尽管相较上周下行幅度不减二手车买卖6月19日，东海证券宣布一篇电力摆设新能源行业的讨论讲演，讲演指出，大宗商品价钱走势瓦解，体贴涣散式风电发扬。

　　上周（06/12-06/18）电力摆设板块完全上涨5.95%，正在申万31个行业中排第4位，跑赢沪深300指数2.65个百分点。年头至今，电力摆设板块完全下跌4.62%，正在申万31个行业中排第24位，跑输沪深300指数6.99个百分点。电力摆设板块PE估值为21.9倍，处于相对低位水准，相对待沪深300的估值溢价为93.20%。上周电力摆设子板块均上涨，光伏摆设、风电摆设、电池、电网摆设、电机II、其他电源摆设II离别更正8.28%、2.51%、6.34%、3.25%、10.42%、3.40%。个股方面，上周上涨的个股有281只（占比84.13%），涨幅前五的个股离别为鸣志电器603728）（33.40%）、江苏雷利300660）（31.19%）、保力新300116）（29.66%）、通灵股份301168）（25.04%）、尚纬股份603333）（23.06%）；

　　市值方面，目今A股申万电力摆设板块总市值为6.62万亿，正在全面A股市值占比为6.94%。成交量方面，上周申万电力摆设板块合计成交额为4097.26亿元，占全面A股成交额的8.82%，板块单周成交额环比降低14.77%。主力资金方面，上周电力摆设行业完全的主力资金净流入合计为7.24亿元，正在申万一级行业中排名第2位。

　　工信部等五部委结构发展2023年电动车下乡举动，进一步拓宽中低端墟市。美邦政府许诺邦轩高科002074）、新宙邦300037）正在美邦创设工场，另外宁德时间300750）正在美邦工场从新开工，邦内企业正在美邦边际预期改正。行业排产情景向好，墟市需求慢慢还原，估计整年电动车销量将超900万辆。

　　1）锂盐：工业级、电池级碳酸锂供需两边陆续深度博弈，本周价钱环比持平。2）正极质料：铁锂、三元质料价钱扈从上逛碳酸锂价钱企稳回升，需求端慢慢还原。3）负极质料：下逛电池企业需求平缓苏醒，订单有所添加，但众为比价议价，本质订单落地有限。4）隔阂：本周隔阂墟市需求平缓还原，完全来看隔阂行业供需根基平均。5）电解液：电解液需求还原较好，六氟价钱坚固。

　　创议要点体贴：宁德时间：环球锂电龙头。1）出货量：2023年守旧出货430GWh，整年利润约450亿元。2）锂盐自供比例提拔：邦普接收约3-4万吨（本年估计功劳1+万吨量，本钱约15-20万元/吨），江西项目约3万吨(本年Q2投产，估计整年功劳2万吨量，本钱约10万+/吨)，可满意60GWh电池临盆。亿纬锂能300014）：踊跃构造海外营业，上、中逛质料构造深化公司剩余。1）公司正在动力电池端构造三元大圆柱系列，正在荆门、成都等地域造成产能，另外为翻开海外墟市，正在匈牙利谋划产能，估计到2025年公司大圆柱产能约30GWh；储能营业连忙增加，2022年公司储能出货约10GWh，墟市份额行业前哨。2）公司正在上逛锂盐、镍矿，中逛正负质料、隔阂、电解液等与业内着名企业合伙修厂，合系产能达产将进一步消重公司本钱，深化剩余本领。

　　跟着硅料价钱降至底部邻近，同时板块内大局部个股股价、筹码达事实部，行业希望步入阶段性反弹。Q3、Q4跟着资产链价钱调动，邦内大基地装机即将开释，同时外洋跟着欧洲会展等签单情景落地，行业根基面另日预期希望向好。本年行业量利齐升估计仍将接续，但联络行业比赛方式蜕化，本轮行情仍需掌管时点。

　　1）硅料：本期致密块料的主流价钱曾经降至每公斤78元驾御，单周环比下跌22%，根基跌至本钱线邻近。硅料合节现货库存领域，估计已累积至12-13万吨/月，即相当于一个月的新增产出量领域，跟着新产能投放，完全产量估计增至53.5-54.5GW/月，单月产出量环比陆续添加。颗粒硅产能慢慢增加，硅料合节现货库存陆续堆高危险加剧，价钱加快下滑速率加疾。2）硅片：本周硅片价钱接续下探，即使相较上周下行幅度不减，但跟着价钱的频仍打破，逐步濒临厂家的临盆本钱线）电池片：本周电池片价钱接续下行，M10、G12尺寸主流成交价钱为每瓦0.78元黎民币与每瓦0.84元黎民币驾御的价钱水准，抑价幅度来到8-9%不等。因为采购电池片需求持稳，大尺寸电池片剩余水准保卫高等。4）组件：价钱略降。交易两边的博弈与观看心理接续影响项目动工进度，邦内项目题目也尚未好转，新缔结单接续延迟，消纳速率并不如预期。6月排产厂家仍接续有蜕化，目前观察消息来看，局部厂家因库存、接单处境影响，厂家接续下调5-10%驾御不等，来到42-43GW不等的水准。

　　创议要点体贴：爱旭股份600732）：1）公司行为电池片专业化龙头，受益于电池片行业本钱传导，剩余大幅改正。2）ABC电池产能接续开释，一体化不休胀动。珠海2022年投产6.5GW的ABC估计2023Q2满产；其它公司估计岁暮造成25GW的ABC电池/组件一体化产能。

　　本周（截至6月16日），风电机组招标总共约2439MW，个中陆风835MW，海风1604MW。风电整机开标总共约322MW，均为陆风。中标价钱方面，陆风含塔筒最高中标单价2754.67元/kW，最低中标单价1540元/kW，均匀中标单价2074.89元/kW。本周陆风单千瓦中标价钱较上周略有回调。截至6月16日，环氧树脂、中厚板、螺纹钢报价离别为12733.33元/吨、3922.00元/吨、3745.56元/吨，周环比离别-2.30%、0.77%、2.15%。上逛大宗商品价钱走势略有瓦解。

　　本周，邦度能源局下发《风电场改制升级和退伍统治门径》，风电场改制升级是指对并网运转高出15年或单台机组单机容量小于1.5MW风电机组举行“以大代小，以优代劣”。陆优势电机组的打算运用寿命大凡是20年，据中邦可再生能源学会风能专业委员会测算，2023年退伍机组容量约为0.546GW、2025年1.25GW、2030年约45GW。早期投运的风电机组容量低、发电能效低，且众为外洋引进机型，存正在运维本钱高、零部件通用水平低等坏处。咱们以为风电场改制升级将盘活存量机组，造成新的增量空间，对资产链合系企业带来提振。

　　创议要点体贴：明阳智能601615）：邦内领先整机供应商，已正在安徽等地协同斥地众个涣散式风电项目，正在涣散式风电急速发扬的历程中，希望盘踞本领、体会的先发上风。大金重工002487）：公司船埠资源丰裕，产物矩阵涵盖主流及大兆瓦风机，欧洲反倾销税约7.2%，为天下最低。近期与欧洲能源企业缔结单桩供货合同，海外墟市希望进一步斥地。

　　危险提示：（1）环球宏观经济摇动；（2）上逛原质料价钱摇动；（3）光景装机不足预期危险。

　　声明：本文援用第三方机构宣布讲演消息源，并不包管数据的及时性、切实性和完好性，数据仅供参考，据此贸易，危险自担。

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