建行大宗商品进入9、10月份塑料迎来了年内第二个较大可能上涨的周期因为商品的供需层面存正在着某些时节性变动特征，即跟着时节的转换商品提供或需求的增减趋向相对固定，这些商品的价钱也是以带有时节性震撼个性，咱们将这种震撼个性称为时节性震撼次序。就而言，大凡正在一年中特定的时节播种，颠末孕育成熟之后，又正在另一个时节成果，这种孕育周期的轮回使得价钱走势时，时时会参照其时节性震撼次序。然则，大宗商品墟市近年来金融属性不竭巩固，农产物价钱的时节性震撼次序稳固性正在削弱，投资者以及合系种类的斟酌职员正在妥善参考农产物汗青价钱次序的本原上，须要特别灵便细密地剖判如今供需景况，以顺应更加庞大众变的墟市境况。

　　从图1、2中，咱们可能看到，正在2005年至2007年时间，11-1月份玉米期价根本处于上涨行情，4-7月份期价处于下跌行情，重要起因是饲料需求处于淡季。跟着我邦玉米根本面渐渐偏紧，2009年至今墟市走势发作昭着变动，从10-2月份玉米期价根本处于涨势，时光跨度昭着放宽，4-6月向下调剂，7月份一改往年的弱势行情，期价出手上扬，外明玉米需求大增，青黄不接的根本面下，7-9月玉米合座保持较强的态势。

　　大凡美邦玉米的海湾口岸现货价钱正在每年的玄月、十月处于抵达最低点，然后逐月上涨，到每年的蒲月抵达最高价，接着又出手回落。伊利诺斯州中部地域的现货价钱与海湾现货价钱根本相通，于每年的玄月、十月触底后，出手上涨，于蒲月阁下抵达最高价，之后又出手回落。与玉米的孕育期相维系来看，正在玉米的收割时间，玉米现货价钱处于最低位，而每年玉米播种的时节，玉米价钱处于最高位。

　　中邦大豆期货自上市今后，至今已有17年的时光，从下图大豆期货自上市今后的月线图可能看出，大豆期货价钱震撼幅度较大，正在17年的时光里先后经验了4次大涨和3次大跌，而且正在每个大的趋向中，也存正在较众的小的震撼，呈现出了少许时节性的特点。下面本文就将对连豆的时节性特点实行的确剖判。

　　开始，从大豆种植的时节性次序来看，我邦与美邦同处于北半球的附近纬度，大豆孕育周期时光险些相同。大凡正在5月、6月份出手播种，7月上旬吐花，7月底结荚，8月下旬落叶，9月份大豆根本竣工饱荚阶段进入收割期。受大豆孕育的周期性特点，大豆正在差异月份的提供和消费景况也分别较大，从而使大豆期价呈现出了时节性转折的特点。

　　每年10月北半球大豆蚁合上市由此出现一个时节性的供应岑岭，从而使价钱抵达新低。原来9月份美邦新年度大豆产量已近根本确定，期货墟市有也许正在此时提前达到谷底，但因为对新大豆的贸易性需求或早期的具有伤害性的霜冻的顾虑，直到10月底才显示大幅跳水。

　　10月到次年2月，价钱稳步进步，重要是跟着供应压力的渐渐减缓以及消费的稳步进步，从10月出手到春节，大豆价钱经验一个稳步攀升的阶段。这段时光南美大豆尚未成熟，大豆花费重要依赖北半球刚收购的大豆以及库存，跟着库存的裁减，大豆价钱也渐渐爬升，希奇是2月由于春节的干系，价钱加快上涨。

　　2-6月为价钱岑岭平台期，2—6月，北半球大豆渐渐被花费，固然南美大豆的成果从3月下旬已近出手，但蚁合上市的时代要到5月份，再加上海运的时光，达到邦内曾经是6、7月份。再加上此时光段也是大豆的一个高消费期，是以价钱向来坚持高位拾掇。

　　7月份为相对低点，由于跟着南美大豆的到港，对7月大豆的价钱酿成了实践的压力。另一方面跟着夏日的到来，棕榈油出手显示消费岑岭，对豆油的替换功用出手外露，从而抑低了大豆的需求。

　　从供应方面来讲，10月份阁下北半球大豆蚁合上市供应期对墟市的报复力气较大，南美大豆上市对价钱影响水准相对较轻，分袂对应10月与7月的两次低点，10月的低点位臵更低；新豆上市前则是供应的相对缺少期，分袂对应的是9月和5月的相对高点，5月的高点更高。

　　是以若是从消费时节性判定个月份价钱的强弱的线:连豆1999-2011年收盘价走势图

　　大豆作物从播种出手到9月份出手收割，其间要历经快要半年的时光，行动农业作物，正在大豆播种和孕育时间，气候处境也会对大豆作物出现厉重的影响，而海外图利资金往往愚弄气候身分实行炒作，以致大豆期价呈现出时节性震撼的特点。

　　正在新豆上市之际往往会正在期货墟市做众大豆，推进大豆期价上涨。希奇是正在预期该作物年度将减产的景况下，基金的炒作往往导致大豆期价大幅上涨。但正在4月份大豆发售完毕后，基金就会平掉众头仓位，以至正在7、8月份大豆孕育的环节机缘，乘机颁发各样音信打压期价，做空大豆，这就导致大凡正在第三季度，期价会显示明显消浸。

　　从下图美豆收盘价走势图可能看出，邦内大豆墟市的时节性涨跌与美豆墟市根本吻合，也充斥外现连豆与美豆价钱走势的高合系度。其起因正在于邦内大豆70%以上均来自进口，对外依赖性较高。

　　格时节性震撼次序6、7、8月份南美大豆的蚁合到港，邦内菜籽成果并出手蚁合上市以及棕榈油消费需求渐渐攀升，植物油之间的彼此替换功用等身分会导致邦内豆油价钱的回调。9—10月份邦内大豆成果，成果后几个月是大豆的蚁合上市期，这个时代豆油价钱会受到供应添加的压力。10月份，中秋邦庆等节日身分会短期内刺激豆油的消费。11月今后跟着冬季的邻近，棕榈油渐渐退出消费墟市，有利于豆油消费的添加。正在岁尾元旦迫近春节的时间，植物油墟市将抵达一个消费岑岭，这个时分最容易出现一波较强的行情。

　　我邦分为冬油菜(9月底种植，5月底成果)和春油菜(4月底种植，9月底成果)两大产区。冬油菜面积和产量均占90%以上，重要蚁合于长江流域，春油菜蚁合于东北和西北地域，以内蒙古海拉尔地域最为蚁合。油菜的孕育次序大凡为4月下旬连续进入收割期，5月中旬至6月份各地的油菜根本收割完毕。5-6月新油菜籽渐渐上市，提供增加，加之个人省市的贮备菜油轮换，菜籽油价钱回落；7-8月份菜籽油供应增加，加上夏季时古代的食用油消费淡季，价钱最低，现货墟市的低迷酿成了菜籽油期价上涨的重要压力。9月菜籽原料供应仓猝，双节邻近需求渐渐增大，以至显示厂商抢购行径，价钱出手回升。10月份今后，气温消浸，棕榈油消费裁减，个人需求为菜籽油替换，价钱进一步上升。12月到次年2月，节前备货分为浓郁，菜籽油进入需求旺季，价钱攀升。进入3月份今后，邦产菜籽所剩无几，墟市供应仓猝处于青黄不接时代，个人油厂只可仰仗进口菜籽来保持寻常开工和临盆，菜籽油坚持价钱高位直至新菜籽上市。

　　由此看来，若是从菜籽油时节性角度来剖判各月份价钱强弱的线.棕榈油价钱时节性震撼次序

　　根据熔点来看，我邦棕榈油进口目前以不横跨24℃精练棕榈液油为主。我邦棕榈油的消费以食用为主，此中24度精练棕榈油为重要种类，吞没的墟市份额正在60%以上。每年对食用精练棕榈油的需求量占进口的绝大个人。因为棕榈油的熔点对照高，消费具有必定的时节性，夏日(6、7、8、9月份)消费量对照大，冬季(11月至次年2月份阁下)较小。

　　正在8、9月份，豆粕价钱是相比较较强的，而豆油价钱则是相对较弱的。因而正在每年8、9月份也许存正在买豆粕扔豆油的跨种类套利机遇。正在3、5月份阁下，大豆价钱是相对较强的而棕榈油油价钱是相对较弱的，因而正在每年3、3月份也许存正在买大豆扔棕榈油的跨种类套利机遇。

　　正在11、12、1、3月份豆油的价钱是相对较强的，而棕榈油的价钱是相对较弱的，因而正在每年的11、12、1、3月份也许存正在买豆油扔豆粕的跨种类套利机遇。

　　正在1、3、11月份菜油的价钱是相对较强的，而棕榈油价钱则是相对较弱的，因而正在每年的1、3、11月份也许存正在买菜油扔棕榈油的跨种类套利机遇。

　　我邦南方甘蔗种植重要分散正在广西、云南、广东、海南四个重要甘蔗主产区，南方甘蔗主产区具有我邦95%以上的蔗糖产量。从2010年中糖协发布的2009/10年制糖期的食糖临盆景况来看，该榨季共产糖1073.83万吨，比旧年的1243万吨裁减了169万吨，减幅为13.6%，此中甘蔗糖的产量为1013.83万吨，而甜菜糖的产量只要60万吨，目前甜菜糖的产量较2008/09榨季渐渐萎缩了31%，2010年8月21日从世界甘蔗糖业音讯中央取得的音讯看出，新疆、内蒙古和黑龙江的甜菜种植面积有所添加，然则总体增产的量有限，且甜菜糖占白糖的总产量比重较小。故此次正在斟酌时节

　　以广西甘蔗为例，其孕育及收割周期大凡为种1年收2-3年，种植的甘蔗分为新植蔗和宿根蔗，大凡年份新种蔗占30%，宿根占70%。新植蔗又分为每年9月份种植的秋植蔗，每年11月份种植的冬植蔗和每年2月份种植春植蔗。新植蔗孕育1年即可收割，收割后留下宿根，正在宿根上从头孕育出来的甘蔗叫宿根蔗，大凡宿根蔗可种植2-3年。我邦甘蔗糖榨季从每年的11月出手，次年的4月已毕；甜菜糖榨季从每年的10月出手到次年的2月已毕。我邦食糖主产区中两广地域开榨较早，云南开榨较晚。我邦糖厂最佳榨蔗天数为120天，约4个月。甘蔗上一榨季的临盆景况、留种和扩种的景况，就根本上确定了新榨季甘蔗的种植面积。

　　根据年度来看，我邦食糖临盆具有相当强的周期性。近十年来，食糖临盆大致上以5—6年为一个临盆周期：根本上是2—3年衔接增产，接下来的2—3年衔接减产。1996—2001年为一个周期：1996—1999年衔接增产，2000—2001年衔接减产。2002—2007年为一个周期：2002—2003年衔接增产，2004—2006年衔接减产。下一个周期将是2008—2013年。目前我邦食糖临盆正处于一个减产的周期阶段的末期即2008-2010年衔接减产。而从2011/12榨季出手，白糖将迎来增产周期。

　　下面咱们就以我邦白糖第一大主产区广西南宁一级白砂糖的现货价钱实行剖判，我邦食糖的临盆发售年度从每年的10月1日到次年的9月31日。

　　按月细密来剖判，从图8可能看出，扣除掉白糖熊市的倒霉影响，从近三年的南宁食白糖现货价钱来看，正在每榨季的开榨初期，现货价钱温和上涨，从食糖的临盆时节性来看，每年的9月至11月属于食糖库存较为软弱的阶段。跟着11月份今后主产区糖厂的连续开榨，食糖的提供量不竭添加，开榨后两个月，当年的产量数据渐渐真切时，存正在着价钱下行、上行的危险较大，受根本面的影响较大，还存正在一个到每年冬季的食糖需求量渐渐增

　　长和前期食糖去库存化的的一个进程。从现货上来看，每年的4—6月份价钱振荡拾掇或者回调，是因为此时缺乏可炒作的身分，因而现货趋于平和。

　　2008年金融紧张之后，因为外需出口的不振，邦内经济进展转为仰仗三驾马车中的此外两驾——投资和消费，告竣经济拉长体例从出口导向型向内需导向型的转动，从2009年出手内需的渐渐扩充，正在必定水准上也拉升了食糖的消费。伴跟着我邦经济的渐渐的好转，6-8月份步入食糖产销旺季的炒作，从6月出手就曾经进入一个夏日消费旺季，糖价一起走高，食糖现货价钱正在一年当中的高位运转。6-8月份的食糖产销旺季的炒作也是同当年的宏观经济的运转处境严紧相合的。

　　从图9的近四个榨季白糖累计的销糖率中，咱们可能看出，正在2007/2008榨季时，岁首受到经济紧张的影响较为明显，2008岁首的销糖量有昭着的消浸，险些没有外现出应有的时节次序性，也没有外现出应有的时节性发售岑岭。而正在其他三个榨季中伴跟着榨季的出手，进入1-4月份常会显示销糖率稳中趋降，是因为南方主产区开榨渐渐已毕，现货供应渐渐阔绰，也使得短期供应根本平均。大大都年份正在6月中旬之晚进入纯发售期，销糖率渐渐走高。每年的四时度往往要消化少许陈糖库存，新糖销量很少，是以总销量也不少于前面的季度，因为此时糖的供应量降至最低，库存较少，四时度很也许显示青黄不接的景况。

　　从食糖消费的时节性特征来看，食糖消费具有昭着的时节性特征，即夏日饮料消费岑岭和“中秋、元旦、春节”等节假日消费岑岭拉动白糖消费。每年的6-8月份夏日含糖饮料的消费岑岭也拉动白糖的消费。正在一年中，春节和中秋节是我邦白砂糖花费的最大的节假日。两个节假日前一到两个月因为食物行业的大方用糖，食糖下逛的企业会渐渐的采购，使糖的消费进入岑岭期，这个时代的白糖的销糖率处正在一个稳步走高的进程。而正在元旦、春节时间，饮料、糖果、糕点等含糖品的消费水准高，使得一季度成为一年中的发售岑岭期。

　　近期年度行情回头，维系图10郑糖指数的分月涨跌幅的柱状图，不难看出， 2006年、2008年郑糖期价从6月份出手便出手了长达半年之久的接连性的下挫，更加是正在夏日消费旺季的6、7月份，再加上，中邦食糖墟市正在2006/2007榨季也将是一个供过于求的排场，提供盈余量可达130万吨之众，即供大于求的式样正在2006/2007榨季得以延续。正在无形中进一步拖累了郑糖期货价钱。2008年更是金融紧张的影响纵深化使得郑糖指数2008年永久处于一个接连性的下跌走势中，邦度的白糖收储起到必定的主动的影响，然则利众身分有限，期价仍是较为疲弱。2009年的郑州白糖掀起了一波报复08年高点上涨行情，可谓是汹涌澎湃，价钱接连走高。从岁首的2900元到年底的5000元以上的高位，总体行情盘绕供需偏紧的式样伸开，跟着供需阵势的渐渐光明化，利众身分渐渐真切，最终成绩了09年白糖的跋扈上涨行情。

　　从近五年的郑糖期价来看，2月份都显示白糖期价上涨的排场，假如显示宏观面的经济紧张或后期根本面偏空，郑糖存正在一个回调的危险，假如根本面优越2月份将会开启新一年的一波上涨行情。

　　挑选郑棉指数(2004.6-2011.11)及美棉指数(1975.6-2011.11)的月度收盘价为斟酌对象，对棉花价钱时节性震撼次序实行剖判，结果证实：(1)总体而言，棉花价钱具有很昭着的时节性震撼次序，棉花价钱时节性震撼的大凡次序为：第一季度第二季度第四时度第三季度。棉价正在第三季度睹底后出手惊动反弹，重心不竭进步，正在次年第一季度抵达高点后渐渐回落，第二季度回落幅度最大，并正在第三季度抵达最低点。(2)从郑棉指数来看，最高点显示正在2月份，最低点显示正在8月份。12月份上涨概率最大，达100%，其次为9月份，为62.5%；从月均上涨幅度来看，9月份最大，为3.8%，其次为12月份，为3.6%。(3)从美棉指数来看，最高点显示正在2月份，低点显示正在7-9月份。10月和12月份上涨概率最大，均为63.9%，从月均上涨幅度来看，2月最大，达2.1%；其次为12月，为1.3%。(4)若是单从棉价时节性震撼次序起程来策画操作政策，那么较好的操作政策该当是： 7、8月份逢低筑仓并渐渐加仓众单，次年2月出手渐渐赢利了却大个人众单，并出手渐渐竖立并加仓空单，7月份出手减持空单，8月将空单十足赢利了却，并逢低筑仓和加仓众单，酿成一个完善的操作轮回。而实际操作中，投资者该当归纳探究宏观经济、棉花根本面与本领面剖判以及棉价时节性震撼次序，同意保守的业务政策和业务规划。

　　从图11可能看出，郑棉指数最高点显示正在2月份，月度均价为16818.71元/吨，最低点显示正在8月份，月度均价为13562.13元/吨。从图2可能看出，美棉指数最高点同样显示正在2月份，月度均价为70.65，低点显示正在7-9月份，低于66美分/磅。

　　从外1可能看出，郑棉12月份上涨概率最大，达100%，其次为9月份，为62.5%；从月均上涨幅度来看，9月份最大，为3.8%，其次为12月份，为3.6%。美棉10月和12月份上涨概率最大，均为63.9%，从月均上涨幅度来看，2月最大，达2.1%；其次为12月，为1.3%。

　　每年2、3月间，新棉的发售就业已发售完毕，此时，新棉的耕种面积成为影响棉花走势的重要身分；跟着春耕就业出手，种植面积曾经确定，气候景况对单产的影响成为墟市合切的核心；正在此时间气候的任何特殊响应均会导致墟市中期波折点的显示；到了8月份，棉花成果期近，产量从预期到既成究竟又影响到墟市心绪发作波折；进入岁尾，邦际金融墟市及周边墟市的变动会影响到棉花的走势。

　　若是不探究宏观经济等身分影响，单从棉价时节性震撼次序起程来策画操作政策，那么较好的操作政策该当是：7、8月份逢低筑仓并渐渐加仓众单，次年2月出手渐渐赢利了却大个人众单，并出手渐渐竖立并加仓空单，7月份出手减持空单，8月将空单十足赢利了却，并逢低筑仓和加仓众单，酿成一个完善的操作轮回。而实际操作中，投资者该当归纳探究宏观经济、棉花根本面与本领面剖判以及棉价时节性震撼次序，

　　小麦价钱呈现出昭着的时节性震撼次序。大凡的，每年冬麦上市后的七月份为小麦的供应旺季，价钱最低。从玄月份出手，小麦消费进入旺季，现货价钱稳步上升，春节阁下，小麦消费进入岑岭期，小麦价钱也抵至年内高点。春节事后价钱渐渐回落，正在四蒲月份青黄不接时，价钱会略有反弹，随后向来回落到六七月份的低价区，如许轮回往还。当然，受其它身分影响，这一次序也会有所变动，比方近年4、5月份小麦产区不时实行陈化粮、库存小麦的拍卖，限制了这一时间小麦价钱的回升。

　　从期市震撼发来，每年的1月份至2月份，因消费旺季的到来，期市现涨；春节过去，强麦期市回落为主；到七月份小麦供应充溢，期价最低，有触底反弹的迹象。

　　孕育周期内，气候行动不确定身分对早稻墟市价钱仍有较大影响。即使早稻临盆进程中自然磨难相对较少，病虫损害相对较轻。近两年来，南方地域接连遭遇强降雨气候，洪涝磨难紧要；同时，阴雨寡照气候的增加，也给病虫害的茁壮和进展供应了温床，固然南方早稻播种面积略有添加，但倒霉气候和病虫害已经是影响后期产量的重要损害，导致早籼稻产量、品格双消浸的排场，滋长了早籼稻价钱的上涨。

　　主产区的气候处境枯窘，台风或热带风暴、接连的雨天、干旱、霜冻等城市低浸自然橡胶产量，图利身分的计入将使胶价上涨。

　　进入12月后此时邦内产区割胶渐渐截止，下逛厂家须要填充库存以知足停割时间的临盆须要，是以，沪胶将迎来两到三个月的睹底上涨行情。

　　按照以上剖判，咱们创造自从2005年今后，天胶上涨概率最大的月份为7月，然则从走势图中咱们可能看出这个时光段也是天胶众翻空的一个窗口。此外4月份也是进入阶段性空头阶段的窗口，然则咱们可能创造5月份的上涨概率抵达了50%，而值得预防的是，5月份50%的上涨行情中上涨的幅度较大，而相对此外50%下跌的行情中回落的幅度较小，最众仅为7%阁下。

　　是以按照此剖判，倡导趋向性投资者可能寻求机遇实行阶段性的底部筑仓操作一朝价钱显示回落，可寻求相应的点位实行减仓或是平仓。

　　PTA自己的价钱时节性次序并不昭着，其价钱走势一方面受上逛原油价钱走势影响，汗青上PTA有过几波大行情都归因于上逛本钱的拉动，本钱的抬升以致PTA价钱上涨。就原油的时节性走势看，夏日7-9月因为

　　PTA价钱的时节性震撼，同时也受纺织行业的时节性特点影响。聚酯和布疋的临盆举止时节性变动昭着，每年险些都存正在两个临盆岑岭期，一个是岁首的春季临盆岑岭，一个是年中的秋季临盆岑岭，聚酯以及涤纶纤维的临盆岑岭期较布疋略提前，但提前的时光每年不相同。2季度和4季度是纺织行业旺季，厂家大凡正在3-4月和9-10月举办订货会，4季度的订货力度最强，是以，正在12月份和1月份的涨幅最理念，而岁首的库存量有时会影响到2季度的订货，2季度的涨幅并不乐观。我邦

　　从2008-2011年甲醇积年产量的走势上可能看出，每年的7月份是甲醇产量较低的月份，除2008年金融紧张外，每年1-2月甲醇产量走高的阶段，而每年的3-6月是处于相对稳固的阶段。

　　从2008-2011年邦际甲醇价钱积年价钱的走势上可能看出，甲醇的时节性特点不昭着。

　　从2008-2011年邦际与邦内甲醇积年价钱的走势上可能看出，因为2008年金融紧张，中邦的进出口收到必定的影响，导致上半年邦内与邦际甲醇价钱显示背离。2008年下半年今后我邦邦内甲醇价钱与邦际价钱的走势根本相同。

　　从2008-2011时光东地域甲醇积年价钱的走势上可能看出，甲醇的时节性特点不是很昭着。大凡影响甲醇价钱的是上逛原油、煤炭和

　　LLDPE与PVC固然同属塑料，但两者下逛利用分别性较大，可替换性并不强。两者的重要消费规模存正在昭着的分别，下逛消费正在周期上也并不相通，这种消费时节性上的分别也是影响两者价差走势的厉重身分。1.PVC时节性次序

　　另一方面，塑料一年中有两个上涨周期，此中2-4月份的概率是相对较高的，此中4月份上涨概率高达80%。然后9月份之前将面对盘整，此市价格涨跌互现。进入9、10月份塑料迎来了年内第二个较大也许上涨的周期，迫近岁尾的11、12月至次年的1月LLDPE有也许下跌，此中12月和1月下跌概率高达64%。

　　跟着中邦需求的兴起，铜价的时节性呈现发作了较大的变动，因中邦用铜岑岭蚁合正在春夏两季，铜价往往正在每年的1月-5月有较好呈现，而正在6月份之后呈现较差。正在年底跟着电网兴办导致电线电缆产量添加，铜需求从头迎来岑岭。从响应铜终端需求的铜材的产量来看，铜材产量正在1-2月为低谷(因春节身分)，从3月份出手至6月份成为邦内铜材产量产量的岑岭期，6月份之后铜材产量裁减，但从11月出手电力需求使得铜材产量从头添加。

　　铝的下逛重要为筑造、电力和交通运输，均与宏观经济高度合系。当宏观经济处于上升期时，下逛行业拉长速速，对铝的需求添加，产物价钱上升，行业合座剩余水准进步，偿债本领巩固；当宏观经济处于消浸期时，下逛行业增速放缓以至显示负拉长，铝产物需求萎缩，价钱下跌，行业合座剩余水准消浸，偿债本领低浸。从原铝的汗青价钱走势看，其周期性震撼相对昭着，上升周期与消浸周期根本相同。

　　从外5和图28可能看出，一年中沪铝价钱上涨概率横跨50%的有6个月，分散正在上半年和下半年，上涨概率最高的是1月份，抵达了66.67%，且其均匀最大涨幅比均匀最大跌幅高347元/吨。均匀最大涨幅和差值均是12个月份里最高的，均匀最大跌幅也较小仅次于4月份。百分率转折量为18%。由此证实，3月份是一年中最具上涨动能的。

　　上涨概率低于50%的有6个月份分袂是3月、5月、6月、7月、10月和12月。此中下跌概率最高的是6月，下跌概率为73.33%。看待6月份而言15年有11年是下跌的，均匀最大跌幅比均匀最大涨幅高371元/顿，百分率转折量为-27%，证实相对跌幅较大。无论是下跌概率、依然均匀最大涨跌幅差值或均匀百分率转折，6月份都是居前的，证实一年中这个月的下跌动能最大。

　　此外从图28中的月度收益率均值来看，沪铝一年中有四个阶段性上涨岑岭，分袂是1月、3月、8月和11月。此中1月的收益率最大，抵达1.55%。6月份的收益率抵达年度最低，为-2.35%。

　　目前房地产和汽车这两大铝终端消费来看，房地产“金九银十”不正在，汽车增速放缓，直接凸显了现阶段邦内铝需求的尴尬处境。此外，本年前9个月商品房发售增速不停低于衡宇新开工增速，这已是衔接18个月衡宇新开工速于商品房发售，意味着如今商品房的库存压力相当阻挡乐观。比拟房地产，9月汽车产销景况与其“金九银十”的时节性次序较为吻合，但9月的汽车销量增幅昭着大于产量，这外明现阶段汽车企业众以去库存为主，对新增的铝消费孝敬并不众。

　　归纳来看，正在邦外里需求不济的拖累下，中短期内沪铝缺乏上作为能。即使墟市仍有个人利好存正在，例现在冬明春，电荒紧张的接连将影响西南地域约70万吨的电解铝冶炼产能受限，但因为西部地域正在本年岁尾以及来岁上半年起码300万吨的新增产能进入墟市，电荒的利好将被笼罩。是以，直到本年岁尾前，咱们都不救援对铝价的看涨，估计合座以窄幅惊动为主，下跌存必定空间，但基于本钱的考量，估计进一步跌深的幅度也有限。来岁春节事后，受到时节性需求的推进，铝材临盆的旺季降临，铝价也许存正在一波反弹的机遇。

　　为了剖判世界代外地域螺纹钢价钱是否存正在时节性特点以及存正在怎么的时节性特点，北京、上海和广州为斟酌对象，数据挑选：2003年1月至2010年2月钢之家螺

　　纹钢现货价钱，斟酌本领：时光序列本领中的序列分化法。大凡以为，影响时光序列的身分重要有以下四种：永久趋向身分(T)、周期变起程分(C)、时节变起程分(S)和不端正身分(I)，即外现为永久趋向性、周期性、时节性和随机性，或此中一两个个性。大凡来说，时光序列有两个模子：加法模子和乘法模子。加法模子须要各身分之间彼此独立，实际往往难以抵达请求；下面采选乘法模子Y=T*C*S*I来对价钱实行解决，从而取得价钱的时节性特点。

　　如图36所示，从月度价钱看，5月和10月价钱最低，1-3月、7月、11-12月价钱最高。

　　备注：合于筑造钢材发售量与产量、粗钢产量、进口铁矿石时节性剖判呈文详睹刘洁的系列工业专题呈文，不再赘述。

　　黄金的需求重要征求黄金首饰需求、工业需求、投资需乞降官方贮备，而黄金首饰需求正在黄金总需求中所占比重向来都占到50%以上，古代上黄金首饰消费需求添加大凡会成为黄金需求的旺季。中邦和印度是环球最大的两个黄金饰品消费邦。邦庆、元旦、春节等巨大节日的降临使得9月、12月-2月成为邦内黄金饰品需求的旺季。

　　然而从近几年黄金的走势来看，金价受黄金首饰供需的影响越来越小，以至浮现逐年消浸的趋向，同时工业需求根本坚持平均状况，反而黄金的投资需求浮现大幅添加的态势。本年三季度黄金投资需求再次横跨黄金饰品需求，正在总需求中所占比重抵达44%。

　　从中邦的需求组织来看，受到邦庆和春节黄金饰品需求大幅添加的影响，1季度和三季度黄金总需求城市大幅上涨。三季度环球金饰需求同比消浸10%至465.5吨，然而中邦金饰需求却同比拉长13%至131吨，占邦内黄金总需求的68.5%，正在环球金饰中占28%，成为金饰需求的最大的简单墟市。

　　即使黄金投资需求的逐年添加使得黄需求的时节性渐渐弱化，然而其正在总需求中所占的比重已经对照大。节前的黄金饰品需求添加也会对金价的上涨酿成必定的支柱。

　　看待上一轮牛市来讲，12月、1月、2月上涨的概率较大，分袂为是69.23%、69.23%、91.67%。从2000年出手此轮大牛市中2月、8月9月和11月上涨的概率分袂是75%、83%、75%和83%，其它5月份上涨的概率也很大。归纳差异阶段数据统计结果咱们可能创造，受到春节和邦庆等节日黄金饰品需求添加的影响，使得1季度和三季度黄金价钱会显示时节性上涨。

　　从近年黄金价钱走势来看，2月份黄金城市显示差异水准的上涨。加上来岁一季度欧元区将有大方债务到期，将是欧债紧张最为难题的一年，会对墟市决心酿成很大的影响，黄金的避险需求也会大幅上升。受到黄金饰品需乞降投资需求的双重刺激，届时黄金仍会有一轮新的上涨行情显示。

　　黄金行动一种金融投资产物，其相对稳固的代价使其具有必定的保值成效和较强的变现本领。是以当社会经济进展受阻或政事动荡使得纸币信用紧张发作时黄金城市成为首选的避险产物之一。近两年来因为欧美信用紧张使得环球经济面对衰弱紧张，更加是8月份今后欧债紧张不竭恶化，震撼指数VIX大幅上涨，欧元区邦债收益率大幅上涨，各邦主权信用评级一再下调，宏观境况的恶化推进黄金价钱大幅飙升。

　　黄金的金融属性渐渐取得壮阔投资者的热捧，从而使得其投资需求正在总需求中所占比重越来越大，进而使得近年来黄金的时节性特增有所弱化。此外永久今后黄金都被行动对立通胀的最重要金融资产，每一次恶性的通胀城市带来黄金的大幅上涨。金价与美元走势浮现永久的负合系，金融紧张后，美邦实行量化宽松

　　策略，大方发行钱币，推高环球永久通胀水准，使得美元贬值，对黄金酿成永久推进。美元的走低使得黄金的避险成效得以回升，三季度今后黄金的投资需求大幅上升，指挥金价大幅上涨，并向来保持正在高位运转。然而永久来看，目前美元指数已经较低，偏离寻常水准。美邦事环球最大的债务邦，美元的接连走低势必会酿成其他邦度的

　　石油价钱也是影响金价的厉重身分之一，永久来看原油与黄金浮现正合系的干系。而行动一种厉重商品，油价震撼有较强的时节性次序。从外2中咱们可能看到，原油价钱正在一季度和三季度上涨的概率都较大，接连周期较长，正在10月和11月份方向于下跌，随后正在12月份之后又会迎来新一波涨势。原油的时节特点正在必定水准上也会黄金时节性特点的酿成供应了必定的救援。综上，供求干系、美元和石油价钱不光仅是影响黄金价钱震撼的厉重身分，同时也影响了黄金的时节性变动次序的酿成。