上方压力主要在于高供应、出口预期收紧以及保供稳价政策等方面伦敦银 现货白银【尿素商场热门解读——仓单&暂停做市】四时度行动我邦尿素农需淡季，也是尿素的淡储季候，我邦奉行的化肥淡储策略为安闲淡旺季的尿素代价以及保证春耕用肥发扬了主要功用。然而本年正在尿素淡储查抄邻近之际，因为尿素代价继续上涨，导致承储企业举行高价储存的危急较大，于是激发了策略拘押层面的体贴，后续注册仓单扩展、暂停尿素期货做市等商场动静纷涌而至。本文将针对近期商场体贴的注册仓单大幅扩展及尿素期货暂停做市等热门新闻举行梳理妥协读，并对后市行情举行预计。

　　四时度行动我邦尿素农需淡季，也是尿素的淡储季候，我邦奉行的化肥淡储策略为安闲淡旺季的尿素代价以及保证春耕用肥发扬了主要功用。然而本年正在尿素淡储查抄邻近之际，因为尿素代价继续上涨，导致承储企业举行高价储存的危急较大，于是激发了策略拘押层面的体贴，后续注册仓单扩展、暂停尿素期货做市等商场动静纷涌而至。本文将针对近期商场体贴的注册仓单大幅扩展及尿素期货暂停做市等热门新闻举行梳理妥协读，并对后市行情举行预计。

　　从尿素注册仓单数目来看，截至2023年11月14日，尿素注册仓单合计5783张，环比上周一扩展了5443张，同比处于高位水准，折合盘面可交割货为115660吨。依照业务所章程，尿素注册仓单有用期为4个月，于是尿素注册仓单数目的大幅扩展将会对近月期货合约造成必然压力。

　　为确保尿素仓单注册的利市举行，业务所还奉行了相应的配套法子，紧要包罗以下两个方面：一方面，正在2023年11月09日业务所揭晓了《合于扩展银行承兑汇票行动尿素交割厂库仓单担保品的知照》，该知照的紧要实质包罗扩展承兑汇票行动尿素交割厂库仓单担保品，这一法子的奉行有用低浸了交割本钱。另一方面，依照2023年11月10日郑商所揭晓的《合于增设指定尿素交割厂库的通告》实质显示，增设了安徽辉隆农资集团股份有限公司、云南云天化农资连锁有限公司为指定尿素交割厂库。

　　2023年11月10日郑商所揭晓了《合于暂停尿素期货做市的知照》，大致实质为自2023年11月16日起暂停尿素期货做市，这一知照的揭晓激发了稠密资产人士的体贴。

　　最初，咱们先来分解下做市营业及做市商这两个专业名词的寓意。依照中期协对做市营业的界说，做市营业是指危急打点公司遵循业务所联系章程，为特定的期货、期权等衍生品合约供给不断报价或者回应报价等任事。正在《郑州商品业务所做市商打点主意》中则提到做市商是指经业务所认同，为指按期货、期权种类的合约供给双边报价等任事的法人或者其他经济结构。

　　其次，从做市营业的效用上看，业务所奉行做市营业紧要是为了擢升商场活动性，保证商场业务的不断性和安闲性。由此可知尿素期货暂停做市绝非是暂停或停留期货业务，而是因为该种类合约自己活动性一经较好，暂且不须要通过做市营业来进一步擢升。

　　末了，从郑商所揭晓的《合于2023年11月期货种类做市合约和中心合约的通告》可能看到，尿素期货种类列入做市的合约仅包罗UR404合约，暂停做市对主力合约影响较为有限，于是公共对此次尿素期货暂停做市还需理性对于。

　　近期尿素商场受稳价预期影响，期货UR401合约正在2023年11月7日到达2485元/吨的高点往后便流露振撼偏弱走势，现时众半地域尿素现货代价也以持稳运转为主，主流区域商场代价基础保卫正在2450-2550元/吨区间。从基础面来看，截至2023年11月15日，尿素日产为17.77万吨，同比仍处汗青高位水准。依照中邦氮肥协会结构召开的气头氮肥企业自然气供需对接集会实质来看，气头企业将会踊跃结构分娩以巩固邦内商场的保供，气头尿素减产环境或将不足此前预期，别的该集会还提倡自愿停留出口，于是归纳来看四时度高供应压力仍存。库存方面，截至2023年11月15日企业库存为35.93万吨，环比扩展1.79万吨，受工场待发订单较为满盈影响，企业库存同比仍保卫偏低水准，上逛库存的继续低位运转也对代价起到了必然撑持功用，后续体贴企业库存变革环境。

　　需求端，下逛采购以逢低跟进为主，复合肥及淡储采购对尿素需求存正在阶段性撑持。现时复合肥开工率处于渐渐擢升形态，东北、河北、山西等地域一面企业渐渐规复分娩，估计后续对尿素原料采购需求将有所扩展，但众以刚需拿货为主。从淡储企业采购环境来看，现时储存心思仍较为隆重，但跟着淡储查抄日期的邻近，对尿素仍有逢低采购需求，需继续体贴后续淡储策略变革及采购跟进环境。出口方面，现时邦内尿素出口策略预期有所收紧，而且跟着邦际尿素代价的继续下行，邦外里尿素价差渐渐缩窄，于是出口对邦内尿素商场短时暂无较大扰动。

　　总体而言，现时尿素满堂供需方式为供应估计将继续高位运转，而需求阶段性撑持仍存。上方压力紧要正在于高供应、出口预期收紧以及保供稳价策略等方面，而下方撑持则正在于上下逛仍处于低库存形态、淡储及复合肥企业后续有逢低采购需求。短期来看，受保供稳价策略影响，盘面或延续振撼偏弱方式，UR401主力期货合约体贴2200-2450运转区间。