香港大宗商品市场简介香港动作邦际金融核心，正在金融业界众个界限均有卓异结果，然而其大宗商品墟市的起色则相对虚亏，与纽约及伦敦等其他大宗商品生意核心比起来显得落伍于人。要成为得胜的大宗商品生意核心，枢纽元素之一是闭连大宗商品生意所的墟市容易进出、代价挖掘及对冲方面均可供应很众分别的办理计划。

　　现时香港独一的受自律囚系的大宗商品现货墟市由金银业生意场营运，金银业生意场为其会员供应金银生意的平台、措施及闭连任事。另一方面，香港独一的受囚系的大宗商品衍出产品墟市是由香港期货生意所（简称「期交所」）营运；期交所近年主动拓展产物品种，接济及煽动香港的大宗商品墟市起色。

　　2014 年至 2019 年间，期交所推出了贵金属、根本金属及玄色金属期货合约，以煽动亚洲时区的大宗商品对冲及套戥营谋。期交所贵金属方面，黄金期货畅通量逐步上升，2019 年 6 月又推出六只以美元及离岸百姓币计价的黄金期货指数，为将来推出更众贵金属衍出产品奠定根蒂。

　　期交所根本金属产物方面，2019 年 8 月推出了六只以美元计价的伦敦金属期货小型合约，阔别为铝、铜、铅、镍、锡及锌，简化了伦敦金属生意所（LME）守旧根本金属合约的生意机制。与此同时，香港生意所与 LME 正就众项合伙奉行「伦港通」的互助谋划实行筑造性磋商。

　　香港生意所亦初阶涉足玄色金属。期交因此现金结算的 TSI CFR 中邦铁矿石 62%铁粉期货合约（铁矿石期货）于 2017 年 11 月初阶营业，到 2019 年产物的交投已相当不俗。香港生意所推出相闭大宗商品的起色计谋后，墟市加入者就将来起色提出了很众主睹及珍贵创议，包含正在香港设立仓储任事，以便实行根本金属实物交收、调低现时黄金期货的合约单元、承认由合伙历当地精辟厂筑制的金条等，都是必要众方面协和配合的管事。自负金银业生意场、期交因此及大宗商品场社交易墟市之间仍有许众协作空间，以提拔香港动作环球大宗商品生意核心的邦际名望。

　　香港向有邦际金融核心的美誉，备受环球崇拜，正在金融业众个方面均有卓异浮现，包含：全亚洲保障公司最众、保障密度最高的区域[1]；具有环球最大的离岸百姓币资金池[2]；近十年来新股集资额每年都跻身环球五大生意所之列[3]等。然而，平昔今后着重起色股本证券产物，却令定息产物及大宗商品等其他方面的起色相形睹绌。须知拓展墟市上资产种别的宽度和深度分外紧张，可减轻香港金融墟市对个体金融东西（即个体墟市板块）的依赖，令集体金融行业更具韧性，亦不会因个体墟市板块浮现失色而受到拖累。

　　若与定息板块比拟，大宗商品板块恐怕更为虚亏。大宗商品生意的经济形式自成一格，有不少特有危害必要好好束缚，还须用上希奇本领方可处置妥贴。因此，很众公司都专设独立部分处置其大宗商品生意营谋，凝固了一众擅永生意、营销、物流和危害束缚等技术的精英；而这些人才集聚的盛况，平时都可正在大宗商品生意要道得睹。

　　环视环球，称得上大宗商品生意要道的有好几个，比方芝加哥是苛重的农产物核心、伦敦是金属核心、歇斯敦是能源生意核心等；亚洲方面，位处区内商品生意道途核心点的新加坡是橡胶、铁矿石及贵金属等商品的生意要道。这些要道多半是已罕有十年史乘的大宗商品集散地，它们之因此成为宇宙数一数二的大宗商品生意核心、兼且「旗鼓相当」，背后往往离不开其亲密商品运输的货运道途和基筑配套。

　　要成为得胜的大宗商品生意核心，枢纽元素之一是闭连大宗商品生意所的墟市容易进出、代价厘定及对冲方面可供应很众分别的办理计划，比方芝加哥期货生意所（CBOT)的大豆期货、洲际生意所集团(ICE)的西德克萨斯中央基原油（轻质原油）期货、新加坡商品生意所的橡胶期货等。

　　现时香港独一受规管的现货商品墟市是由金银业生意场营运，而香港期货生意所（简称「期交所」，为香港生意及结算一切限公司（简称「香港生意所」）的全资隶属公司）则营运香港独一受规管的大宗商品衍出产品墟市。顾名思义，金银业生意场只供应黄金和白银的现货营业。

　　另一方面，有睹香港的大宗商品墟市平昔是相对较弱的闭键，期交所近年主动拓展产物品种，扩充旗下大宗商品的衍出产品选取。下图1先容香港的黄金生意大概，而以下分节则简述金银业生意场和期交所的闭连交易。

　　金银业生意场于 1910 年创立，是个自律囚系的业界机闭，性能包含供应营业贵金属的平台、措施及闭连任事，并拟定及奉行交易条例，典范业界的生意活动。

　　金银业生意场采用「行员制」，行员必需以公司外面备案。行员可能运用该场的生意平台实行贵金属营业营谋。就伦敦金营业而言，金银业生意场设有一个电子生意平台，让其承认的电子生意行员处置客户的生意（行员可能选取将客户的生意正在该电子生意平台与其他行员生意或与客户直接生意后再向金银业生意场申报），经电子生意平台处置的生意，会有一个生意编码，让投资者查阅生意实质。

　　然而，准则上并无原则黄金生意商须参预金银业生意场场成为行员才可做黄金现货营业，这意味着并非唯有金银业生意场的行员才可能从事现货金营业，是以香港黄金墟市会有未受规管的场社交易。

　　期交所是受香港证券及期货工作监察委员会（简称「证监会」）规管的期货生意所。期交所于1976 年制造，2000 年与香港拉拢生意所（简称「联交所」）及各自联属的结算所归并，成为香港生意所旗下全资隶属公司。期交所供应众种期权及期货产物，挂钩的资产包含股票墟市指数、股票、短期利率、外汇及大宗商品。对应香港由金银业生意场营运的实体黄金墟市，期交所现时涉及大宗商品的产物组合亦包含黄金期货合约。（相闭期交所场内大宗商品墟市的更众详情睹第 2 节。）

　　期交所动作供应准则衍出产品合约的可托主旨生意平台，正在很众方面都可能大展拳脚，以救援和胀励香港大宗商品墟市的起色。

　　香港位处中邦南大门，向以其优秀的口岸地舆名望而出名，再加上实施自正在墟市和守旧转口生意港名望，这个金融核心也是环球苛重金银墟市之一，现货金生意相当生动。其它，香港是环球最大的离岸百姓币核心，其独非常位有助中邦胀励百姓币邦际化的谋划。仰仗这些固有上风，香港生意所锐意竖立一个亚洲时区大宗商品平台，正在香港供应具有邦际比赛力的产物，更好的任事大宗商品墟市。

　　香港生意所早正在其《计谋计议 2016-2018》中依然提及其方向包含正在定息及钱币产物和大宗商品规模，培植新的代价挖掘才干、设立基准代价并斥地众种危害束缚东西。为了完成这一方向，香港生意所于 2017 年下半年推出了以美元和香港离岸百姓币计价而且可正在香港实物交收的黄金期货合约（美元黄金期货及百姓币（香港）黄金期货），以及美元计价和现金结算的 TSI CFR中邦铁矿石 62%铁粉期货（铁矿石期货）。

　　及至《计谋计议 2019-2021》，香港生意所就接连扩展大宗商品的产物组合、大宗商品的订价和商品「通」等方面的起色定出进一步的愿景。按此，香港生意所于 2019 年下半年推出了以美元计价及现金结算的伦敦金属期货小型合约（美元伦敦金属期货小型合约），与 2014 年 12 月和2015年12月先后分两批推出的以香港离岸百姓币计价的伦敦金属期货小型合约（百姓币（香港）伦敦金属期货小型合约）酿成更周详的产物组合。

　　如此的一个场内墟市不妨供应贵金属、根本金属和玄色金属的期货合约（睹下文各节），有助亚洲时区的投资者实行大宗商品对冲及套戥营谋。底细上，香港的场内大宗商品平台凝固了具中邦内地配景的期交所加入者，又有来自宇宙各地的金融墟市加入者的资金，俨然成为一个将中邦的大宗商品生意与宇宙联络起来的互动搜集。

　　美元黄金期货及百姓币（香港）黄金期货的苛重特色之一是实物交收，这可使期货代价与现货价正在透后且受囚系的生意平台上接轨。

　　香港要起色一个「新的大宗商品墟市」无疑有不少挑衅，但其黄金期货墟市的活动性已渐上轨道：产物的均匀逐日生意量已从 2019 年头大约 1,300 张合约伸长至 2019 年尾凌驾 2,000 张合约，增幅逾 50％（睹图 2）；未平仓合约的数字更于 2019 年 12 月 27 日录得破记录的 1,272张。为使期交所向畅通量供应者和自营生意商供应的优惠特别纠合、进步成果，2019 年畅通量供应者及自营生意商的总数阔别从约 30 名削减至 20 名。此外，美元黄金期货的营业差价于2019 年内四至六成的生意时辰中亦收窄到一至两个价位[5]。

　　香港生意所于 2014 年 12 月 1 日推出百姓币（香港）伦敦铝／锌／铜期货小型合约，是香港首批以百姓币生意的商品合约。合约的安排旨正在吻合中邦现货墟市加入者的对冲必要，助其束缚以百姓币订价的商品生意的危害、助助持有百姓币的生意商削减保障金融资必要，以及协助亚洲时区内的金属以百姓币订价。一年之后，香港生意所于 2015 年 12 月 14 日再推出第二批同类产物，阔别是以百姓币计价的百姓币（香港）伦敦镍／锡／铅期货小型合约。镍、锡、铅与铝、锌、铜均是香港生意所的全资隶属公司伦敦金属生意所（LME）墟市上成交最生动的期货合约。

　　因为这六种金属正在独性情、运用及供求要素方面各有特性，香港生意所的百姓币（香港）伦敦金属期货小型合约可能知足根本金属消费者、出产商和投资者的分别必要，希奇是正在亚洲生意时段内必要营业期货合约的客户。

　　除百姓币产物外，香港生意所还于 2019 年 8 月 5 日推出了美元伦敦金属期货小型合约，包含与相应百姓币产物相像的六种根本金属的期货合约，为亚洲时区内涉足闭连美元计价根本金属营业的用户供应更众生意时机，同时亦为念涉足标的金属投资的个别及机构投资者供应新的投资东西，让其受惠于该等合约的每月现金结算且范围相对较小的好处。这个系列合约的推出简化了正在 LME 营业守旧根本金属合约的机制。合约的结尾结算价是凭据 LME 的正式结算价（第二轮特定商品生意收盘时厘定）而确定[6]。

　　伦敦金属期货小型合约符号着香港生意所朝着香港与伦敦之间竖立周详联通平台（「港伦通」）

　　7的方向迈出了第一步。因为闭连商品是正在 LME 上营业的相应根本金属，香港的大宗商品生意平台大可联同 LME 一道起色，将商品墟市中的实物生意人士与金融生意人士都带到统一个生意平台上来。

　　香港生意所于 2017 年 11 月 13 日推出其首只玄色金属产物 ── 现金结算的 TSI CFR 中邦铁矿石 62%铁粉期货（简称「铁矿石期货」）。新产物旨正在供应极高的代价透后度，并让一切墟市加入者平正进出墟市。相闭产物提拔铁矿石衍生品墟市的代价挖掘，亦有助消重生意本钱。合约的最终结算价是正在该合约月份揭晓的一切 TSI CFR 中邦铁矿石 62%铁粉指数的算术均匀值，而结尾生意日是每个历月非新加坡大众假期的结尾一个香港买卖日。产物同时供应月度合约及季度合约，令合约遮盖限制更广。

　　关于铁矿石期货而言，2019 年是生气焕发的一年。经推出优惠谋划再加上墟市营销极力，产物的墟市加入度有所提拔。逐日生意量和未平仓合约张数均正在这一年创出新高（睹图 3）。

　　投资者要先找期货经纪开户，此经纪须是期交所的加入者，可处置期交所产物的生意。期货经纪将凭据投资者的体会、收入和净资产，确定其愿意投资者接受众少危害（即向其收取众少保障金并设定持仓上限）。至于投资者透过经纪营业期货合约的渠道，分别经纪或有分别做法，有些供应网上生意体例，有些恐怕是期货生意热线) 存入初始保障金

　　落盘之前，投资者必需将足够的资金存入户口以付出初始保障金，金额相当于合约价格的一小局部。期交所凭据墟市振动危害去确定并设按期货保障金比率。视乎合约类型的代价振动性，经纪恐怕请求正在此最低请求除外另再付出特别的初始保障金。初始保障金普通因产物而异，并会时时改动。

　　因为可能透过存放典质品而为生意得到融资，营业大宗商品期货的牺牲危害可能很大。投资者所遭遇的亏本恐怕会凌驾存放于期货经纪动作典质品的初始保障金、现金及任何其他资产，并且要是错估合约代价升跌走向，投资者恐怕会正在短时辰内被请求存入特别的保障金款额或缴付利钱。假使未能正在指定的时辰内付出所需的保障金款额或利钱，相闭合约或典质品恐怕会正在未经客户制定下就出售套现。其它，投资者将要为期货户口内是以而映现的任何短欠数额及需缴付的利钱掌管。是以，投资者应凭据自身的财务情景及投资方向，认真研商这类生意是否适合本身。投资者还须注意几个危害峻素，包含地缘政事危害、谋利危害、交付危害和企业管治危害。

　　· 营业盘类型 ── 给指示经纪人该何如处置买／卖盘（常睹类型为「时值盘」[8]、「限价

　　· 有用时辰 ── 买／卖盘的有用期（常睹的包含「不日」[11]和「裁撤前有用」[12]）

　　营业盘会被传送至经纪所掌管并衔接到期交所的营业盘束缚体例。营业盘提交期交所之前，经纪会优秀行生意前危害查验，以确保营业盘切合答应的数目监控节制。得胜通过查验的营业盘将发送到期交所的生意体例，未能通过的将不获营业盘束缚体例受理。

　　HKATS 为香港生意所旗下衍出产品墟市的电子生意体例，体例中的营业盘会及时按代价实时辰的优先序次实行配对。这是指营业盘会以最佳代价实行配对；若代价相像，则较先挂入公然挂盘册的会对照后挂入的先作对盘生意，意即正在每个代价实行「优秀先出」。落盘都放正在主旨挂盘册。一朝成交，生意的原料即透过营业盘束缚体例知照期交所加入者，另一边亦同时传送到香港期货结算有限公司（简称「期货结算公司」）作备案及结算。

　　按市值计价是结算所每天实行的次序，用以确定每张期货合约所涉及资产的价格，然后正在是非仓之间实行损益结算。结算所收取按金，是其用以减轻日后面临结算敌手的信贷危害的苛重法子。实在的按金请求，是透过评估个体期货或期权合约又或期货期权合约组合正在16 个分别的模仿情形下的单日最高潜正在亏空，再加上所设定置信水准算计所得。结算所逐日监察按金水准，确保有足够按金。

　　期货结算公司的组合危害按金体例（PRiME）是衍出产品结算及交收体例（DCASS）用以算计期货及期权产物按金请求的按金算计设施。期交所加入者可运用香港生意所宣告的结算所危害系数档案算计结算所按金。要是保障金户口中的资金降至所请求的水准以下，经纪即会请求投资者填充资金至初始保障金水准。此流程称为「保障金追收」。

　　期交所加入者为自身或为客户持有的持仓若越过指定的申报水准，须于开设或累积该等持仓后的下一个买卖日午时 12 时或之前向期交所递交叙述（「大额未平仓合约叙述」），并须于持仓越过申报水准岁月持续递交该等叙述。证监会的《持仓限额及大额未平仓合约的申报原则指引》证实了对合计分别人士所持有或掌管的持仓和阔别正在众间公司所持有或掌管的持仓所设的原则，以及归纳账户的申报原则。

　　如合约以现金结算，结算将于合约到期时按合约价格以贷记或借记步地实行。期交因此现金结算的大宗商品包含美元及百姓币（香港）伦敦金属期货小型合约，以及月度及季度美元 TSI 铁矿石期货。这些期货合约的营业两边，如持仓直至结尾结算时辰，而初始价与最终结算价之间的现金差额显示录得利润，利润将以现金存入其户口；如录得亏空，闭连金额将以现金从其户口扣账。结算所和经纪将确保各个生意者的账户按此存入或扣除相应款子，而且实时正确地实行现金结算。

　　期交所的美元及百姓币（香港）黄金期货合约正在结算时以实物交收，交收时卖方将金条交予买方，买方则付出全额款子。谋划实物交收黄金期货合约的经纪须于期货结算公司所指定的一切照准交收堆栈设有账户作实物黄金交收之用，或与另一名于一切照准交收堆栈设有账户的期货结算所加入者（称为「实物交收加入者」)订立黄金期货合约实物交收安顿。

　　正在结尾结算的岁月，实行交收的黄金将正在结尾生意日之后的买卖日被标志，并将正在结尾结算日当天，从卖方的期货结算所加入者的堆栈户口划转至买方的期货结算所加入者的堆栈户口内。闭于结尾结算的精细安顿，请参考期交所的闭连墟市运作文献 ── 《衍出产品交收任事》、《承认交收堆栈、承认精辟厂、承认运输公司及承认检测机构名单》及《供应实物交收任事的期交所加入者名录》。

　　期货结算公司具有若干权利以助原本行危害束缚次序，并确保交收及交付顺畅。如有必要，期货结算公司可请求其加入者存入特别款额或填充已用资金；期货结算公司可请求加入者供应证据，声明其持有奉行其结算职守恐怕必要的闭连商品或东西。期货结算公司亦有权时时请求「非实物交收期货结算所加入者」于期货结算公司时时指定的时辰内将任何未平仓合约平仓及／或移动。危害束缚次序受《期货结算所条例及次序》规管。

　　期交所商品期货设有农家轨制。注册农家会按苦求以持续报价的方法供应报价，为墟市供应畅通量，故亦称为畅通量供应者。自营生意商是以其公司户口实行营业的生意所加入者，也可能是由生意所加入者作其代外、透过其个别客户户口实行合伙历产物营业的客户，该客户须应许知足生意所指定合伙历产物的每月最低生意结算合约张数的请求。期交所的大宗商品类产物都设有「畅通量供应者／自营生意商谋划」，那是由期交所委任畅通量供应者为新产物供应畅通量的贸易安顿，涉及的请求及赞美可能较具弹性，而不肯定是生意所条例及次序内所载者。大宗商品衍出产品的畅通量供应者／自营生意商若知足若干闭连的农家职守并供应墟市活动性，会获取财政和非财政便宜。

　　香港投资者极少加入大宗商品生意、闭连金融产物起色枯竭，普通都被以为是香港商品生意基筑亏损所致。香港缺陷物流和仓储安顿等可便当大宗商品实物生意的相应配套。底细上，香港的大宗商品期货合约原是为协助闭连实物资产运用者对冲代价振动而设的。

　　以根本金属为例，香港的经纪示意内地金属用户都请求实物交收，由于他们要用金属作出产用处。墟市加入者亦曾提及香港必要仓储措施方可供应实物交收[13]。换言之，正在香港营业的金属衍出产品必要有闭连实物交收机制配合，方可吸引中邦内地用户正在香港生意。然而，供应实物交收意味着要设立金属堆栈，而那并非易事。正在某事理上，大宗商品直通车谋划恐怕有所助助，但要抵达殊阻挠易。舍难取易，可能商量与内地生意所订立授权制定，安顿内地大宗商品产物正在香港上市，又或与内地生意所联袂斥地新产物，可正在香港售予邦际墟市加入者及获承认的内地实体。此外，香港生意所亦可谋划安顿，让期交所墟市与 LME 墟市加深调解，而且进一步愚弄 LME 平台与内地商品生意所互助，以及斥地不行或缺的物流和仓储基筑，便当大宗商品的实物生意。

　　至于香港的黄金墟市，因为中邦内地从欧洲及其他地方入口的黄金多半取道香港，香港是环球最生动的实物黄金生意墟市之一[14]。而动作中邦这个环球最大黄金进口邦的流派，香港正在这方面便显出其计谋紧张性。邦际储金银行（bullion banks）、炼铸商、金库和运输供应商正在香港都有营运交易，再加上其黄金生意转口港的脚色，香港正在实质上有潜力成为亚洲区的黄金订价者，与西方成熟墟市如纽约和伦敦看齐，有助中邦乃至亚洲打破只可做承价者的边界。金银业生意场、期交所与场外黄金墟市之间大可琢磨进一步协作的空间，好好愚弄香港既有的贵金属搜集。

　　有些加入者亦示意迎接期交所的黄金期货供应实物交收，只是现时最低交收单元为 1 公斤的水准，对个别客户来说难免太高。他们创议期交所研商调低合约金额和最低交收单元。

　　金银业生意场设有「承认炼铸商名单」，列明其各类可交收黄金合约的承认香港炼铸商，当中多半是港资公司，可出产 999.9千足黄金。金银业生意场亦全资具有和营运「香港贵金属验证核心」。过去亦有生意所加入者和金银业生意场行员向期交所创议，指其可研商承认由这些当地炼铸商筑制的金条，领受其动作期交所黄金期货合约的交收金条，并承认「香港贵金属验证核心」为其检测机构，协助当地大宗商品公司冲出邦际，继而抖揽区内大宗商品同行。这对场内墟市而言意味着场内黄金合约的畅通量会增长，黄金营业的加入者也会更众元化。而对实物墟市的加入者而言，有较佳的危害对冲东西等同生意本钱可能消重，供应也特别不乱。这个双赢的时势会令墟市每一方都可能受惠。

　　黄金墟市就如汇市雷同，都是全天候实行营业。墟市每有紧张政事变乱或其他突发消息（比方美邦加息），金价都邑及时反响。期交所大可商量伸长黄金期货的生意时辰，永远最常听到墟市加入者说的，便是指中邦内地和邦际投资者都恐怕必要 24 小时任事。期交所亦可研商扩充现有金属产物的组合，进一步斥地和参预少少以区内及内地订价为凭据又别具特性的产物，慢慢竖立一个供应更周详产物的大宗商品平台。

　　底细上，亚洲占环球大宗商品出产和泯灭的比重继续上升，正在亚洲时区实行营业的商品愈来愈众[15]。区内苛重金融核心如新加坡和上海等纷纷实行计谋检讨，为保比赛力和领先名望而念出林林总总的办法。香港既有宇宙级营商基筑、健康的囚系处境，又有其无独有偶的互联互通平台，将中邦内地与宇宙联通起来，理应可充实愚弄这些上风、驾驭墟市时机，起色成为亚洲的大宗商品生意核心。香港务须要对大宗商品墟市的起色定下统统计谋，才希望坚持其动作环球最紧张邦际金融核心之一的名望。

　　要完成上述愿景、尽握箇中墟市时机，政府、业界、囚系政府和社会都必需同心合力，为香港的深入便宜极力。政府与政府之间自负亦要加大管事力度。

　　香港不管正在集资、离岸百姓币订价或危害束缚方面都是宇宙公认的领先金融核心，但若论大宗商品，香港相较其他环球金融墟市仍处于弱势。

　　为将香港打酿成环球大宗商品生意核心，香港生意所动作当地独一期货生意所 ── 期交所 ── 的母公司，主动采纳了很众分别办法。近十年来，香港生意所先后推出了 16 只场内大宗商品期货合约，涉及贵金属、玄色金属及根本金属等规模，以及六个非供生意的黄金指数，其它还收购了 LME 及制造了前海拉拢生意核心。正在这根蒂之上，香港的大宗商品衍出产品墟市已渐呈不乱升势，只是潜力尚未齐备阐扬。究其源由，香港大宗商品业界苛重面临两大挑衅：按区域性订价及中邦订价阔别供应高度辨别的分别产物，以及竖立高效的配对生意机制。

　　鉴于香港的实物交收才干相对较弱，是以将来研发新产物时，大可效力于与内地生意所竖立跨境产物上市及发牌等闭连安顿，然后再竖立生意机制，将香港与内地墟市互联互通的界限扩充至包含大宗商品正在内，让双方墟市加入者可跨境实行大宗商品生意。如此的设施必要香港生意所与香港及内地双方囚系机构亲昵互助，一同正在新计谋的实行及合规方面探究可行计划，并普及征询墟市加入者，厘定推出哪些能带来高畅通量的适合产物及生意旅途。

　　期交所加入者的主睹亦反响墟市巴望现有产物可进一步优化，包含收窄黄金合约的价位及正在产物合约年期上供应更众选取。同样地，生意机制改良（比方伸长生意时段、加快实物交收流程以及承认当地精辟厂及检测机构等）亦可提拔香港动作大宗商品衍出产品墟市的吸引力及比赛力。香港生意所亦会持续主动商量新的挂钩产物及合约品种，以应对瞬息万变的工业起色及香港墟市继续伸长的需求。

　　香港的大宗商品墟市无论正在畅通量或产物及任事遮盖面上均相对失态于其他环球生意核心，但其背靠中邦内地这个环球数一数二的大宗商品消费邦，仰仗如此的额外名望，香港可说仍具备成为亚洲大宗商品订价核心的要求。若能着意正在产物起色及墟市根蒂措施方面进一步优化，不但有助香港转型为真正供应众种资产种别的全方位金融核心，更可为投资者接通中邦乃至环球墟市的活动性。

　　1 2019 年营运中的承认公司有 162 家，2018 年的人均保费为 8,863 美元。原料根源：香港金融起色局〈睹贤思齐，睹财思港〉，2019年 9 月刊。

　　2 2019 年 6 月的总存款达百姓币 6,278 亿元。原料根源：香港金融起色局〈睹贤思齐，睹财思港〉，2019 年 9 月刊。

　　4 原料根源：载于投资者及理财教导委员会网站上的〈知道营业黄金及其闭连产物的保证〉（2018 年 2 月 14 日），于 2019 年 12 月 16日浏览。

　　6 正在 LME，生意营谋分众轮指定闭键实行，每闭键五分钟（称为「一轮」）；正在生意岁月，生意员和场内经纪正在六米环形生意圈中实行公然喊价生意。分别产物有分别的生意时辰。LME 的第二轮生意时辰为午时 12 时 30 分至下昼 1 时 15 分。LME 产物的正式代价正在第二轮生意岁月确定，是实物合约的参考代价。LME 的正式代价是第二轮生意时辰的结尾营业报价，而 LME 的正式结算价是结尾的现货卖价。

　　7 详睹另一篇香港生意所商量叙述〈香港生意所大宗商品墟市 ── 衔接内地与环球的互联互通平台〉，载于香港生意所网站，2020 年 3 月 24 日。

　　11 不日盘：有用时辰是直至输入买／卖盘的生意日完成时 — 相闭生意日完成时，体例会自愿把买／卖盘拂拭。

　　12 裁撤前有用的营业盘：有用时辰是直至买／卖盘被裁撤之时，不会被体例自愿裁撤。这类营业盘要是没有成交，生意员必需主动裁撤方可将其从体例中删除。