广发证券港股单边中长期逢低做多领涨。央行、证监会、邦资委先后实行主动后相，稳拉长计谋连续加码，市集心理显然改良，动员市集超跌反弹。

　　此前市集消沉心理开释较为充沛， 估值处于较低程度，跟着计谋预期好转，指数希望企稳反弹。

　　螺卷：降准动员盘面高开后窄幅轰动，钢联的数据来看，螺纹需求降落对比显然，但产量也很低，累库处于时令性程度。热卷需求呈现不错，但由于产量高，也有所累库。

　　节前市集对计谋有必然预期，支柱期现货价值，但节后需求的开释姑且看也有压力，估计盘面轰动为主。

　　铁矿：铁矿价值高位轰动，冲破前期高点也有难度。铁水延续回升，铁矿口岸和钢厂库存连续增进，价值连续上涨需求看到钢材杰出的去库预期，估计也有必然难度，估计盘面轰动行情延续。

　　双焦：焦煤走势偏弱，从钢联数据来看，总体还正在累库，络续的补库后钢厂和焦化厂焦煤库存并不是十分低，加上节后焦煤供应有增进预期，估计焦煤盘面轰动偏弱运转。焦炭近期有所减产，产量降落，独立焦化厂焦炭库存降落，钢厂焦炭库存增进， 第三轮提降暂未开启，估计盘面轰动为主。

　　玻璃：本周玻璃现货价值总体仍然偏弱的，企业总体出货降落，寄托中逛交易商拿货，企业库存增进。节前计谋预期叠加企业库存压力不大，玻璃价值有必然支柱，然而高供应叠加看待节后玻璃需求的担心，玻璃价值中历久会偏弱极少。

　　纯碱：因为开发和天色题目，本周纯碱供应降落到67.76万吨，估计下周初步回升。需求增进，库存由增转降，本周纯碱库存40.62万吨，环比削减3.19万吨。本次减产时刻短，并未对现货价值酿成太大扰动，后面累库概率仍大，大宗旨偏空，然而春节之前估计现货价值颠簸不大，盘面回落伍基差也走扩极少，估计节前纯碱轰动为主。

　　原油：昨晚发布的美邦4季度GDP初值录得3.3%，远超市集估计的2.0%，火爆的经济数据加深了市集对美联储提前降息预期的热忱，这同时正在美邦利率期货，美元指数，以及原油和铜等邦际大宗取得呈现。

　　除此以外，红海事势络续，EIA周度呈报显示美邦风暴酿成的供应耗费赶过预期，众众利众正在短期内积累鼓舞油价。然而因为非OPEC+供应过众以及需求疲软等身分，估计油价上方空间有限。

　　沥青：1月第3周行业数据显示沥青炼厂开工率降落，成交有所好转。厂库大幅降落社库小幅增进。本钱端油价隔夜走高，估计今日轰动稍强。

　　LPG：眼前中东供应端有所收紧，对外盘价值有所支柱，然需求端并未有本质改良，价值难以支柱涨势从而转跌。邦内现货价值走弱将对盘面酿成必然的压造。但思虑到本轮下跌后基差已慢慢增添，盘面连续深跌空间相对有限，且跟着供应收紧，估计盘面大概筑底反弹。

　　PX：近期美邦调油利润好转，支柱高辛烷值调油组分歧工品估值走强，其余石脑油价值升至三个月高点，本钱支柱PX和PTA。根本面方面，因为异构化利润走弱，PX开工率向上空间有限。战术创议：中历久逢低做众，或做众PXN利润，底部众单已有赢余创议连续持有。

　　PTA：夜盘冲破前高，最高触及6088后有所回落，本钱支柱犹正在，PTA大厂2-3月召集检修，TA供应端受检修耗费量给出进一步利众，估计PTA利润有扩张空间。合座来看，驱动还正在但估值偏高，眷注6000点能否站稳，短期估计合座偏强轰动。战术创议：众PX空TA价差套利滚动操作，单边中历久逢低做众，随从PX寻找低众时机。

　　MEG：价值仍旧偏强走势，供需慢慢修复，估值慢慢抬升，后市依然需求眷注供应端减少是否可以超预期，历程上半年的库存去化，价值重心有进一步抬升，今日中心眷注口岸数据。战术创议：中历久单边还是是以逢低众配为主，59正套逻辑庇护。

　　PVC：价值走势偏强，根本站稳5900，减仓离场高点连续冲破，若能相对稳住，或酿成即使涌现必然的回撤幅度也不会太大，前期5750-5800区间规模或难正在涌现。节前可业务时刻慢慢缩短，偏弱的根本面是共鸣，但外正在身分络续扰动的情状下，价值难以涌现深度下跌。战术创议：前期众单连续持有，3-5反套大幅走弱至-250，正在-250到-300区间可个人止盈减仓。

　　甲醇：不才逛节前备货、运费上涨、MTO安装大概回归以及进口减量等身分的影响下，甲醇涌现了阶段性的偏强反弹。但供应压力偏大和需求时令性下滑的弱势根本面式样并未取得底子性回旋，前期显然走强的基差近期也略显疲软、跟进乏力。

　　思虑到限气收场后供应和进口量的回归以及节后煤价淡季的到来，可待看众心理充沛消化后再高位进空2405合约。

　　聚烯烃：跟着寒潮炒作收场以及原油端下滑，聚烯烃价值再度下跌。因为面对产能的压力，叠加下逛迟迟没有买货举动，PP仍然能化种类里偏空配的种类。PE合座抵触不大，短期内众单还可连续持有，但因为邻近春节做众窗口期缩短，上方高度偏把稳。

　　05L-P价差已扩张至800+以上，端庄者可个人落袋止盈。因为PE强于PP的式样并未更动，可待回调后再度买入。

　　棉花：节前补库，下逛需求边际络续改良，纺织企业的开机率回升，造品库存络续降落，市集心理乐观。同时，棉花加工企业套保意图弱，仓单注册进度落伍于往年同期，驱动盘面向上修复基差。

　　然而，棉花连续向上空间有限。一方面，连续向上面对套保盘压力；另一方面，需求回暖络续性仍具有较大不确定性。战术上，把稳追涨。

　　铜：欧美降息预期抬升，铜价偏强轰动。宏观面，美邦第四序度GDP超预期拉长3.3%，同时美邦第四序度重点PCE物价指数年化季率初值庇护正在2%邻近，激发市集对美联储提前降息的押注，金融处境预期改良的情状下，激发铜价偏强轰动。

　　根本面，本周进入节前备货期，然备货不足预期，下逛对年前订单增量亦持较消沉立场，进口货源仍正在络续流入，估计社库连续累增，根本面抵触有限，短期更众受宏观心理影响，庇护偏强轰动，眷注周五发布的PCE数据。

　　铝/氧化铝：欧美降息预期提前，铝价偏强轰动。氧化铝方面，邦产矿不够的题目预期正在春节后将慢慢缓解，短期还是是范围氧化铝供应的重要身分，正在供应题目办理前现货估计还是偏紧，矿端题目的缓解估计正在春节后，远月庇护逢高沽空思道对于。

　　电解铝方面，宏观层面欧美降息预期提前，动员铝价偏强运转，根本面节前下逛补库备货较预期偏弱，铝棒库存络续累增，铝锭库存延续去库但估计依然贴近尾声。

　　镍：镍区间轰动运转，驱动不明显。一方面，供应端仍未睹显然减产举动，累库仍正在络续，上方承压运转。另一方面，镍价估值低位，靠近镍矿本钱线，印尼镍矿生存扰动预期，原料端本钱支柱强。是以，短期创议阅览，中历久已经眷注逢高沽空的时机。

　　不锈钢：不锈钢轰动偏强。一方面，印尼镍矿计谋端扰动预期加强，原料端价值企稳；另一方面，节前补库需求叠加春节前后钢厂检修放假，市集心理乐观。短期来看，钢价易涨难跌，然而需求端未有显然改良预期，钢价上方空间或有限，把稳追众。危险点：印尼镍矿计谋

　　油脂：隔夜美豆大幅下跌，因巴西产区天色大幅改良，且美豆周度出卖量环比降落。这使得油脂也面对反弹受阻的压力。然而邦内节前备货旺季库存降落，以及红海事势仓促原油上涨对油脂有支柱。估计今日油脂大概小幅下跌，但节前大概尚有反弹空间。

　　豆粕/菜粕：23/24年度美豆单产调增0.7蒲/英亩，成果面积下调40万英亩，产量调增3600万蒲约95万吨，压榨及出口数据庇护稳固，期末库存回升。阿根廷大豆产量调增200万吨至5000万吨，巴西产量调减400万吨至1.57亿吨，叠加邦内供需双弱的式样，豆菜粕重心延续下移。

　　白糖：邦内方面，广西糖厂完全开榨，叠加进口糖源络续到港，市集阶段性供应阔绰，与此同时，现货市集上，近来终端询价增进，合座成交有所回暖。眼前处于春节备货预期，内糖抗跌运转，交易商及终端节前备货的需求支柱近期现货成交有所回暖，估计短期内糖价正在6300点邻近轰动。

　　生猪：昨日生猪走出商品中较大涨幅，03盘面高位轰动，收盘13855点。春节备货心理拉动，北方惜售心理走强，南方白条订单数增进，消费屠宰较好，现货小幅上涨，鼓舞毛猪现货价值上涨。全邦区域均价庇护至7.1元/斤独揽轰动。

　　市集即将进入一年中最兴旺的阶段，屠宰厂开工率连续提拔，北方杀年猪及终端渠道备货需求将对下逛需求酿成提振，合座来看，短期供需错配来带的驱动有限，向上空间较为有限，危险点正在于春节带来的需求提振超预期。

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