昨日国内期货主力合约大面积飘绿白银价格期货昨夜，贵金属全线大跌。现货白银、COMEX期银均大跌4%，沪银期货主力合约一度跌超3%，邻近6000元/千克大闭；沪金期货主力合约跌近1.5%，现货黄金跌势不止，短暂失守2020美元/盎司，较2144美元/盎司的记载高点回落2.48%。

　　截至今晨收盘，沪金主力合约收跌1.49%，报473元/克，沪银主力合约收跌3.39%，报6013元/千克。COMEX 2月黄金期货收跌2.3%，报2042.2美元/盎司。COMEX 3月白银期货收跌3.67%，报24.907美元/盎司。

　　别的，昨日邦内期货主力合约大面积飘绿，碳酸锂封跌停板，跌幅6.95%，焦煤、SC原油跌超5%，低硫燃料油、燃料油、液化石油气、焦炭跌超3%。

　　午盘收盘后，广期所颁布闭照称，自2023年12月6日业务时起，碳酸锂期货LC2401合约的业务手续费尺度调治为成交金额的万分之三点二，日内平今仓业务手续费尺度调治为成交金额的万分之三点二。自2023年12月6日业务时起，非期货公司会员或者客户正在碳酸锂期货LC2401合约上单日开仓量不告捷过2000手。

　　“近期，碳酸锂期货受诸众不确定要素影响，种类成交量不断放大，商场热度较高。”广期所相干负担人示意，为抵造商场业务过热，指导投资者理性加入，保险商场运转安定，广期所已主动磋商并出台了包罗履行业务限额、调治平今仓手续费尺度等正在内的针对性手腕。

　　夜盘时段，大都种类延续跌势。截至23:00收盘，焦煤跌超3%，玻璃、聚氯乙烯（PVC）、苯乙烯（EB）、甲醇、沥青、乙二醇（EG）跌超1%。

　　12月4日，碳酸锂期货一共合约跌停，主力合约LC2401合约初度跌破100000元/吨闭口，截至收盘下跌6.95%至96350元/吨。

　　中信期货有色与新质料首席磋商员沈照明判辨指出，目前碳酸锂商场基础面较差是代价下跌的主题。从需求端来看，沈照明判辨指出，即使11月电动车产销数据呈现超预期，但因为即将面对24年一季度的出售淡季以及电动车和电池的高库存，行业对正极质料和碳酸锂的直接需求削弱，10月正极质料产量同比—3.6%。“按照近期商场宣扬的各机构排产数据来看，11月和12月要紧电池和正极企业排产将保留环比显然下滑，直接酿成商场目前现货成交平淡，接货意图不强。同时美邦IRA法案对2024年邦内新能源企业出海做了更全部的束缚，导致远月需求预期变弱，下跌更疾。”沈照明夸大。

　　从供应端来看，沈照明以为，11月底此后锂盐周度产量有边际下滑，但进口将环比增进，10月智利出口往中邦的碳酸锂环比+84%，这些将正在11—12月进入邦内，届时来自非洲等地的锂矿石也会增长。“正在冶炼端呈现大周围停产之前，估计11—12月邦内锂盐供应将撑持较高程度。”沈照昭示意，因为代价的疾捷下跌，冶炼企业众有库存扔售的压力，这将带来现货供应的增长。

　　东证期货有色金属判辨师陈祎萱也以为，近期锂价下跌的主题因为仍正在于基础面疲弱。“除了绝对代价的疾捷下行外，近期碳酸锂期货的月差机闭疾捷走平并于上周初度转入Contango，主题因为正在于，近月主力LC2401受疲弱的现货商场压造显然；而另一方面，澳洲MRL旗下Wodgina选矿厂失火、蓝科锂业超量取用地下水、津巴布韦条件锂矿商于2024年3月条件交正在津成立锂盐厂的安顿等变乱则激发了商场对远端供应不确定性的忧虑，并聚集正在远端滚动性较好的LC2407中订价这一不确定性。”陈祎萱以为，现正在现货商场仍是疲弱，邻近岁暮，上逛扔压渐增而下逛买兴平淡，代价下行短期内难以刺激补库需求开释，跟着交割通道开启，仓单显性化使得现货商场的疲弱更直接的传导至 LC2401合约。

　　现货方面，据SMM数据，12月4日，电池级碳酸锂均价128000元/吨，环比上一办事日下滑2000元/吨；工业级碳酸锂均价报价116000元/吨，环比上一办事日下滑2500元/吨。期货日报记者梳剃发现，从2022年11月最高点每吨600000元/吨到目前的每吨128000元/吨，短短一年时期，碳酸锂代价已跌去78.67%，现正在电池级碳酸锂代价仍正在近两年的低点倘佯。跟着碳酸锂代价下跌，锂矿企业的赢利才气也显而易主张降低。

　　从本年众家锂企披露的三季报来看，大都企业三季度事迹众以下滑为主。例如，天齐锂业本年前三季度竣工业务收入333.99亿元，同比上涨35.52%；归母净利润80.99亿元，同比下滑49.33%。对此，天齐锂业示意，本期公司锂化工产物出售均价降低，导致锂化工产物毛利降低；锂精矿售价上涨导致公司控股子文菲尔德净利润增长，少数股东损益增长。无独有偶，西藏矿业本年前三季度总体竣工业务收入5.59亿元，比上年同期裁汰57.85%；归属于上市公司股东的净利润1.13亿元，同比降低76.35%，营收和净利润的降低幅度一经较本年上半年竣工较大幅度收窄。对此，西藏矿业也讲明称，本年前三季度营收和净利润裁汰，要紧因为锂盐商场代价疾速下跌，公司要紧产物出售量及出售代价较上年同期大幅降低导致。

　　除了上逛矿企事迹大降，同属锂电池财产链上逛的质料端企业日子同样欠好过。以磷酸铁锂龙头企业龙蟠科技为例，2023年前三季度，龙蟠科技业务收入为64.92亿，同比降低34.68%；归母净利润约耗损7.27亿元，同比降低202.61%。本年上半年，归属于上市公司股东的净利润耗损约6.54亿元。闭于耗损因为，龙蟠科技曾正在半年报讲明称，主假如受原质料碳酸锂代价大幅下跌及锂电池财产链处于去库存状况等要素影响，本钱用度占比增长，导致公司耗损。

　　赣锋锂业董事长李良彬曾正在接纳期货日报记者采访时坦言，锂产物是赣锋锂业的主题产物，碳酸锂的代价摇动会直接影响公司的业务收入，同时也会间接影响产物原质料代价，以致公司业务本钱爆发相应改观。“碳酸锂代价摇动较大时，会使企业业务收入有较大摇动。加倍当代价大幅下跌时，少少缺乏危机应对才气的小型锂盐企业不妨会呈现耗损情状，面对闭停以至停业。”李良彬说。

　　正在这种布景下，不少上市公司拟展开碳酸锂期货的套期保值营业，祈望能对冲或处理相干危机。例如，中矿资源与12月4日正在互动易平台恢复示意，为有用低落公司锂盐产物受商场代价摇动给公司带来的筹备危机，公司于2023年8月21日召开第六届董事会第二次聚会，审议通过了《闭于展开商品期货期权套期保值营业的议案》。

　　无独有偶，新宙邦也于11月29日晚间颁布公晓谕意，鉴于公司要紧原质料碳酸锂的代价受商场代价摇动影响显然，为低落产物代价摇动给公司带来的筹备危机，保险公司分娩筹备安闲，公司拟运用期货东西的避险保值性能，按照分娩筹备安顿择机展开商品期货套期保值营业。鹏辉能源则于11月28日颁布公晓谕意，为裁汰分娩筹备所需相干原质料代价的大幅摇动给公司筹备带来的晦气影响，公司安顿展开商品套期保值营业，以有用处理代价大幅摇动的危机，加强公司经业务绩的安闲性和可不断性，展开商品期货套期保值营业的业务种类为与公司分娩筹备相闭的碳酸锂期货。

　　少少尚未加入套期保值营业的上市公司也对期货商场的性能用意示意昭彰认同。例如，11月28日，盐湖股份正在互动易示意，目前公司未加入碳酸锂期货商场业务，亦不会违反商场平允易公然平正的规则。统一天，盐湖股份回应另一投资者称，公司行为邦内盐湖提锂的龙头企业会主动加入期货商场，帮力企业庄重发达。

　　锂财产企业主动拥抱期货商场有何道理？“碳酸锂行为锂离子电池的首要原质料，其代价大幅摇动会明显影响下逛电池厂、整车企业、储能体系集成商等的利润程度。当锂价大幅上涨时，终端产造品售价相对刚性、原质料代价上行将明显压缩企业的结余空间；而锂价大幅下跌时，企业前期采购的库存则面对贬值危机。”中邦有色金属工业协会策略磋商专家李明怡以为，正在大举发达新能源的情状下，环球各邦对碳酸锂的需求不断增进。然则，因为环球碳酸锂行业聚集度较高，要紧厂商对下逛企业议价才气较强，可服从商场供需情状和分娩本钱的改观调度代价，导致碳酸锂代价大幅摇动，碳酸锂的现货订价较为阔别，代价不公然、不透后，使得下逛企业闭于原料代价的危机处理有热烈需求。“碳酸锂期货不但能够为碳酸锂厂家供给了更众、更优质的出售渠道，也能够为守旧商业商和下逛厂家供给更众元化的危机处理形式。”李明怡示意，通过加入碳酸锂期货业务，企业能够锁定另日的采购本钱或出售代价，规避商场代价摇动的危机。

　　结果上，邦内上市公司加入套期保值，帮力企业庄重发达的情状已是常态。数据显示，2023年前三季度，邦内累计有1150家非金融类A股公司加入套期保值，套期保值加入率达22.3%。

　　期货日报记者明白到，正在广期所首个绿色新能源期货产物工业硅期货上，也有不少财产链企业借帮套期保值营业，援救企业安闲出售利润。例如，正在本年硅价不断下跌的布景下，云南怒江工业硅财产园区的全盘工场（除一家停业企业外）先后与厦门邦贸等公司协作加入了卖出套期保值，对冲了产物代价大幅下跌的危机，科学有用地运用期货处理产能。本年6月，怒江工业硅企业开工率到达88%，远高于同期云南其他产区不敷20%的开工率。“正在商场各方不断推介期货套保的情状下，本年3月咱们拿出30%的产量，通过与厦门邦贸缔结一口价合同，提前锁定另日几个月的出售利润。”据负担泸水康华、康南两家硅企出售的张大伟先容，正在代价下跌、现货渠道出售不畅的情状下，工业硅期货不但拓宽了他们的出售渠道，利润也取得了保障。

　　预计后市，沈照明以为，目前期货代价和现货代价走势相仿，商场货源弥漫，正在现货需求偏弱和企业无显然减产的情状下，估计锂价尚有下行空间，对需求的消沉预期，进一步加快代价回落。但因为LC2401合约邻近交割，现货代价还正在120000—130000元/吨区间，需谨防期现回归危机。

　　“从现货端看，现正在财产链的现货商业形式延用长协定量，商场订价的形式结算，该商业形式可以凸显碳酸锂供需抵触，往往有帮涨帮跌的恶果，正在团体供需情景逆转的去岁暮及当下的下逛需求淡季，帮跌的恶果更为了得。从期货端看，LC2401合约走势不断偏弱，缘于确实需求都有长协保险供应，期货盘面缺乏有本质需求的买盘，现货不断走弱加强了财产链上下逛趋向性卖出套保的意图。”朴直中期判辨师魏朝明以为，即使需求时节性弱势影响财产链心态，但供应端环保等变数慢慢展示，现正在订价一经影响到锂盐的供应，上周行业碳酸锂库存有所下滑。从套期保值的角度推敲，前期卖出套保头寸宜接续持有，同时按照现货出货情状实时调仓，远月代价后期随近月下跌，但需求旺季有确实买盘支持，下跌幅度或较为有限。