白银期货平今手续费占文华财经2014年、2015年、2016年总收入的比重均超过60%第二次袭击IPO，上海文华财经资讯股份有限公司（以下简称“文华财经”）焕新登场。

　　文华财经日前披露的2021年招股书显示，2018年、2019年、2020年贸易收入判袂为13406.49万元、20992.73万元、19207.84万元；归属于母公司股东的净利润判袂为4580.06万元、7843.68万元和7577.47万元，满堂维系拉长趋向。

　　2015年11月24日，文华财经提交创业板初度公然荒行股票招股仿单申报稿。2017年4月，文华财经提交第二版招股仿单申报稿。两次申报，文华财经终未如愿。

　　怎么始末3年众时候，文华财经达成营收翻倍？然而正在亮眼的财政报外另一端，衔尾的是文华财经备受争议的营业转型。

　　2018年9月25日，文华财经正在“文华财经随身行”APP（以下简称“随身行APP”）软件上揭晓报告，随身行APP的往还模块自2018年10月10日出手收费。正在干系收费阐述中，文华财经方面称，收费鸿沟通过随身行APP委托的全体邦内期货、期权合约成交单，包罗通过随身行修树的云端损盈单、云端条目单的委托成交单。正在收费圭表方面，付费可遴选充值卡扣费和包年两个圭表：一是充值卡扣费，0.2元/手，正在充值卡中按本质成交（双边）手数扣费；二是包年，720元/往还账号·年，包年需指定一个往还账号。

　　正在扩大初期，文华财经曾公然答允手机端的随身行APP终生免费。因而文华财经向个体投资者收费的讯息通告之后，正在邦内期货行业惹起了宏伟响应，也点燃了文华财经与期货公司、期货投资者抵触的引线日，第一创业期货有限负担公司（以下简称“一创期货”）正在公司官网上揭晓“闭于免费手机软件下载及文华停用的告示”。该告示呈现，文华财经告示10月10日出手直接向用户收取“文华随身行”往还软件运用年费，为了保护普遍投资者长处，一创期货决计自11月1日起终止与文华财经的合营。并另行推出博易巨匠、易盛手机及电脑往还软件免费供客户运用。

　　2018年10月26日，一创期货正在一封名为《闭于文华财经公司要紧加害期货公司合法权力的举报函》中披露，2018年10月19日，一创期货持续接到公司客户电话，称正在登录公司赢顺期货往还软件时，收到文华财经的弹出窗口报告，报告中指挥一创期货客户至其他期货公司开户。由此，一创期货实名向中邦期货业协会、北京证监局举报文华财经要紧加害期货公司合法权力。

　　彼时，一创期货曾向媒体呈现，经众方渠道核实，文华财经之因此有这样作为，是因为一创期货决计正在合同到期后与其终止合营，文华财经有恶意打击之嫌。

　　有媒体报道称，当时文华财经肩负人尚守哲呈现，文华财经给客户发送报告苛重是指导客户文华财经和一创期货的合同即将于10月31日到期，为避免客户往还结束，需尽到指导仔肩，加倍是对10月10日自此曾经向文华财经缴费的客户。

　　除了遴选运用其他第三方往还软件，实在当时南华期货、大有期货、华联期货、邦联期货等头部期货公司也正在主动向个体投资者扩大自助开荒的APP给用户运用。

　　然而，一位期货公司内部人士向记者呈现：“大型期货公司都是正在博易平台的基本上开荒的，（有时间）不奈何好用，流量依然文华财经（最大），同花顺、东方家当、和讯、大伶俐、信管家也还能够。”

　　文华财经与期货公司之间的“对垒”让拘押看到了第三方期货往还软件存正在的数据危险。2019年11月20日，邦内四大期货往还所下发的《闭于落实穿透式拘押干系请求的报告》（以下简称“《报告》”），个中请求客户通过往还终端软件下达的往还指令，期货公司应确保客户下达的往还指令直达其讯息体例。

　　然而，这一行为让正正在拓展C端营业的文华财经与我方的机构客户期货公司的抵触发作。2019年12月，正在《报告》下发后不久，文华财经就体例改制题目向众家期货公司提出了三种管理计划：计划一，期货公司自修文华云往还中台体例，期货公司需求投资约200万元；计划二，文华财经征战运维托管云计划，期货公司每年需缴纳18万至36万元运用费；计划三，是正在计划一的基本上批改，期货公司自备机房、效劳器和带宽资源，期货公司需求一次性投资130万元，每年还需求付出软件保护及线万元。

　　这即是说，拘押针对往还软件平台C端营业存正在的数据危险而下发的整改步调，文华财经却转嫁给它的机构客户期货公司来买单，文华财经此举让一边对自助开荒往还软件APP有些思法，一边临时又难以脱离对文华财经流量“依赖”的期货公司下定信念。广州期货、美尔雅期货、西部期货等接踵揭晓，或将停用文华财经。

　　针对干系期货公司的反制步调，文华财经再次动手。2020年1月6日，文华财经揭晓告示称，迩来墟市高贵传“文华财经往还软件存正在不适应拘押请求的景况及或者停用”的谣言。本质景况是文华财经新出解析决计划三，而且曾经发到各个期货公司，可是由于穿透式拘押的技巧升级需求经济加入，有的小期货公司不思加入，拒绝升级云尔。仅仅部分不思升级的小期货公司客户，会受到影响。

　　文华财经的“小期货公司”论调，彻底激发公愤。少许行业头部期货公司也纷纷嘲谑我方是“小期货公司”。2020年1月10日，20众家行业龙头期货公司接踵揭晓停用文华财经。2020年1月13日，文华财经出手放低模样，揭晓向各期货公司免费供给中台体例的全套软件产物和干系技巧撑持。

　　同时，文华财经正在向众家期货公司发出的陪罪信中呈现，文华行情往还体例2021年不再涨价，自此年度的代价改换会参考物价秤谌和同行的代价转化；文华财经的手机版软件不再凭据往还手数收费，也不再和往还账号挂钩，收费办法改为绑定手机标识号，根据月度、季度、年度来收费。

　　然而，少许投资者能手业论坛、公家号上吐槽，文华财经吃相难看，随身行月费从30元涨到50元，及时外盘行情要收费，少许单项收费更贵，包罗看纽约黄金的及时上风要1200元，做一个云端条目单要花90元等。然而，也有个体投资者呈现，撑持文华财经走付费途径，好东西就该当收费，文华财经免费的wh6等的性能依然很不错的。

　　最新招股书显示，截至2020年12月31日，文华财经已与邦内135家期货公司合营，占邦内期货公司总数的90.60%；2020年12月，公司PC端基本往还软件的月活泼用户数（MAU）为62.89万人，转移端随身行软件的月活泼用户数（MAU）为134.70万人。

　　新湖期货总部营业中央机构奇迹部总司理陈春林估计：“墟市会向文华财经妥协，文华财经墟市占据率太高，界面又好用，一年也就700众元，看待专业投资者而言不算贵。”

　　前述期货公司内部人士向记者呈现：“只须个体用户的流量还正在文华财经的手里，文华财经就牵住了期货机构的牛鼻子。”

　　看待目前公司干系营业发展景况，记者向文华财经方面发送采访函，其向记者呈现：“因为现正在属于缄默期，未便领受采访。扫数请以公示的招股书中的讯息为准。”

　　据文华财经2017年4月更新的招股书显示，彼时文华财经的产物和效劳的客户包罗期货公司、投资公司、证券公司、银行、现货坐蓐和交易公司、个体投资者以及其他机构，个中期货公司带来的收入占主营收入的比重最高，呈文期内均抵达68%以上。文华财经贩卖给期货公司的产物和效劳以行情往还软件和效劳为准；其第二大客群为个体投资者，个体投资者向文华财经苛重购置法式化往还软件效劳以及行情数据效劳等。

　　干系数据显示，2014年、2015年、2016年文华财经的贸易收入判袂为6515.01万元、6984.38万元、8725.60万元，而2014年、2015年、2016年文华财经的行情往还软件效劳、法式化往还软件效劳、行情数据效劳、其他产物及效劳这四项收入的总和判袂为6472.43万元、6872.97万元、8402.12万元，根本上能够说是文华财经的苛重营收起原。

　　个中，2014年、2015年、2016年文华财经的行情往还软件效劳收入判袂为3930.08万元、4697.36万元、5709.11万元，占文华财经2014年、2015年、2016年总收入的比重均突出60%。另少睹据显示，2014年、2015年、2016年购置文华财经行情往还软件效劳的客户悉数都是机构客户。

　　彼时文华财经方面指出，行情往还软件效劳的标的客户为期货公司，受证监会发放执照的限定，呈文期内邦内期货公司数目安祥正在149家驾驭，未浮现大领域拉长，因此决计了该产物呈文期内难以通过伸张标的客户销量来扩大收入。因而文华财经行情往还软件效劳营业的收入拉长苛重受代价成分驱动。

　　和代价增幅比拟，文华财经的行情往还软件效劳的毛利率增幅正正在大幅降落。干系数据显示，2015年、2016年文华财经的行情往还软件效劳的代价判袂为305023.32元/套、369521.62元/套，代价增幅判袂为20.69%、21.15%。伴跟着代价的上涨，文华财经的行情往还软件效劳的本钱也正在扩大，2015年、2016年本钱价判袂为108225.46元/套、118882.69元/套。2015年、2016年文华财经的行情往还软件效劳的毛利率判袂为64.52%、67.83%，毛利率增幅判袂为10.14%、5.13%。

　　2014年、2015年、2016年文华财经的行情往还软件效劳占文华财经总收入的比值判袂为60.72%、68.35%、67.95%，由于行情往还软件效劳的收入占比高、毛利率低，文华财经与其他同类型公司比拟，毛利率也排正在较低的职位。据干系招股书披露，2016年同花顺、东方家当、文华财经的毛利率判袂为91.80%、73.15%、71.86%。

　　比较文华财经苛重的四大个人产物效劳的毛利率，文华财经主打机构客户的行情往还软件效劳也比力低。2015年、2016年行情往还软件效劳的毛利率正在文华财经四个效劳板块中平昔排正在第三位。2015年、2016年文华财经的其他产物及效劳的毛利率判袂为97.93%、97.56%，2015年、2016年文华财经的法式化往还软件效劳的毛利率判袂为82.78%、82.61%，而2015年、2016年其他产物及效劳正在文华财经主营收入中的比重判袂为5.14%、2.79%，法式化往还软件效劳正在文华财经主营收入中的比重判袂为17.26%、19.67%。

　　前述期货公司内部人士向记者呈现，机构投资者的数目惟有那么众，与个体投资者的数目不正在一个量级，其余期货公司的钱也越来越欠好赚了，文华财经将付费营收拉长点放正在个体客群也是必定。

　　有媒体报道，由于第一次上市对文华财经影响很大，能够说是伤筋动骨了。正在终止IPO后不到半年，文华财经揭晓启用收费制，个体投资者出手成为文华财经的焦点客群。

　　文华财经正在2021年招股书中呈现，2018年至2020年，公司主贸易务中基本往还软件效劳是苛重面向期货公司的机构营业（B2B营业），随身行软件效劳和衍生增值软件效劳是苛重面向个体期货投资者的零售营业（B2C营业）。

　　干系数据显示，2018年、2019年、2020年文华财经产物效劳由基本往还软件效劳、随身行软件效劳、衍生增值软件效劳和其他产物及效劳四个人构成，客户则由期货公司、其他企业、个体构成。个中，2018年、2019年、2020年基本往还软件效劳的客户种别悉数都是期货公司，而正在随身行软件效劳、衍生增值软件效劳和其他产物及效劳中，个体期货投资者则是苛重客户。以2020年为例，2020年个体期货投资者正在文华财经随身行软件效劳、衍生增值软件效劳和其他产物及效劳中的收入比重判袂为99.41%、75.95%、37.05%。归纳来看，正在文华财经的总营收中，2018年期货公司、其他企业、个体构成占文华财经的收入比重判袂为38.3%、8.55%、60.32%；2019年期货公司、其他企业、个体构成占文华财经的收入比重判袂为31.56%、21.44%、63.08%；2020年期货公司、其他企业、个体构成占文华财经的收入比重判袂为42.48%、4.42%、53.1%，个体期货投资者曾经成为文华财经最要紧的客户群体。