大宗商品销售通常维持3周至数月不等牛市代外升市，熊市代外跌市，笃信从未涉足股市的人也会略有所闻。以道氏外面(DowTheory)作领悟股市重要趋向，何时是“牛”何时是“熊”，懂得现时大市处于哪个阶段，对投资会特别有利。

　　道氏外面蕴涵了以下3大道理：1)价钱响应整个墟市行径；2)价钱跟跟着特定的趋向变更，而不是齐备随机的；3)史籍会一直重演。(独家证券参考，全新角度看股市)

　　道氏所说的趋向变更可分为3种，永别为重要走势、次要走势和小型走势，这3种走势是同时并存的。比如港股由1995岁首至1997年8月内的大型升浪便是重要走势。重要走势平凡撑持1至2年，道氏比喻为水流形式之中的“轮回”(Cycle)；正在此升浪中的调节(即倾向与升浪相反)，便称为次要走势，平凡撑持3周至数月不等，并调节重要走势1/3至2/3升幅(或跌幅)，他喻为海浪(Waves)；时期寻常的升跌便称为小型走势，即飘荡(Ripples)。

　　要判别“牛市”或是“熊市”，便要看股价的重要趋向是上升或下跌，而每个重要趋向都可分为3个阶段，下文以牛市作疏解例子。

　　经济永恒陷入逆境，人们对股市消极消极，糟蹋盲目拋售，但少许有远睹的投资者起头景仰经济好转，正在低位吸纳股份，价钱便起头温和地上升，但成交量却很脆弱。

　　墟市对经济的评判慢慢转好，公司的赢余亦睹好转，投资者对前景的信念起头光复过来，成交量亦起头配合资价上升，但每每会闪现上落市，股市时常上升了一段时候之后，便会闪现一段安稳期。

　　经济依然周密苏醒，股市正在百般利好讯息刺激下，一片欣欣向荣，纵然有利淡讯息闪现，亦很容易会被消化，投契意味浓烈的环境下，借钱营业的金额亦会添补，成交量亦大增。这种炽烈的营业氛围，最终会将股价推高至分离企业赢余的高位。

　　道氏以为成交量是次要的辅助目标，作趋向判定的岁月，要当作交量是否配合。如正在牛市之中，价钱上升应配合成交量添补，价钱下跌时成交量亦应跟随下跌。

　　道氏的3阶段外面看似粗略，但许众时或许确认大市趋向，股市依然上升或下跌不少。别的，因为已毕整体趋向需时颇长，有的投资者会正在途中丢失了。如落空了领悟牛市或熊市的才气，外面的好处亦会被衰弱。

　　投资者错失第一阶段到第二阶段的升势，后果也许是少赚一点利润，但错过了第三阶段牛市出货的机缘，到大市步入第一阶段熊市的后果则会相等要紧，由于第三阶段牛市后，股市平凡会闪现急跌。

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