国产EVA主要以中低端为主2023/4/10大宗商品主题基金正在之前的作品中，我有说了光伏板块可能合心胶膜合键，此中提到了胶膜的龙头企业正在四时度盈余希望再度上升。

　　来源便是胶膜上逛原质料——光伏级EVA或正在四时度缺少，胶膜正在第四时度希望流露求过于供的状况，而胶膜龙头具有较强议价才略，不妨顺遂传导上逛的涨价。

　　这奇特肖似本年上半年六氟磷酸锂与电解液的涨价逻辑，光伏级EVA饰演的便是六氟磷酸锂的脚色。

　　那么这日的研报合键便是跟众人认识胶膜上逛原质料——光伏级EVA的投资机遇。

　　EVA(乙烯-醋酸乙烯制共聚物)是由VA(乙烯和醋酸乙烯酯单体)正在激发剂存不才共聚获得的群集物，EVA的职能合键取决于MI(熔融指数)和VA(醋酸乙烯脂)的含量。

　　邦产EVA合键以中低端为主，高端EVA紧缺依赖进口，高端EVA合键用于光伏、涂覆、热熔胶等周围。近年来，跟着光伏行业繁荣兴盛，发动光伏级EVA需求接连上升，2020年中邦光伏级EVA需求占中邦EVA需求(网罗高端低端)的27%，成为紧急的行使周围。

　　光伏发电降本途径清楚，竞标电价屡更始低，是最具逐鹿力的可再生发电种类之一，依照威望机构调研，光伏发电加快向主力能源转化，2050将成为环球最大的发电由来，是以光伏级EVA需求恒久景气，改日3年需求复合增速约28.77%。

　　正在光伏EVA周围，邦内斯尔邦、联泓新科和宁波台塑等极少数企业凯旋打垮海外垄断，并完成对下逛一线胶膜企业安靖出货。依照联泓新科招股仿单，从2019年EVA产能范围来看，斯尔邦、联泓和宁波台塑分歧为30万吨、12.1万吨、7.2万吨，产能市占率分歧约为30.2%、12.2%、7.3%。

　　第一点来源便是EVA的出产兴办和出产时间均来自海外，是以兴办的产能受限，目前交期大致正在18-24个月。别的，目前 EVA出产时间根本来自巴塞尔、埃克森美孚等海外企业，项目投产需求海外企业指派时间职员协助，是以项目从开工到投产起码需求2.5-3年。

　　第二点来源便是EVA出产需求工艺调试，因为VA含量越高，响应装臵的压力越大，温度也对照高，产物是越来越粘的，倘若操之过急，极易发生安宁事项，是以务必缓缓调试，也便是低VA料爬坡期间，是以看待新增EVA产能来说，其光伏级EVA产物的开释速率对照迟钝，从出产出EVA产物到可能安靖的产出光伏级EVA起码还需求1-2年的期间。

　　结尾一点，正在安靖出产及格光伏EVA产物后，导入胶膜厂商的周期还需3-6个月。

　　自2018年起，邦内已贯串3年没有EVA产能投放，受疫情影响，原定2020年预备投产的EVA新增产能赓续延期，2021年估计环球有5家合计90万吨/年的EVA新增产能投产，EVA行业从头步入扩产周期。

　　此中EVA新增产能当中，具备大范围出产光伏级EVA的产能(巴塞尔管式+埃克森美孚釜式)约40万吨，但上面也认识了，出产出EVA到可能安靖的产出光伏级EVA起码还需求1-2年的期间，也便是低VA料爬坡期间，是以实践投放的光伏料产能对照有限。

　　是以本年简直没有新增光伏级EVA产能投放，产量的补充合键由来于其他高端招牌转产，估计最大光伏EVA产量约为18.4万吨。

　　众人应当都了解，光伏装机存正在较为鲜明的时令性，第四时度每每浮现抢装潮。有威望机构测算，估计2021第四时度环球将完成55GW装机，对应EVA需求约为24万吨。

　　进入2021年从此，大宗墟市上行叠加EVA需要偏紧，发动EVA价值无间上扬，目下价值处于史册高位。

　　再加上本年第四时度对应5.6万吨需要缺口，纵使商讨白膜对EVA粒子恳求稍低，假设可掺杂20%的电缆料，第四时度依然存正在4.5万吨的需要缺口，光伏EVA价值希望正在本年第四时度进一步上涨。

　　有威望机构测算，正在目前含税2万元/吨的价值下，单吨净利约为7800元，价值每上涨2000元/吨，对应单吨净利补充约1680元。

　　结尾再说说中恒久，商讨到光伏级EVA出产壁垒较高且扩产周期较长，假设目前正在筑和谋划产能准期实行，并顺遂产出光伏级EVA的情景下，改日三年光伏级EVA都将依旧供需紧平均，价值或将中恒久撑持正在高位。

　　东方盛虹：2021年5月12日，公司披露重组预案拟收购斯尔邦100%股权。斯尔邦是邦内最大的光伏料供应商，EVA现有产能约为30万吨。

　　2021第一季度斯尔邦完成EVA销量9.79万吨，单价1.70万元/吨，收入16.65亿元，毛利率约为47.23%。跟着公司注入盈余才略较强的EVA优质资产，估计将为公司带来较大的市值提拔空间。

　　联泓新科：2020年公司EVA完成收入13.41亿元，占总收入的比重约为22.61%，公司EVA现有产能约为12.1万吨，为邦内第二大光伏级EVA供应商。

　　公司募投项目EVA装配管式尾时间升级改制项目，预备于2022年上半年筑成投产，具体产能将起码补充1.8万吨，抵达近14万吨，估计产量可达15-16万吨，此中光伏级EVA产量和占比将会大幅升高。

　　2、由于第四时度抢装潮，光伏EVA浮现供需缺口，光伏EVA价值希望正在本年第四时度进一步上涨。

　　3、商讨到光伏级EVA出产壁垒较高且扩产周期较长，改日三年光伏级EVA都将依旧供需紧平均，价值或将中恒久撑持正在高位。

　　一月底我第一次对天赐质料筑仓不久后，迎来了春节后的暴跌，正在第一次买入的价值处无间往下跌了亲密30%。

　　好在我本人日常都是分批筑仓，是以分摊了本钱，倘若正在高位就重仓买入，那后果不胜设思。

　　联泓新科是邦内第二的光伏级EVA厂商，属于次新股，股价弹性较大，相对颠簸也会很大。

　　答：怕新来的友人不了解，这个底仓是0.5成仓位，便利后面补仓，日常一个股仓位为1成仓，绝对不会赶过2成仓。倘若众人本金不是奇特众，可能筑设底仓为1成仓。