原油经纪商PVM Oil Associates高级市场分析师瓦尔加(Tamas Varga)在接受第一财经记者采访时表示7/6/2024全国几大现货交易所上半年方才过去，大宗商品商场具体呈现不俗。标普GSCI商品指数上涨8.8%，已抹去了2023年的大个别跌幅。

　　地缘政事垂危时局和天色危害等身分成为了策动商品价值上涨的首要促使力。机构普及以为，只须宏观经济景况稳固，供应虚亏性和强劲的需求将持续促使大宗商品的具体涨势延续到下半年。

　　黄金上半年成为了地缘政事危害中的避风港，5月黄金期货盘中一度打破每盎司2450美元，创下史乘新高。长远来看，金价或许另有走高的空间。

　　寰宇黄金协会上月揭晓的年度观察显示，29%的央行受访者安插正在来日12个月内填补黄金储藏，这是自2018年观察着手以后的最高秤谌。协会指出，昨年各邦央行新增的黄金量创下史乘第二高，为1037吨，仅次于2022年创记载的1082吨。

　　BK asset management宏观计谋师施罗斯伯格(Boris Schlossberg)正在接收第一财经采访时外现，二季度末邦际金价回落或许是因为中邦群众银行“暂停增持黄金储藏”及美联储正在降息时分上的不确定性。从目前的景况看，跟着美邦经济降温迹象渐渐累积，钱币计谋宽松预期希望帮力金价下半年再次向史乘高点建议障碍。

　　摩根大通正在中期内对黄金和白银依旧“构造性看涨”，该行估计到本年年末，黄金和白银价值将上涨8%至10%，希望正在2025年分散抵达每盎司2600美元和34美元的方向高点。

　　美邦银行和花旗都给出了黄金3000美元的方向价。估计，金价将正在来日12至18个月内抵达这一秤谌，但目前的商场滚动性暂不增援这一价值方向。美银注解称，抵达3000美元取决于非贸易需求的填补，美联储降息或许激励这种景况，导致资金流入实物增援的黄金ETF，并进步交往量。其它，央行的采办力是另一个闭节身分。“央行延续采办黄金也很主要，淘汰美元正在外汇投资组合中所占份额的全力或许会促使更众央行采办黄金。”

　　根基金属方面，环球经济晴雨外铜正在5月打破11000美元/吨史乘高位后有所回撤，目前交投于9500~10000美元邻近。商场正正在闭切消费趋向方面的变革，6月寰宇三大交往所注册的铜库存时隔两年半再次突出50万吨。自5月中旬以后，LME库存激增72%，靠拢18万吨。

　　下半年环球经济苏醒前景希望提振商场需求。GSC Commodity Intelligence正在其最新咨询通知中猜测，来日三年，为人工智能办事器供电的数据中央需求将抵达100万吨铜。

　　与此同时，可再生能源开销和电气化总体上都依赖铜，更加是电动汽车。每辆电动汽车行使180至190磅的铜，是泛泛内燃汽车行使量的3.5倍众。凭据邦际能源署（IEA）揭晓的《2024年环球电动汽车预测》通知，电动汽车销量增加照旧“强劲”，2024年或许抵达1700万辆支配，这将占环球汽车销量的五分之一以上。

　　寰宇以为，环球来看，具有金属鳞集型特性的干净能源投资正以两位数速率增加。这为推广金属坐褥供给了重大鞭策，更加是铜、铝等对绿色本事至闭主要的资料。然而新矿投产耗时很长，这意味着以后一段时分内需要仍会较量垂危，使价值依旧正在较高秤谌。

　　举动热带经济作物，可可上半年成为了呈现最好的商品种类，累计涨幅突出110%。

　　昨年着手，寰宇前两大可可坐褥邦科特迪瓦和加纳突出20%的产能受到了影响。因为新坐褥季初期降雨量过大，导致可可树受到了黑荚病和芽肿病病毒的袭击。另一方面，自21世纪初以后，非洲各邦还没有实行过新一轮大领域的种植，很众树木仍然突出了最大产量潜力。由可可坐褥和消费邦构成的环球可可结构（ICO）正在其最眉月度通知中外现，估计2023~2024年环球供应赤字将从上一季的7.4万吨推广到37.4万吨。

　　跟着投契资金入场，可可期货年内涨幅一度靠拢200%。然而，滚动性危险跟着买盘无法持续跟进而显示，加上交往所节造持仓领域，商场投契激情有所均衡。

　　经纪商Ninja Trader阐发师斯内德（Tom Schneider）外现，本年之前，环球种植的可可约70%来自加纳和象牙海岸，近期它们正在可可产量中的份额已降至50%支配。他说，因为厄尔尼诺延续时分拉长，晦气的天色条款导致旱季加剧。倘使天色景况延续下去，可可价值或许会居高不下，乃至或许再次创下史乘新高。

　　闻名可可专家、Tropical Research Services咨询主管沃特里奇（Steve Wateridge）估计，可可产量希望不才个坐褥季明显回升。跟着可可价值上涨，极少农夫目前有足够的资金给可可树施肥、喷洒杀虫剂以及修剪，从而明显改进产能，比拟之下从新种植平常必要三到四年的时分本事开释产量。但是他戒备称，目前判别环球可可商场是否能避免连接第四年供应缺少还为时尚早。

　　与可可似乎，受益于天色和供应忧郁，邦际咖啡期货年内最大涨幅一度突出40%。

　　环球最大的罗布斯塔咖啡豆坐褥邦越南供应垂危是首要促使身分。厄尔尼诺事宜本年给越南的咖啡区带来了干旱，延续的热浪和雨季阻挠了作物的成长。越南农业部3月曾揭晓预测，2023/24坐褥季的咖啡产量或许降落20%，至147.2万吨，创近4年新低。与此同时，阿拉比卡咖啡豆主产邦巴西也面对着天气十分的挑衅。

　　途博迈(Neuberger Berman)商品计谋ETF高级咨询员瓦尔（David Waugh）估计，鉴于越南面对的阴恶种植天色条款，咖啡将是可可的2.0版本，由于天色的大范畴颠簸仍然舒展，影响了需求卓殊稳固的供应。

　　邦际油价上半年先扬后抑，面临潜正在的产能过剩危害，产油邦结构OPEC+6月愿意正在第三季度后着手渐渐除去自觉减产，同时保存其他节造方法。

　　原油经纪商PVM Oil Associates高级商场阐发师瓦尔加(Tamas Varga)正在接收第一财经记者采访时外现，OPEC+正在过去几年里从来牢牢盘踞着主导位置，通过战术性减产以撑持价值。他估计，消费需求将正在夏令填补，跟着减产周至实践到10月，环球的库存该当会降落。

　　寰宇亦以为，环球石油供应照旧受到限造。截至6月底，OPEC+成员邦每天石油产量比现实产能低600众万桶，相当于环球需求的近7%。再加上美邦页岩油行业特别珍爱短期红利，压抑了价值上涨对坐褥的刺激，这些身分都为高油价供给了撑持。

　　地缘政事危害谢绝玩忽，对供应终止的忧郁持续撑持着价值。瓦尔加向第一财经外现，中东时局照旧被视为油价的一个增援身分，起码正在短期内是云云。但他夸大，环球首要消费邦需求速率仍生活不确定性，必要更加闭切美邦原油库存更正的趋向。

　　正在4月底从其最热门的做众倡议中删除后，从新将布伦特原油列入名单。小摩估计，库存将足以使布伦特原油正在9月前抵达90美元以上的高位。

　　CIBC Private Wealth 高级能源交往员巴宾（Rebecca Babin）外现，目前计谋是正在悉数夏令依旧做众，布伦特原油反弹方向正在90美元以上。但是，本年年末和2025年的前景更具挑衅性。“OPEC+的供应节造将废止，非欧佩克供应的填补将节造中期的上行潜力。这或许会促使很众投资者将美元从原油转向其他危害回报景况更好的商品。”她说。