白银交易当前距离美国大选已不到两周时间正在眼前环球经济和政事不确定性后台下，金银价值的上涨反应了墟市对避险资产的激烈需求。特地是白银，因为其供需紧均衡方式，价值弹性明显。

　　10月21日，贵金属期价大涨，此中沪银2412合约盘中涨幅一度高达6.3%，年内涨幅突出36.6%。本轮黄金、白银大涨紧要受到危害溢价撑持。

　　眼前正值环球经贸和政事事态激烈蜕变的功夫，大类资产价值走势分歧昭彰。跟着选情的蜕变，特朗普的胜选概率上升。特朗普再次入选预示着一系列具有再通胀本质的策略将回归，大界限的减税和根本方法投资将对美邦经济发生强劲的需求刺激，而生意包庇主义大概会加剧提供端吃紧，进而推升通胀压力。对此，金融墟市已有昭彰反映，完全浮现为美元指数走强，暗指对美邦通胀预期上升的忧郁，墟市对黄金、白银板块的避险设备需求增大。

　　其余，金融墟市对美联储加息预期的矫正也将加强黄金行动抗通胀资产的价格。只管墟市对美联储他日利率途径的预期显露屡次，但相较利率订价，黄金的危害溢价有增无减，并为金价供给了强劲撑持。白银此次大幅冲破惊动区间，强势上行修复金银比，亦受到美邦“软着陆”乃至“不着陆”预期抬升的撑持。

　　从利率层面来说，10月以还，美邦任事业及就业数据好转，使得墟市对美联储连续激进降息的预期放缓，从金融属性上看，墟市对11月及12月美联储降息幅度预测下修至25个基点之后，墟市短期利好撑持受到必定影响。当下来看，美联储利率瞻仰用具最新显示，墟市仍保持对美联储正在11月和12月各降25个基点的押注。

　　值得留心的是，白银连接三年供需紧均衡方式成为其价值向上的紧张驱动。近些年白银墟市最大的蜕变是其正在光伏周围继续增大的需求用量，而与AI合系的电子创制历程也豪爽依赖白银行动环节原料。供应紧俏叠加低库存近况，予以白银更大的价值弹性。

　　邦际白银协会本年宣布的呈报估计，2024年环球白银需求希望抵达12亿盎司，将是有史以还第二高水准，原故是工业需求估计将抵达创记载的高位，珠宝和银器的需求也将显露好转。从提供方面来看，只管中邦的白银产量有所增补，但环球白银供应仍面对必定束缚，特别是铅锌矿的开采放缓，导致白银的提供无法满意连续增加的需求。

　　原形上，近年来白银的工业需求、投资需乞降消费需求都正在继续增补。白银正在太阳能电池、电动汽车和电子产物中的寻常行使，饱动了其工业需求的增加。特地是正在周围，白银的消费大概被低估了，实践需求比之前的猜测超过不少。与此同时，白银的避险属性和抗衡通胀的才气，使其投资需求也正在增补，特别是正在环球经济不确定性上升的后台下，投资者对白银的有趣进一步加大。

　　其余，中邦对实物白银的购置高潮也为白银价值上涨供给了撑持。散户对白银的保藏价格愈加承认，饱动了白银的进口需求。这种消费和投资需求的双重饱动，加上提供相对吃紧，使得白银墟市求过于供的局势愈加昭彰。只管目前库存尚能牵强撑持墟市，但他日的供需缺口大概会导致价值进一步走高。天下白银协会数据显示，环球白银将正在2024年显露超200百万盎司的欠缺，较2023年欠缺幅度有所增加。供庆紧俏叠加低库存近况，将予以白银更众弹性。

　　预计他日，眼前间隔美邦大选已不到两周时代，最新的墟市危害偏好蜕变推升贵金属买盘气力大增。同时，本周即将布告的美邦10月Markit PMI数据初值和美联储官员的系列说话也将影响墟市的危害偏好，但当下主线仍正在美邦大选和中东地缘事态所带来的危害溢价上，估计贵金属短线仍将保持惊动偏强走势，短期核心聚焦美邦大选，敏锐时点留心危害管制。（作家单元：邦信期货）