机械设备行业周报：大宗商品价格走弱设备企业盈利能力有望修复市集行情回来：上周板滞修设指数下跌2.67%，沪深300指数下跌0.32%，创业板指上涨0.49%。板滞修设正在悉数28个行业中涨跌幅排名第19位。剔除负值后，板滞行业估值秤谌28.4满堂法）。上周板滞行业涨幅前三的板块分手是半导体修设、激光、轨道交通修设；岁首至今涨幅前三的细分板块分手是光伏修设、机械人、半导体修设。

　　板滞行业原质料占本钱比例高，受大宗商品价值走势影响较大。板滞修设行业位于家产链中逛，钢材、铜、铝、塑料、橡胶等重要原质料正在出产本钱中占对照高，大宗商品价值震撼影响企业功绩秤谌。2021年，钢材年均匀归纳价值指数（+35.88%）、沪铝指数（+36.73%）、沪铜指数（+40.08%）、塑料指数（+19.65%），大批板滞行业公司业务本钱增速秤谌高于业务收入，原质料占业务本钱的比例根本持平，而毛利率同比有所下滑，企业剩余空间受到原质料价值上涨挤压。1）工程板滞板块，企业出产本钱重要为钢材等原质料和采购零部件，2021年三一重工、徐工板滞和中联重科原质料正在业务本钱中占比分手为88.46%、85.60%和94.93%，受本钱上涨影响，毛利率同比分手下滑3.97pct、0.83pct、4.98pct；2）船舶海工板块，中集集团、中邦船舶、中邦重工2021年原质料正在本钱中占比分手为81.91%、69.58%、70.34%，受上逛钢材、铝材等原质料价值影响，中邦船舶、中邦重工毛利率分手下滑0.11pct、2.83pct，中集集团同时受益海运价值高企，毛利率同比上升3.76pct；3）机床用具板块，2021年海天精工、中钨高新、欧科亿出产本钱中邦质料占比分手为83.47%、88.32%、67.28%，毛利率分手晋升1.69pct、0.97pct、2.93pct；4）轨交板块，2021年中邦中车、华铁股份原质料正在本钱中占比分手为84.50%、94.94%，毛利率同比分手低重1.70pct、降低3.46pct。

　　6月起大宗商品价值走弱，企业剩余秤谌希望修复。本年一季度，正在世界众地新冠疫情一再以及邦际地缘政事摩擦等宏观处境布景下，大宗商品价值延续2021年的高位并外露所有上涨趋向。6月从此，欧美等重要邦度CPI超预期大涨，央行紧缩计谋激励衰弱预期，叠加邦内经济下行压力，导致6月从此大宗商品价值急迅走弱，原质料采购价值和产物出厂价值均明显回落，7月重要原质料购进价值指数和出厂价值指数环比分手低重11.6pct和6.2pct。截至8月5日，邦内大宗商品价值指数、钢铁价值指数、有色价值指数满堂震撼下行，比拟年内最高点分手低重8.02pct、18.02pct、15.44pct。本钱端压力缓解，板滞修设企业剩余秤谌希望得以修复。

　　投资创议：恒久看好具备较高投资代价的景气赛道优质个股，重心细分目标蕴涵光伏修设（N型电池片家产化带来的修设投资）、新能源汽车干系配备（锂电、氢能、储能、充换电等目标修设投资）、工业机械人、工业母机、专精特新等范围。

　　危急提示：新冠肺炎疫情一再；计谋推动水平不足预期；缔制业投资增速不足预期；行业竞赛加剧等。