因此对国内白糖市场基本面影响甚微_大宗商品股票一览表截至上周，丁二烯代价自岁首今后累计上涨26.8%。厉重受三方面成分影响：起初，因为油价高企，大宗石化产物不景气，石化企业低重开工负荷导致丁二烯的原料碳四供应亏欠，大个别丁二烯厂家开工率消重，商场货源较紧；其次，3月份韩邦两套裂解装备因为停产检修，合计影响丁二烯产能22万吨/年，商场预期3月份供应将更仓皇；其它，自然橡胶代价反弹。受自然橡胶与合成橡胶的比价相闭，商场估计改日丁二烯下逛的丁基橡胶和丁苯橡胶厂家将涨价并进步负荷，拉动对丁二烯的需求。

　　但因为丁二烯代价上涨过速，下逛合成橡胶和ABS厂家虽有提价，但终端需求不佳，本钱转嫁幅度有限，压缩了下逛企业的红利空间，抨击了下逛企业的分娩踊跃性。丁二烯是石化家产链低产量的产物，大个别产能聚积正在一体化石化企业内部，比方邦内96%的产能聚积正在中石油、中石化和中海油，对外出售更众的是调剂上下逛阶段性不可家导致的富余产量，代价易受到中心商的操作。非一体化企业只是该商场的增加，较难取得安静需求。丁二烯代价大幅动摇是改日的常态，短期的涨价并不行擢升该类企业永恒红利才具，而一体化石化企业的红利则必要更众眷注石化归纳毛利。

　　起初，1月中旬泰邦政府推出上限为20万吨，收储代价为120铢/千克的自然橡胶收储预备，并先后放置合计170亿铢（相当于14万吨橡胶收储资金需求）的拨款和低息贷款以增援收储预备。收储代价直接增援现货代价，而收储范围擢升了商场关于供应削减的预期。

　　其次，自然橡胶具有光鲜的农业分娩的季候性特性，从主产区的停/割胶期期间散布来看，一季度是大个别橡胶产邦的停割期，供应（库存）是确定的，而一季度是橡胶需求的旺季，需求是不确定的变量，因为旧年四序度环球的经济不景气，橡胶代价中透支了太过扫兴的需求预期，跟着旺季的驾临，商场要对需求预期作出必定的校正。

　　从中期来看，改日需求规复特别是汽车轮胎工业的苏醒是一个渐进的流程，活动性和短期刺激推高的代价必要实体经济的消化。而2012年的供应因泰邦的收储预备有所好转，2005－2008年厉重产胶邦洪量新种植橡胶树于2012年滥觞继续进入成熟期，潜正在新增产量范围较大，成为中期压制橡胶代价的厉重成分。咱们以为正在橡胶代价底部反弹的流程中，持有较高库存的轮胎、橡胶成品企业将受益库存重估，2011年四序度和2012年一季度毛利率将有较大的改观，而中期来看，供需形象相对较好的非轮胎橡胶成立行业正在自然橡胶供应充塞的布景下，受益更大。

　　从邦内根本面来看，2011年11月份新榨季滥觞后，因种植面积填补和单产进步，中糖协估计新榨季希望产糖1200万吨，同比填补155万吨，增幅15%。其它，2011年中邦进口食糖292万吨，同比填补115万吨，增幅65%。此中旧年12月份单月进口食糖49万吨，环比填补近8万吨；同比填补37万吨，增幅296%。

　　而从2012年2月份滥觞，榨糖企业继续进入压榨尾声，邦内需求转淡，令糖价承压。换句话说，此次收储是正在现时商场购销根本停息的境况下，由邦度签名以现货代价买入，实践上这100万吨是对旧年越过配额进口的100万吨的对冲，所以对邦内白糖商场根本面影响甚微，也难改目前供过于求的弱势现象。

　　从收储格式来看，遵照发改委网站告诉，“收储根源代价为每吨6550元（南宁车板交货价，含税），加上运到承储堆栈的运杂费，行动送货到库最高结算价”。也便是说，收储格式不是底价托市收购，而是范围了最高价的竞价收购，并不行对代价变成有用支柱。