即使把PPT锂都算上大宗商品的特点某会、高盛、高工锂电都曾正在过去预测过电碳的价值，但最终被上涨验证预测朽败。这回会不会也破例？

　　客观讲，而今时点关于碳酸锂价值的任何预测都难无误，但咱们可能从逻辑上来做一次推导。

　　石化能源是有限的，最终的结果是耗尽，遵循某些人说的锂资源是不缺的，从丰采看够用。那么，看看石油，可能说是不敷用的，为啥没有上天？

　　很方便，倘若只看而今的需求，石油是够用的，倘若把异日的需求都计较到现正在，是不敷用的。裁夺石油价值走势的，不是贮存量，而是而今的供需相干。

　　同时由于经济周期，影响了石油的需求周期，欧佩克等机合正在流程中又干与了供应和价值，归纳效用下，造成了石油的特有周期。

　　【铜、铝等大宗商品是不缺的，但为什么也许正在1个周内价值差几倍（睹附图）？】

　　从资源量来讲，铜、铝等大宗商品不行说不敷用吧？但可能看到正在1次周期内，价值可能差几倍，岂非是资源太少？

　　再看看刚阅历过的猪周期，可能涨的很离谱，也可能跌的养殖方思疑人生。如故是供需相干裁夺了某个阶段的走势。

　　负责推敲供需相干，会看到，倘若电碳价值大跌，会导致上逛投资亏损，一朝需求发生，电碳价值将再次狂妄。

　　目前锂电池约占新车制价的40%（含碳酸锂制价，寡少计较碳酸锂，大致是新车制价的10%）。碳酸锂价值之因此激发了这么众商酌，缘故何正在？涨的太疾了，从几万元涨破60万。但负责思思，纵使是涨价后，占新车的制价并不高。

　　然则，倘若站正在时候线年启动的锂矿周期到现正在，锂是缺的。缘故很方便：而今的供应亏损以撑持疾速发生的需求，导致锂精矿、碳酸锂价值大幅上涨，这背后是供需相干裁夺的，并不是谁正在背后炒作。

　　目前的供应大头是澳大利亚的锂矿，然后是南美。当然，储量看南美是赶上澳大利亚的。但而今南美的供应没有上量。从供应看，邦内锂资源是亏损以知足邦内需求的。

　　之因此我以为对锂价值的预测很难准，缘故方便，从供应层面，纵使把PPT锂都算上，异日几年的供应大致是可能测算的，但异日几年的需求很难预测。

　　例如关于2023年退补之后，有良众失望的看点。但正在特斯拉率先打响削价的枪声后，以为削价会策动新能源需求上扬的音响开头展现。可能这么说，新能源汽车、储能锂电需求超预期，则目前的供应很难跟上需求，则电碳就还也许有涨价的空间；倘若需求远低于预期，则锂价下跌。

　　因此，关于碳酸锂的供需均衡，预测的版本至极众，我这里就存了良众，但没大用。大众可能看看五矿证券收拾的，从长周期看，倘若需求相符预测，锂也许是不太容易知足需求的。我个别目标于鉴定异日几年锂是紧均衡。

　　除了需求难预测，还必需指出一点：为什么锂的丰采不算太低，但不敷？缘故正在于锂矿山开采的征战周期大致是3-5年，盐湖提锂征战周期大致是5-7年。正在上一个锂周期，投资亏损，由于预测不了锂电池的需求发生这么疾和这么高。就算从2020年开头大范畴征战，那么量产要几年，大众算算看。

　　分解的难点最初是异日几年的需求无法无误预测，但从开展趋向看，目前锂仍是能源金属首选，锂电池是动力电池和电化学储能的最优解。

　　其次是利润转移欠好预测，正在A股上市的根基可能算做冶炼端，只不外看谁的锂资源众少的题目。碳酸锂价值涨跌的同时，锂精矿以及盐湖提炼的低级碳酸锂价值也正在转移，至于会激发冶炼端的毛利奈何转移，也是阻挠易无误预测的。大众可能看看附图。

　　源委大幅安排之后，目前天齐锂业、赣锋锂业等锂资源股都处于相对底部。贵不贵呢？

　　倘若这种境况，锂精矿估计也是大幅下跌的，冶炼端的毛利该当也会降落，至于降到众少，抱愧，我也预测不了。但要指出，正在预测A股锂资源股的岁月，不行单看电碳，必需亲切同时的锂矿会怎样转移，要测算利润转移，而不是只看碳酸锂价值。

　　咱们可能依照锂电池的开展趋向预测，需求亏损的境况，正在异日该当不会接连太长时候，最终很也许会很疾从新进入景气周期。

　　那么，遵循而今天齐锂业的万得同等性预测（2022年213亿元，2023年227亿元，2024年238亿元）来看，假设天齐锂业的利润跌到50亿（该当足够失望了吧？），往后看，估计会进入较好的景气周期，商场给与的估值我感触很难低于30倍PE，乃至会再高，那么1500亿的市值不算离谱吧？而现正在的市值1256亿元。就算给与再低少许的PE，只须锂仍旧能源金属最优解，我鉴定这个估值秤谌待的时候不会太长，那么低于而今1256亿元市值的阶段是可能担当的。

　　同时还必要属意到：当某天供应足以撑持需求的岁月，碳酸锂价值确实也许降落，但量我以为是远超现正在的。量会不会大幅补上价值下行对利润的影响呢？

　　正在此境况下，就算遵循万得同等性预测来看，天齐锂业2024年对应的PE仅5.85倍，倘若需求遵循寻常秤谌开展，这个估值秤谌大众感触合理吗？

　　总结看，需求才是裁夺锂矿股估值的重心身分。倘若锂电池财产链向好，是不太也许展现上逛不可下逛乐的境况。目前的瓶颈正在于上逛，而不是下逛。

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