为现货企业提供低成本的利率风险管理工具？白银期货网站10月31日下昼，中邦金融期货生意所(以下简称中金所)宣布修订后的《5年期邦债期货合约》、《中邦金融期货生意所5年期邦债期货合约生意细则》。

　　据理会，此次修订中将5年期邦债期货合约的最低生意保障金由2%调剂为1.5%，梯度生意保障金由“2%-3%-5%”调剂为“1.5%-2%-3%”，梯度持仓限额由“1000手-500手-100手”调剂为“1000手-600手-300手”，梯度普及保障金和梯度限仓的推广时点延后，并对大户持仓申报轨制实行完美。

　　同日，中金所宣布《合于调剂5年期邦债期货生意保障金的知照》，自2014年11月3日结算时起，5年期邦债期货一起合约大凡月份的生意保障金准绳联合调剂为1.5%。

　　一、调剂邦债期货生意保障金和涨跌停板轨制，消浸墟市运转本钱，普及墟市出力

　　邦债期货上市以后，墟市运转安稳，保障金轨制是主要保护。目前，邦债期货合约保障金准绳为“2%-3%-5%”，存正在生意保障金程度筑立偏高、梯度普及保障金年光过早等题目，加大了墟市运转本钱，影响墟市滚动性和功用施展，墟市陆续提出优化保障金准绳的请求。源委敷裕调研和几次论证，中金所定夺适度消浸保障金程度，将生意保障金的筑立准绳调剂为“1.5%-2%-3%”，并将梯度普及保障金的时点分袂延后约一旬。

　　完全而言，最低生意保障金调剂为1.5%，“交割月份前一个月下旬的前一生意日结算时起”筑立为2%，“交割月份第一个生意日的前一生意日结算时起”筑立为3%。

　　设立筑设程度适度、集体滑腻、逐级合理递增的生意保障金准绳，有助于消浸墟市生意本钱，为现货企业供给低本钱的利率危机收拾器械;有助于指导投资者特别安稳有序地移仓，方便投资者套期保值和套利生意，鼓励邦债期货墟市滚动性和功用施展。

　　同时，将逐日价值最大震动范围由±2%调剂为±1.5%。这既能够保障最低生意保障金程度仍能笼盖一个涨跌停板的价值震动，又能够避免邦债期货价值日间震动频仍触及涨跌停板，实在施展涨跌停板正在减缓、逼迫少少突发事务对期货价值进攻方面的效率，维持墟市不变。

　　二、调剂梯度持仓限额轨制，鼓励交割月墟市滚动性的普及，餍足投资者套保、套利需求

　　持仓限额轨制关于节制交割危机、保护邦债期货妥当运转具有主要旨趣。目前，邦债期货梯度持仓限额准绳为“1000手-500手-100手”，梯度限仓推广的时点与梯度普及保障金的时点同等。从墟市反应环境来看，前两个阶段持仓限额基础能够餍足客户持仓需求，但邻近交割月限仓相对较厉，对交割月合约滚动性形成了必然影响。

　　跟着墟市总持仓周围的稳步增添，上市初期拟订的持仓限额程度已不行餍足墟市进一步发扬的需求，中金所定夺将梯度限仓准绳由现行的“1000手-500手-100手”调剂为“1000手-600手-300手”，并将梯度限仓的推广时点延后约一旬，与保障金调剂的时点仍旧同等。此次调剂有助于使移仓特别安稳顺畅，普及交割月墟市滚动性，方便投资者实行套期保值生意。

　　三、完美大户持仓申报轨制，眷注全墟市持仓周围较大时的墟市危机，敷裕施展大户持仓申报轨制的效率

　　大户持仓申报轨制关于防备墟市使用和交割危机，保护邦债期货安稳运转具有主要旨趣。为符合墟市发扬需求，中金所对大户持仓申报轨制实行了优化，一方面临联系准绳筑立了启动阀值，当全墟市单边总持仓到达5万手时，启动“单个客户邦债期货单边总持仓占墟市单边总持仓量突出5%”的申报准绳;另一方面，废止交割月合约20手的大户申报准绳，新增根据投契持仓限额比例确定大户持仓申报准绳，即单个客户邦债期货某一合约单边投契持仓到达生意所法则的投契持仓限额80%以上(含)的，客户或者会员该当向生意所推行申报职守。

　　中金所联系职掌人吐露，此次5年期邦债期货产物法规调剂是中金所落实新“邦九条”合于“慢慢发扬邦债期货墟市”政策布置的主要设施，中金所将亲近跟踪墟市反响，正在厉控墟市危机的同时，巩固投资者教诲和墟市教育，深化墟市功用施展，进一步健康反应墟市供求联系的邦债收益率弧线，饱吹实行期货墟市效劳经济社会发扬全体的宗旨。