就是部分对冲基金可以大胆押注美联储下半年降息—大宗商品价格走势颁布《大宗商品商场瞻望》通知显示,本年大宗商品价值总体出现下行趋向,估计本年大宗商品价值较昨年将低落21%,正在2024年先河趋于安谧。

  个中,本年能源价值估计下跌26%,以美元计价的布伦特原油均匀价值估计为每桶84美元,较昨年均匀价值低落16%;欧美自然气与煤炭价值则估计分辩将下跌约50%与42%。

  其余,本年粮食价值估计将低落8%,且化肥价值估计下跌37%,创下1974年往后最大的年度降幅。

  中金公司大宗商品剖析师郭朝辉指出,目下环球需求削弱对大宗商品价值造成较为彰彰的压制,例如欧美制作业采购司理指数(PMI)继续裁减,能源需求承压,叠加美欧业危境伸展、美邦债务上限等风陡峭素,令商场对宏观经济预期进一步恶化,对海外原油造成彰彰的压制。

  记者众方明晰到,目前不少环球资金正踊跃涌入农产物期货商场,由于俄乌冲突升级导致乌克兰外运订定续签不确定性增进,以及欧美干旱气候导致产量下滑,都成为他们勇于豪赌农产物价值回升的首要筹码。

  纠合邦粮农构制首席经济学家马克西莫·托雷罗默示,若环球经济苏醒,将给食物价值带来上涨动力,特别是大米价值上涨状态令人担心。其余,各方需尽速续签黑海粮食外运订定,避免小麦与玉米价值飙升。

  值得提神的是,大宗商品价值继续下跌,还将激发一个众米诺效应,即是个人新兴商场邦度大宗商品出口收入继续裁减,加脚本邦的外债兑付危急。

  “因为美联储大幅加息导致美元融资本钱居高不下,若大宗商品收入继续裁减,或令不少高度依赖大宗商品出口庇护外债兑付的新兴商场邦度纷纷陷入主权债务违约风云。”一位私募基金宏观经济学家向记者指出。

  正在业内人士看来,此举的好处是实时正在大宗商品出产与通畅合头流少对美元融资的依赖,从而减轻这些邦度的美元外债承担,逐渐开脱美元外债兑付压力的“苦恼”。

  天下颁布的《大宗商品商场瞻望》,无疑给不少无意抄底大宗商品的环球投资机构“泼了一盆冷水”。特别是不少野心抄底原油期货的投资机构可以将从头采用“张望”。

  记者获悉,正在《大宗商品商场瞻望》颁布后,不少对冲基金不再思虑增持原油期货等头寸,由于浩繁投资机构都邑将天下银行对他日大宗商品的预估值纳入投资模子,导致他们陆续看跌大宗商品而不肯贸然入场。

  一位商品期货经纪商向记者指出,目前大宗商品期货商场人气相对疲软,特别是4月往后CTA基金平昔因大宗商品价值冲高回落而继续减仓,特别正在原油期货商场,他们的减仓离场力度最大,基础处于低配状态。

  美邦商品期货往还委员会颁布的最新通知显示,截至5月16日当周,对冲基金为主的资管机构持有的WTI原油期货期权净众头头寸较前一周裁减1163.3万桶。究其来历,是WTI原油期货回吐了4月初OPEC不料减产往后的一起涨幅,令各道资金特别看跌原油价值。

  他以为,天下银行这份《大宗商品商场瞻望》的独一“利好”,即是个人对冲基金可能大胆押注美联储下半年降息,由于大宗商品价值下跌令通胀压力进一步缓解,或令美联储泉币策略重心从抗通胀转向稳经济——通过降息设施避免美邦经济急速衰弱。

  天下银行副首席经济学家高斯默示:过去一年大宗商品价值下跌,有助于低落环球总体通胀水准。然而,各邦央行仍需维系警觉,由于一系列通俗的要素,包含弱于预期的石油供应,地缘政事仓促大局加剧,或倒霉的气候条款,都可以推高价值,从而令通胀压力再次仰面。

  一位华尔街众战略对冲基金司理坦言,通过预判大宗商品价值走势去预测通胀压力涨跌,往往具有很大的误判性。

  究其来历,一是大宗商品到终端产物,要进程加工运输等浩繁合头,人力本钱上涨,供应链不顺畅,汇率要素蜕变都邑导致终端产物价值与大宗商品价值走势涌现背离,即大宗商品价值下跌但终端产物价值上涨;二是地缘政事要素与气候要素对大宗商品价值的影响力加大,很可以令预测涌现偏向。例如浩繁投资机构以为粮食价值会因经济衰弱危急而回落,但近期欧美干旱气候导致农产物产量裁减,再叠加俄乌冲突升级令乌克兰玉米小麦出口受阻,都可以疾速更改农产物价值下跌趋向。

  天下银行指出,纵然本年粮食价值估计将低落8%,但它仍将处于1975年往后的第二高位。这预示着农产物通胀压力仍然不小。其余,即使本年百般大宗商品价值继续回落,但它仍高于2015-2019年的均匀水准,讲明本年大宗商品通胀压力仍庇护正在近年高点。

  值得提神的是,大宗商品价值下跌的另一个众米诺效应,即是高度依赖大宗商品出口创收的新兴商场邦度正面对新的外债兑付压力。

  此前,IMF颁布通知猜测,目前新兴商场邦度约2370亿美元的外债面对违约危急。

  天下银行发出正告称,25%新兴商场邦度正处于或靠拢债务窘境,60%以上的低收入邦度面对债务窘境。

  “所幸的是,昨年大宗商品价值一度大涨,令不少新兴商场邦度大宗商品出口收入骤增,有用缓解了其外债兑付危急;但此刻大宗商品价值若继续回落导致邦度美元收入继续裁减,外债兑付压力再度卷土重来。”一位新兴商场基金负担人指出。

  九方智投首席经济学家肖立晟此前接纳本报记者专访时直言,估计本年陷入主权债务兑付风云的新兴商场邦度正在增加,究其来历,一是环球经济低迷或令大宗商品价值与需求双双走低,令高度依赖大宗商品出口的个人新兴商场邦度财务进出状态特别倒霉,或激发主权债务兑付风云;二是美联储若将高利率策略延续更长时期,或裁减流向新兴商场的资金范围,令个人新兴商场邦度无法筹集资金应对短期主权债务兑付。

  上述新兴商场投资基金负担人直言,目前他们正正在中心合切智利、阿根廷、巴西以及非洲个人新兴商场邦度的大宗商品收入状态,若创造这些邦度上述收入难以笼盖美元外债到期本息兑付压力,就可以提前扔售其主权债券避险。

  “纵然此举可以令某些新兴商场邦度外债兑付风云提前发作,但咱们别无采用,资金平昔是趋利避害的。”他指出。目前令不少新兴商场邦度更难受的是,美联储大幅加息导致美元融资本钱水涨船高,或远远超出某些新兴商场邦度发债募资的息金开支,影响他们的借新还旧才气。

  正在业内人士看来,个人新兴商场邦度促进大宗商品跨境营业本币结算的初志,可以是因为美元头寸欠缺且筹资本钱过高,迫使他们采用本币结算以裁减对美元融资结算的依赖,进一步擢升营业恶果;但此举的好处是可能逐渐裁减邦度的美元外债压力。以往,这些邦度大宗商品从出产到运输通畅,都必要美元融资,导致这些邦度美元债务压力深重,容易掉入美元外债兑付组织;但若加大本币结算,相干产物出产运输通畅都可能引入本币贷款,令美元外债范围逐渐减轻。

  “更首要的是,浩繁新兴商场邦度农场主与能源开采企业未必必要美元,而是指望拿到本币,这无形间给新兴商场邦度促进大宗商品跨境营业本币结算,进一步裁减美元外债压力创造杰出条款。”一家外资银行对公部分负担人指出。