南阳大宗被骗净利润为36.13亿上市公司搞“定增”，即是向特定对象增发股票，方针很直接，融资、筹钱。正本这是环球证券行业最常睹、也最为大凡的一种融资办法，然而到了咱们A股，部门上市公司的定增往往却饰演了“地雷”的脚色，实实正在正在对庞大股民形成了危险，这此中整体因为，请往下看。

　　此日跟大师聊聊我正在大宗商品供应链龙头股——厦门象屿这只股票上的“踩雷”经过。笔者料理着家人的四个股票账户，此中MD账户就持有厦门象屿，本钱价正在9.8元每股，占MD账户市值40%阁下，结果此日这个“玄色木曜日”，股价大跌2.95%，盘中跌幅最高深过4%。

　　咱们都晓得欧美有嚣张购物的“玄色礼拜五”，有履历的老股民，必定会体味到咱们的A股有“玄色木曜日”，也即是每个周的周四往往是一周当中跌幅最大的一天。持仓股股价大跌，每局部城市用本人的惯性思想去寻找背后的因为，根本面？新闻面？照样有什么不为人知的“黑天鹅”？

　　笔者的惯性思想照样凭据本人的投资生意体例，纯洁说即是把本人所料理的量化选股计谋——A股“地雷阵”过遍筛子，详睹上图，看看这回股价大跌与哪颗“地雷”闭系，谜底即是“定向增发雷”。

　　通过盘问厦门象屿近来几天的公揭发现，5月17日当天，厦门象屿蚁集颁发从2022年5月初阶盘算的向特定对象发行A股的闭系通告，详睹下图。

　　然后咱们再掀开厦门象屿股价走势日K线日阿谁生意日，当天最高价是10元每股，收盘价9.93元每股，从那之后到此日大跌2.95%，股价显然一途下行。

　　为何定向增发会压造股价？这与咱们A股商场对付定向增发的订价机造相闭，通常来说，向特定对象增发股票的价钱，有两条限度要求，一是不低于每股净资产价钱，二是不低于订价基准日那段时代均匀生意价钱的80%，两条须要同时餍足。

　　厦门象屿本次盘算的定向增发早正在2022年5月就初阶启动，订价基准日也是正在那段时分，依照上述两条限度要求，厦门象屿本次增发股票价钱大致为6.5元每股，假若定向增发正在2022年分红之后实行，那么定向增发价还要再减去每股分红，就变为5.91元每股。

　　非论是6.5元每股，照样5.91元每股，判袂比目前的商场价9.54元每股省钱了32%~39%，同样的每股股权，这回的定向增发价钱是商场价的快要6折，也即是咱们往往说的“股权”通过定向增发被稀释，通常来说，增发价与商场价差异正在20%为宜，象屿股份今日收盘价9.54元每股，并担心闲，不消弭不断下跌的不妨，极限价位不妨下探到8.12元每股。

　　先说财报数据层面，本次定向增发共计召募32.2亿资金，向招商局、山东口岸和象屿集团三家发行5.4亿股，遵守5月24日厦门象屿董事长邓启东正在一季报功绩注释会上预测的2023年营收6124亿，遵守0.59%的净利率，净利润为36.13亿，目前总股本22.64亿股，假设本年年内增发5.4亿股，年末累计28亿股，每股收益1.29元每股，比2022年的1.1元每股增进17%，这是股票增发晦气的第一边，由于股数增众，股权及每股红利均被稀释。

　　股票定向增发，越发晦气的一边是对净资产收益率的影响，咱们大致估算下，2023年末净利润还用上面的36.13亿，目前净资产是367.3亿，定增实行后，召募的32亿资金会将净资产抬高到399.3亿，增进8.7%阁下，但因为本次召募的32亿资金重要用于偿债，是以不会直接给2023年财报带来净利润的增多，只会低浸欠债率。依照ROE的计较公式，分母的净资产增多8.7%，但分子净利润没有明显增进，本次定增会压造2023年度ROE的晋升，这是股票增发晦气影响的第二面，幸而本次定增筹集资金总额占净资产比例不是很高，没有抵达三四年前涪陵榨菜的定增比例，是以影响有限。

　　厦门象屿本次定增的对象是招商局、山东口岸加上象屿集团，属于双赢；一方面象屿与招商局、山东口岸属于强强笼络，会极大增进厦门象屿打造全国一流的供应链体例；另一方面，招商局、山东口岸能以商场价的6折拿到象屿股权，也是实实正在正在的实惠。

　　笔者看了近来的机构到厦门象屿的调研会纪要，涌现像通威股份、海大饲料，都出格依赖象屿的供应链体例；其它，象屿依附数字供应链对货色的管控手腕，促成客户方与银行资方之间的信贷生意，从而收取供职费，也是新的利润增进点。

　　坐拥福修沿海的地利，具有邦企身份，笔者还是看好厦门象屿的来日，目前持仓本钱9.6，若股价下跌到8元，将是极佳补仓机缘。