转，中心合切新疆、青海、云南等区域电解铝企业坐褥震撼景况。近期电解铝现货进口窗口阶段性开启，或有局限进口货源进入邦内墟市。本钱方面，受矿端及采暖季等成分影响，氧化铝现货代价抬升，动员电解铝本钱小幅抬升。需求方面，邻近春节假期，局限下逛加工企业或正在1月20日起连绵着手放假，需求难有显然增量。

　　库存方面，截止1月18日，SMM统计邦内电解铝锭社会库存44.1万吨，较上周同期削减1.8万吨。铝锭库存目前坚持相对低位程度，予以铝价以必定的底部撑持。截止1月18日，LME铝库存较前一来往日削减1375吨至556300吨。

　　氧化铝现货方面：SMM氧化铝指数代价录得3336元/吨，较前一来往日持平，澳洲氧化铝FOB代价录得371美元/吨，较前一来往日持平。

　　氧化铝期货方面：1月18日氧化铝主力合约开于3227元/吨，收于3245元/吨，较前一来往日涨10元/吨，全天来往日成交63796手，较前一来往日增补3474手，全天来往日持仓37169手，较前一来往日削减3867手，日内代价轰动，最高价抵达3266元/吨，最低价抵达3198元/吨。夜盘方面，氧化铝主力合约开于3235元/吨，收于3230元/吨，较昨日午后收盘跌15元/吨。

　　近期北方区域降雪较为首要，或对矿山开采发运就业形成必定扰乱，晋豫矿山短期内复产的可以再度消浸。邦内供需方面，重污染气象预警对北方氧化铝产能的控造仍存，西南区域局限氧化铝企业受矿石急急影响坚持低产形态。海外方面，前期几内亚矿石供应对墟市的扰动心境有所回落。归纳来看，受矿石供应不够和邦内采暖季影响，氧化铝企业坐褥转移较为频仍，墟市心境或对期货盘面代价形成较大影响，提倡短期阅览为主。

　　克日铅墟市供需双增，再生精铅环保限产及原生铅检修带来的供应端影响逐步减缓，而下逛节前备库需求仍较为强劲，短期提倡以高掷低吸的思途为主，合切供应端复产及下逛消费转移景况。

　　现货方面：LME铅现货升水为-33.48美元/吨。SMM1#铅锭现货价较前一来往日上涨25元/吨至16050元/吨，SMM上海铅现货升贴水较前一来往日上涨20元/吨至15元/吨，SMM广东铅现货升贴水较前一来往日上涨15元/吨至-50元/吨，SMM河南铅现货升贴水较前一来往日降低10元/吨至-125 元/吨，SMM天津铅现货升贴水较前一来往日降低10元/吨至-125元/吨。铅精废价差较前一来往日降低25元/吨至-25元/吨，废电动车电池较前一来往日上涨25元/吨至9875元/吨，废白壳较前一来往日上涨25元/吨至9075元/吨，废黑壳较前一来往日上涨25元/吨至9625元/吨。

　　期货方面：1月18日沪铅主力合约开于16170元/吨，收于16215元/吨，较前一来往日收平，全天来往日成交50894手，较前一来往日增补16068手，全天来往日持仓64693手，较前一来往日增补1202手，日内代价轰动，最高点抵达16265元/吨，最低点抵达16140元/吨。夜盘方面，沪铅主力合约开于16220元/吨，收于16280元/吨，较昨日午后收盘涨65元/吨，夜间轰动。

　　克日铅墟市供需双增，再生精铅环保限产及原生铅检修带来的供应端影响逐步减缓，而下逛节前备库需求仍较为强劲，合切社会库存转移景况。矿端方面，进口矿成交极少，墟市阅览心境浓郁。邦内铅精矿墟市延续偏紧，铅精矿加工费下移。冶炼方面，河南区域此前受个别窒碍影响减产和环保影响减产的冶炼厂坐褥光复，湖南区域两家原定于1月下旬检修的冶炼厂检修布置延迟至2月春节前夜。消费方面，目前电动自行车和汽车蓄墟市调动需求日常，但经销商春节前常例备库，少数大型企业将坐褥线拉至满产形态。

　　库存方面：截至1月15日，SMM铅锭库存总量为6.96万吨，较上周同期增补0.35万吨。截止1月18日，LME铅库存为112625吨，较上一来往日削减1725吨。

　　1月18日，工业硅主力合约2403开于13455元/吨，收于13270元/吨，当日下跌1.08%。主力合约当日成交量为77361手，持仓量为88565手。目前总持仓约14.51万手，较前一日增补4089手。目前华东553现货升水1815元，华东421招牌谋划品德升水后，升水165元，昆明421升水665元，421与99硅价差为1000元。近期西南区域开工率较低，北方区域停产产能暂未大面积复产，但受墟市心境影响，下逛采购偏慎重。1月18日注册仓单削减159手，仓单总数为42789手，折合成实物有213945吨。

　　工业硅：昨日工业硅局限型号现货代价下跌，下逛采购偏慎重。据SMM数据，昨日华东欠亨氧553#硅正在14900-15000元/吨；通氧553#硅正在15100-15200元/吨；421#硅正在15400-15600元/吨。目前川滇区域开工率较低，北方停产产能暂未大面积复产，但下逛补库愿望日常。目前下逛众晶硅代价下滑，有机硅和铝合金需求持稳。现货代价需求接连跟踪主产区坐褥本钱，开工率蜕化及下逛采购愿望。

　　众晶硅：昨日众晶硅代价持稳，据SMM统计，众晶硅复投料报价58-61元/千克；众晶硅致密料55-59元/千克；众晶硅菜花料报价50-55元/千克；颗粒硅54-58元/千克。众晶硅代价接连下跌，因为局限新增装配产物德料长短不一，下逛对证料请求提拔，区别质料产物之间价差会慢慢拉开，目前N型料供应偏紧，代价相对坚挺。因为众晶硅产量接连增补，对工业硅需求量也将连结延长。

　　：昨日现货代价偏强轰动，据卓创资讯统计，1月18日山东区域报价14600元/吨，其他报价众为14800-15200元/吨。终端订单稍有好转，但具体过剩较众，有机硅代价跟从工业硅代价轰动。目前开工仍较低，估计2月开工相对不乱，需求等终端墟市及出口明显好转后，代价与开工才会呈现显然上升。

　　目前北方停产产能复产较少，供应端减产较众。消费端增速仍正在，但下逛具体利润程度日常，估计短期代价坚持轰动，但后续跟着北方复产，中历久代价可以偏弱。枯水期西南开工率较低。

　　1月18日，碳酸锂主力合约2407开于102300元/吨，收于102400元/吨，当日收盘下跌1.16%。当日成交量为12.57万手，持仓量为15.46万手，较前一来往日削减1979手，依据SMM现货报价，目前期货升水电碳5900元/吨。1月18日为碳酸锂2401合约的结果交割日，全体合约总持仓265155手，较前一来往日削减2794手。当日成交量较前一来往日削减7541手，成交量略有消浸，具体投契度为0.54。当日碳酸锂仓单量13546手，较前一来往日增补128手。

　　盘面：碳酸锂期货主力合约当日低开后宽度轰动，正在11：20支配一度跌至3.19%，之后轰动上行，最终收跌1.16%，振幅为3.04%。前一日来往日主力合约收盘价101750元/吨，结算价103600元/吨。

　　据百川报道，克日，澳大利亚锂矿坐褥商皮尔巴拉矿业布告称，公司已与赣锋锂业订立了承购答应修订案，皮尔巴拉将向增补锂辉石精矿供应量，从此前的每年16万吨增补至将来三年的每年31万吨，碳酸锂供应仍显宽松。近期碳酸锂代价持稳运转，偶有稳中上探状况，苛重受下逛原原料企业补库影响，2月份春节假期导致局限企业需求前置到1月份，然而供应端仍显宽松，实质消费仍较弱，外购矿和废物接管企业众有减停产气象，同时，邻近岁晚，局限锂盐企业众有季候性检修。据百川报道，为应对假期，局限江西锂盐厂将正在元旦后停产，复工时辰将正在春节后视景况而定，目前，暂未有开工动静。同时，跟着广期所碳酸锂期栈房单的增补，墟市现货削减，对代价的撑持力气巩固。终端墟市需求不振，正极原料需求跟进不够，成交以老客户长协订单为主。据外媒报道，之前智利锂盐滩的抗议举止导致通往SQM和雅宝(AIbemarle)的途径被阻，公司已慢慢光复运营，对心境的影响将逐步磨灭。估计现货代价短期内或将弱稳运转。期货合约到期时辰较长，估计短期内受到宏观心境及资金影响较大，局限生意商挺价愿望热烈，墟市成交平淡，下逛需求未睹好转，仅坚持刚需少量采购，新单成交乏量。需求相对疲软，目前碳酸锂供应仍显宽松。

　　碳酸锂现货：依据SMM数据，1月18日级碳酸锂报价9.30-10.00万元/吨，较前一来往日持平，工业级碳酸锂报价8.66-9.00万元/吨，较前一来往日持平。短期来看，现货代价持稳运转，苛重受下逛原原料企业补库影响，2月份春节假期导致局限企业需求前置到1月份，碳酸锂现货稳中上探，然而供应端仍显宽松，实质消费仍较弱，上探有限，原料端锂矿代价仍鄙人跌，依据SMM统计，澳洲（CIF）5.5%-6.2% Li2O代价已跌至880-1040美元/吨，本钱撑持削弱。消费端一季度下逛排产日常，下逛实质采购以刚需为主，现货持货商正在盘面持稳运转的景况下，出货愿望增补，现货供应较优裕。依据SMM最新统计数据，现货库存为7.15万吨，个中冶炼厂库存为4.23万吨，下逛库存为1.46万吨，其他库存为1.46万吨。目前现货墟市成交景况日常，终端消费墟市增速放缓，下逛电池库存仍较高，财产链降本愿望增补，向上压价愿望不停巩固，估计下行周期延续。

　　跟着交割利市举办，盘面交割博弈削弱，逐步回归现货根基面，而根基面实质仍偏弱。若盘面期现套利空间压缩，对现货撑持将削弱，现货或再次偏弱运转，对付持货商，正在做好危害压力测试根底上，可正在择机正在盘面举办卖出套保。对付投契者，提倡阅览或区间操动作主，需做好仓位管造与危害管控。